Sự điều chỉnh thiếu các tín hiệu quan trọng khi nhà đầu tư rút 13,9 tỷ USD khỏi cổ phiếu Mỹ
Theo phân tích ngày 7 tháng 3 của Bank of America, sự điều chỉnh của thị trường toàn cầu vẫn chưa tìm thấy một điểm sàn xác định. Các chiến lược gia lưu ý rằng trong khi một số tài sản như phần mềm và bitcoin dường như bị bán quá mức, hai trong bốn điều kiện chính để thị trường chạm đáy vẫn chưa được đáp ứng. Cụ thể, giá dầu và đồng đô la Mỹ vẫn chưa đảo ngược xu hướng tăng của chúng, và S&P 500 vẫn chưa trải qua một sự đầu hàng giá hoàn toàn. Tâm lý nhà đầu tư vẫn lạc quan một cách cứng đầu, với Chỉ số Bull & Bear của ngân hàng ở mức 9.2, sâu trong vùng "cực kỳ lạc quan", điều này thường hạn chế tiềm năng phục hồi bền vững.
Dòng tiền gần đây cho thấy một sự luân chuyển mạnh mẽ từ cổ phiếu sang tài sản thực. Cổ phiếu Mỹ chứng kiến dòng tiền chảy ra hàng tuần lớn nhất trong sáu tuần ở mức 13,9 tỷ USD. Ngược lại, lĩnh vực năng lượng ghi nhận dòng tiền chảy vào hàng tuần lớn nhất từ trước đến nay là 7 tỷ USD, trong khi vàng trải qua dòng tiền chảy ra lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2025, mất 1,8 tỷ USD. Sự di chuyển này làm nổi bật việc các nhà đầu tư đang theo đuổi các tài sản phòng ngừa lạm phát từng có hiệu suất mạnh mẽ, ngay cả khi thị trường chứng khoán suy yếu.
Nvidia dừng kế hoạch OpenAI 100 tỷ USD, đe dọa đà tăng cổ phiếu AI
Câu chuyện về chi tiêu vốn AI không giới hạn đang cho thấy những vết nứt đầu tiên sau khi Nvidia tuyên bố khoản đầu tư 100 tỷ USD đã được thảo luận trước đó vào OpenAI "không nằm trong kế hoạch". Công ty chỉ ra rằng một thỏa thuận tài trợ 30 tỷ USD là giới hạn trên có thể xảy ra. Bank of America xem sự phát triển này là một cảnh báo sớm quan trọng rằng giai đoạn tăng trưởng theo cấp số nhân của chi tiêu AI có thể đang chậm lại.
Sự chậm lại được xác nhận trong đầu tư AI có thể làm đảo ngược một số giao dịch phổ biến. Nó đóng vai trò là chất xúc tác để đảo ngược các cược chống lại trái phiếu công nghệ và thách thức chiến lược phổ biến "long bán dẫn, short phần mềm". Sức khỏe của ngành phần mềm hiện là một thước đo thị trường quan trọng. Các nhà phân tích đã xác định các mức kỹ thuật chính cần theo dõi để ổn định thị trường rộng lớn hơn: ETF phần mềm (IGV) phải giữ mức 80 USD và ETF cho vay ngân hàng (BKLN) phải bảo vệ mức thấp nhất tháng 2 là 20 USD để tránh báo hiệu một sự kiện tín dụng sâu hơn.
BofA ưu tiên bùng nổ lạm phát, trích dẫn giá dầu tăng 30% vào năm 2026
Nhìn vào bức tranh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn, dự báo cơ bản của Bank of America là sẽ có một "bùng nổ lạm phát" vào những năm 2020, thay vì lặp lại tình trạng lạm phát đình trệ kiểu những năm 1970. Quan điểm này được hỗ trợ bởi chủ nghĩa dân túy chính trị, chi tiêu tài khóa quá mức và các chính sách của ngân hàng trung ương chấp nhận lạm phát cao hơn để hỗ trợ giá tài sản. Trong kịch bản này, hàng hóa, tài sản thực và cổ phiếu quốc tế được định vị để vượt trội. Hiệu suất thị trường từ đầu năm đến nay vào năm 2026 phù hợp với chủ đề này, với giá dầu tăng 30% và hàng hóa nói chung tăng 22,6%, trong khi S&P 500 chỉ tăng 0,3%.
Tuy nhiên, triển vọng này phụ thuộc vào sự ổn định địa chính trị. Nếu các cuộc xung đột khu vực khiến giá dầu tăng vọt trên 100-120 USD mỗi thùng, kịch bản lạm phát đình trệ sẽ có nhiều khả năng xảy ra hơn. Một cú sốc như vậy sẽ buộc một sự thay đổi phân bổ tài sản phòng thủ sang dầu, đồng đô la Mỹ và cổ phiếu quốc phòng toàn cầu, đồng thời gây áp lực nặng nề lên các thị trường nhập khẩu năng lượng như Nhật Bản, Hàn Quốc và Châu Âu. Sách lược của những năm 1970 cho thấy vàng và hàng hóa là những tài sản hoạt động ổn định nhất trong các giai đoạn lạm phát cao và tăng trưởng thấp.
Edgen Stock·Mar 07 2026, 07:37
