NIO Inc. cho thấy sự tăng trưởng đáng kể của cổ phiếu từ đầu năm đến nay, được thúc đẩy bởi số lượng xe giao tăng lên và việc giới thiệu chiến lược các thương hiệu phụ mới. Công ty đang điều hướng thị trường xe điện Trung Quốc đang chuyển đổi, nhằm mục tiêu cải thiện tỷ suất lợi nhuận và một lộ trình rõ ràng hơn để đạt được lợi nhuận giữa sự cạnh tranh gay gắt và các chính sách chính phủ đang phát triển.

NIO Thể Hiện Sự Tăng Trưởng Về Giao Hàng Giữa Thị Trường Xe Điện Trung Quốc Đang Phát Triển

NIO Inc. (NYSE: NIO) đã trải qua một sự tăng trưởng đáng kể từ đầu năm đến nay, với cổ phiếu của hãng tăng gần 36%, vượt trội so với Chỉ số Hang Seng. Hiệu suất này báo hiệu niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư, chủ yếu được thúc đẩy bởi số lượng xe giao tăng lên của công ty và việc giới thiệu thành công các mẫu xe mới trong một ngành xe điện (EV) năng động. Mặc dù đóng cửa ở mức 5,95 đô la vào ngày 5 tháng 9, với mức giảm nhẹ 2,94%, xu hướng tổng thể của NIO trong năm 2025 đã được đặc trưng bởi việc mở rộng chiến lược và cải thiện hoạt động.

Chi Tiết Sự Kiện

Trong quý 2 năm 2025, NIO đã báo cáo tổng doanh thu 19,0 tỷ nhân dân tệ (2,66 tỷ đô la), đánh dấu mức tăng 9% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù hơi thấp hơn ước tính đồng thuận. Mặc dù vậy, công ty đã cho thấy tiến bộ trong việc giảm thiểu thua lỗ, với khoản lỗ ròng thu hẹp 26% so với quý trước xuống còn 4,12 tỷ nhân dân tệ (697 triệu đô la), và lỗ hoạt động giảm 23,5% so với quý trước xuống còn 4,9 tỷ nhân dân tệ (685 triệu đô la). Biên lợi nhuận gộp của công ty đạt 10,3%, một sự cải thiện nhỏ.

Một điểm nổi bật chính là động lực giao hàng của NIO. Công ty đã giao 72.056 xe EV trong quý 2 năm 2025, tăng 25,6% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng tốc này tiếp tục sang quý 3, với tháng 8 ghi nhận kỷ lục 31.305 chiếc, tăng 55% so với cùng kỳ năm trước. Sự gia tăng này phần lớn được quy cho sự thành công của các thương hiệu phụ mới của hãng, SUV Onvo L90 và EV nhỏ gọn Firefly, phục vụ các phân khúc thị trường khác nhau. Riêng Onvo L90 đã đóng góp hơn 16.000 xe giao trong tháng 8, chiếm 53% sản lượng hàng tháng của NIO.

Phân Tích Phản Ứng Thị Trường

Sentimental tích cực của thị trường đối với NIO bắt nguồn từ một số yếu tố. Việc tăng cường sản xuất thành công các mẫu xe mới, đặc biệt là Onvo L90 và Firefly, đã trực tiếp chuyển thành khối lượng giao hàng tăng lên, đây là những chỉ số hiệu suất quan trọng trong ngành EV. Chiến lược đa thương hiệu này cho phép NIO đa dạng hóa danh mục sản phẩm của mình và thu hút một cơ sở khách hàng rộng hơn, từ người mua cao cấp đến người mua hướng đến gia đình và có ý thức về ngân sách.

Hơn nữa, thị trường EV Trung Quốc rộng lớn hơn đang trải qua một sự chuyển đổi đáng kể dường như ủng hộ các thương hiệu như NIO. Sự can thiệp của chính phủ vào giữa năm 2025, đã trấn áp các cuộc chiến giá cả hung hãn, đã hạn chế các chiến lược giảm giá của các nhà lãnh đạo về khối lượng như BYD. Sự thay đổi này tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho các thương hiệu cao cấp như NIO, cho phép họ cạnh tranh về sự khác biệt sản phẩm và dịch vụ thay vì chỉ về giá cả. Bằng chứng về sự điều chỉnh lại thị trường này bao gồm việc giảm hướng dẫn khối lượng của BYD và sự sụt giảm trong lượng giao hàng của Tesla tại Trung Quốc trong quý 2.

