Giá dầu tăng vọt lên 5 USD/gallon đe dọa xóa bỏ các khoản cắt giảm thuế của Mỹ

Giá xăng 5 USD/gallon có thể xóa sổ 233 tỷ USD sức mua của người tiêu dùng

Giá dầu tăng cao, do xung đột ở Trung Đông, đã đẩy giá xăng của Mỹ lên 4 USD mỗi gallon, gây ra mối đe dọa trực tiếp đến sức mua của hộ gia đình. Theo phân tích của các nhà kinh tế JPMorgan, nếu mức giá này duy trì, các gia đình Mỹ sẽ phải chi thêm 110 tỷ USD mỗi năm. Tình hình sẽ trở nên nghiêm trọng nếu giá đạt 5 USD mỗi gallon – một kịch bản được cho là có thể xảy ra vào giữa tháng 4. Ở mức đó, chi phí xăng dầu bổ sung sẽ tăng lên khoảng 233 tỷ USD, thực tế xóa bỏ toàn bộ 200 tỷ USD kích thích tài khóa ước tính từ các đợt cắt giảm thuế OBBBA.

Phân tích này dựa trên độ co giãn của cầu xăng dầu theo giá trong lịch sử là thấp, có nghĩa là người tiêu dùng giảm mức tiêu thụ rất ít ngay cả khi giá tăng. Tính toán này là một ước tính thận trọng, vì nó không tính đến các tác động cấp hai như giá vé máy bay cao hơn và chi phí vận chuyển hàng hóa tiêu dùng tăng lên, những yếu tố này sẽ làm xói mòn thêm ngân sách hộ gia đình.

Hoàn thuế thấp hơn dự báo, làm giảm đệm kinh tế

Gói kích thích dự kiến từ các đợt cắt giảm thuế OBBBA đang tỏ ra yếu hơn dự kiến, làm tăng nguy cơ từ giá năng lượng. Lợi ích chính của luật này được kỳ vọng sẽ xuất hiện dưới dạng các khoản hoàn thuế lớn hơn trong mùa thuế năm 2026. Tuy nhiên, dữ liệu của IRS tính đến ngày 25 tháng 3 cho thấy các khoản hoàn thuế chỉ tăng khoảng 320 tỷ USD so với năm trước. Ngoại suy tốc độ này cho thấy mức tăng cả năm chỉ là 550 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng ban đầu của thị trường và các dự báo từ các tổ chức như Tax Foundation, vốn dự kiến mức tăng lớn hơn.

Sự thiếu hụt này làm giảm bộ đệm tài chính mà các hộ gia đình có để hấp thụ cú sốc chi phí năng lượng cao hơn. Morgan Stanley đã hạ dự báo tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng năm 2026 từ 2% xuống 1,7%, với lý do cú sốc dầu mỏ về cơ bản đã xóa bỏ gói kích thích dự kiến từ các khoản hoàn thuế.

Phố Wall cắt giảm dự báo GDP năm 2026 khi rủi ro suy thoái tăng lên 30%

Áp lực kết hợp từ chi phí năng lượng tăng vọt và gói kích thích tài khóa kém hiệu quả đang buộc Phố Wall phải đánh giá lại triển vọng kinh tế Mỹ cho năm 2026. Goldman Sachs hiện thấy 30% rủi ro suy thoái trong 12 tháng tới. Ngân hàng này cũng dự kiến cú sốc dầu mỏ có thể cắt giảm tăng trưởng việc làm 10.000 vị trí mỗi tháng và đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên 4,6% vào cuối năm, với các lĩnh vực giải trí và khách sạn bị ảnh hưởng nặng nề nhất.

Những áp lực này gây hại không cân xứng cho các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình. 10% người có thu nhập thấp nhất chi gần 4% thu nhập của họ cho xăng dầu, so với chỉ 1,5% đối với 10% người có thu nhập cao nhất. Ngược lại, lợi ích cắt giảm thuế lại nghiêng về những người có thu nhập cao nhất. Động thái này có nghĩa là sự trì trệ kinh tế đối với tiêu dùng sẽ tập trung vào những người tiêu dùng dễ bị tổn thương tài chính nhất, gây ra rủi ro đáng kể cho sự ổn định kinh tế rộng lớn hơn.