Novo Nordisk thu hẹp khoảng cách hiệu quả với Wegovy HD
Novo Nordisk đã nhận được sự chấp thuận của FDA cho Wegovy HD, một phiên bản liều cao hơn của thuốc giảm cân chủ lực của hãng, trong một động thái chiến lược trực tiếp chống lại đối thủ chính Eli Lilly. Công thức 7,2 mg mới đã cho thấy mức giảm cân trung bình 20,7% trong các thử nghiệm lâm sàng, thu hẹp đáng kể khoảng cách hiệu suất với Zepbound của Eli Lilly, vốn có mức giảm cân trung bình 22,5%. Cải tiến này định vị Wegovy HD là một đối thủ cạnh tranh trực tiếp hơn, vượt xa mức giảm cân khoảng 15% mà liều 2,4 mg ban đầu mang lại.
Sự chấp thuận này mang lại một động lực quan trọng cho Novo Nordisk, cổ phiếu của hãng đã giảm 28% trong năm nay do lo ngại mất thị phần trong thị trường GLP-1. Công ty trước đó đã đưa ra một dự báo đáng lo ngại cho năm 2026, dự kiến doanh thu giảm tới 13% do cạnh tranh ngày càng tăng. Với cổ phiếu đang giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần với tỷ lệ giá trên thu nhập chỉ hơn 10, đợt chào bán sản phẩm nâng cao này nhằm mục đích đảo ngược tâm lý tiêu cực và giành lại thị phần.
Thuốc uống sẵn sàng chiếm lĩnh thị trường 45 tỷ USD vào năm 2030
Toàn bộ ngành GLP-1 đang trải qua một sự chuyển dịch mạnh mẽ sang thuốc uống, một phân khúc thị trường mà các nhà phân tích dự báo có thể đại diện cho cơ hội hàng năm từ 40 tỷ đến 45 tỷ USD vào năm 2030. Sự chuyển đổi này được thúc đẩy bởi sự ưu tiên mạnh mẽ của bệnh nhân đối với thuốc viên hơn tiêm và nhu cầu cấp thiết phải giải quyết tỷ lệ ngừng điều trị cao. Các nghiên cứu cho thấy gần 50% bệnh nhân ngừng sử dụng thuốc GLP-1 dạng tiêm trong vòng một năm, chủ yếu do tác dụng phụ đường tiêu hóa.
Cuộc đua thống trị thị trường thuốc uống đang diễn ra gay gắt và đầy rủi ro. Tham vọng của Pfizer đã tan biến vào ngày 14 tháng 4 năm 2025, khi hãng ngừng phát triển ứng cử viên thuốc uống danuglipron vì lo ngại về an toàn. Giờ nay, mọi ánh mắt đang đổ dồn vào Eli Lilly, hãng dự kiến sẽ nhận được sự chấp thuận của FDA cho thuốc uống orforglipron sớm nhất vào tháng 4 năm 2026. Để chuẩn bị, Eli Lilly đã xây dựng một kho dự trữ trước khi ra mắt trị giá 1,5 tỷ USD. Mặc dù hiệu quả, các thử nghiệm cho thấy orforglipron có tỷ lệ tác dụng phụ cao hơn so với semaglutide của Novo Nordisk, làm nổi bật sự đánh đổi liên tục giữa hiệu quả và khả năng dung nạp.
Các nhà phân tích cảnh báo về nguy cơ tự cạnh tranh và cạnh tranh
Mặc dù dữ liệu lâm sàng tích cực cho Wegovy HD, một số nhà phân tích vẫn thận trọng về quỹ đạo tăng trưởng của Novo Nordisk. Jefferies đã cắt giảm mục tiêu giá của hãng, viện dẫn sự không chắc chắn về giá cả và rủi ro rằng các phiên bản uống mới của Wegovy có thể tự cạnh tranh doanh số từ dòng sản phẩm tiêm đã được thiết lập tốt hơn thay vì mở rộng cơ sở khách hàng tổng thể.
Việc Eli Lilly ra mắt orforglipron dạng uống vào tháng 4 sắp tới được coi là một mối đe dọa đáng kể có thể làm chậm đà tăng trưởng của Novo. Các nhà phân tích đã so sánh với các kịch bản hết hạn bằng sáng chế lịch sử, chẳng hạn như AbbVie với Humira, nơi định giá bị nén đáng kể. Jefferies lưu ý rằng các công ty như vậy trong lịch sử đã giao dịch với mức gấp 7 đến 8 lần thu nhập, cho thấy khả năng giảm giá tiềm ẩn đối với cổ phiếu của Novo Nordisk ngay cả sau khi bị hạ xếp hạng gần đây. Việc Wegovy dạng uống ra mắt kém thành công kết hợp với dữ liệu mạnh mẽ từ các đối thủ có thể kích hoạt sự sụt giảm hơn nữa.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 16:21