Bối Cảnh Rộng Hơn & Hàm Ý

Các chiến lược của NIO diễn ra vào thời điểm thị trường EV Trung Quốc được dự đoán sẽ đạt 20 triệu chiếc vào năm 2025. Mặc dù biên lợi nhuận gộp quý 2 của NIO là 10,3% thấp hơn so với các đối thủ như Li Auto (19,4%) và XPeng (14,3%), công ty đang tích cực theo đuổi những cải tiến, nhắm mục tiêu đạt biên lợi nhuận gộp toàn tập đoàn từ 16% đến 17% vào quý 4 năm 2025. Mục tiêu này được hỗ trợ bởi các sáng kiến ​​giảm chi phí và tích hợp công nghệ nội bộ, chẳng hạn như chip lái thông minh độc quyền và kiến ​​trúc 900 volt, được thiết kế để giảm chi phí Bill of Materials (BOM).

Về mặt tài chính, NIO duy trì tổng nợ đáng kể là 29,1 tỷ nhân dân tệ so với 17,8 tỷ nhân dân tệ (2,4 tỷ đô la) dự trữ tiền mặt, dẫn đến tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao là 439%. Điều này làm nổi bật rủi ro tái cấp vốn và pha loãng tiềm ẩn nếu thua lỗ vẫn tiếp diễn. Tuy nhiên, mô hình Battery-as-a-Service (BaaS) của công ty và mạng lưới Power Swap rộng lớn vẫn là những yếu tố khác biệt chính, tăng cường khả năng giữ chân khách hàng và cung cấp các dòng doanh thu định kỳ đồng thời giải quyết nỗi lo về phạm vi hoạt động của người tiêu dùng.

Bình Luận của Chuyên Gia

Các nhà phân tích duy trì một cái nhìn thận trọng lạc quan về tương lai của NIO. Các dự báo cho thấy tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, với mức tăng ước tính 36% vào năm 2025 lên 89,3 tỷ nhân dân tệ (12,3 tỷ USD), tiếp theo là mức tăng 40% nữa vào năm 2026 lên 124,7 tỷ nhân dân tệ (17,2 tỷ USD). Mặc dù khả năng sinh lời vẫn khó nắm bắt, nhưng khoản lỗ dự kiến sẽ thu hẹp từ -7,44 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu vào năm 2025 xuống còn -5,07 nhân dân tệ vào năm 2026. Ban lãnh đạo công ty đã đặt ra mục tiêu đầy tham vọng là đạt điểm hòa vốn hoạt động phi GAAP vào quý 4 năm 2025.

Nhìn Về Phía Trước

Hành trình của NIO trong những quý tới sẽ được theo dõi chặt chẽ. Các chất xúc tác chính bao gồm việc tiếp tục mở rộng quy mô các thương hiệu phụ Onvo và Firefly, mở rộng hơn nữa sang thị trường châu Âu và thực hiện thành công các biện pháp cắt giảm chi phí nhằm cải thiện biên lợi nhuận hoạt động. Công ty đã đặt ra các mục tiêu sản xuất mạnh mẽ cho quý 4 năm 2025, nhắm mục tiêu tổng công suất kết hợp lên tới 56.000 chiếc mỗi tháng trên cả ba thương hiệu, với riêng Onvo L90 nhắm mục tiêu công suất chuỗi cung ứng 15.000 chiếc mỗi tháng vào tháng 10.

Những rủi ro tiềm ẩn đối với triển vọng này bao gồm thách thức đáp ứng các mục tiêu giao hàng cao này, khả năng pha loãng cổ phiếu hơn nữa để quản lý gánh nặng nợ đáng kể của hãng, và các cú sốc bên ngoài rộng hơn như thuế quan quốc tế hoặc sự phục hồi chi tiêu tiêu dùng chậm hơn dự kiến. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi khả năng của NIO trong việc cân bằng tăng trưởng mạnh mẽ với một con đường kỷ luật hướng tới lợi nhuận trong một thị trường EV toàn cầu cạnh tranh cao và đang phát triển.