나이키는 수년간 상당한 재정적 하락을 겪었으며, 7년 만에 최저 주가를 기록하고 턴어라운드를 시작하기 위해 CEO 교체를 단행했습니다. 이는 잠재적인 회복 기회를 시사합니다.

시장 개요 및 최근 실적

나이키(Nike, Inc.)(NKE)는 수년간의 재무 실적 부진으로 주가가 7년래 최저치를 기록한 후 현재 중요한 전략적 재조정을 진행 중입니다. 이 스포츠웨어 거대 기업의 주가는 2021년 최고점 대비 50% 이상 하락했으며, 지난 7년간 거의 변동이 없었습니다. 같은 기간 동안 광범위한 S&P 500 지수는 두 배 이상 상승했습니다.

어려운 재무 보고서에도 불구하고, 나이키 주가는 회계연도 4분기 실적 발표 후 시간 외 거래에서 거의 10% 급등하며 눈에 띄는 반등을 보였습니다. 이러한 시장 반응은 회사가 발표한 턴어라운드 노력과 리더십 변화에 대한 투자자들의 신중한 낙관론을 시사합니다.

상세 재무 실적

2025년 5월 31일에 마감된 2025 회계연도 전체 기간 동안 나이키는 전년 대비 10% 감소한 463억 달러의 매출을 보고했습니다. 회계연도 순이익은 44% 급감하여 32억 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익은 42% 감소한 2.16달러였습니다.

2025 회계연도 4분기는 특히 어려웠습니다. 해당 분기 매출은 전년 대비 12% 감소한 111억 달러를 기록했지만, 이는 애널리스트들의 전망치를 상회했습니다. 4분기 순이익은 더욱 극적인 감소를 보여 86% 폭락한 2억 1,100만 달러를 기록했으며, 주당순이익은 전년도 0.99달러에서 0.14달러로 떨어졌습니다. 회계연도 매출총이익률은 주로 높은 할인율과 채널 믹스 변화로 인해 440bp(베이시스 포인트) 하락한 40.3%를 기록했습니다.

2025년 5월 31일 기준 대차대조표 정보에 따르면, 재고는 75억 달러로 거의 변동이 없었습니다. 현금 및 현금성 자산과 단기 투자는 전년 대비 약 24억 달러 감소하여 92억 달러를 기록했습니다. 이러한 감소는 주식 환매, 배당금, 채권 상환, 그리고 운영을 통해 창출된 현금을 초과하는 자본 지출의 영향을 받았습니다. 2025 회계연도에 나이키는 배당금(23억 달러)과 주식 환매(30억 달러)를 통해 주주들에게 약 53억 달러를 돌려주었습니다.

전략적 재조정 및 리더십 전환

재정적 침체는 중요한 리더십 변화로 이어졌고, 전 CEO 존 도나호는 퇴임했습니다. 베테랑 임원 엘리엇 힐은 2024년 10월에 나이키의 사장 겸 최고경영자로 복귀하여 회사의 회복을 주도하게 되었습니다. 이전에 소비자 및 시장 담당 사장을 포함한 고위 리더십 직책을 맡았던 힐은 관계를 복원하고 혁신을 재점화하는 임무를 맡았습니다.

힐의 리더십 아래 나이키는 "Win Now" 전략 계획과 "스포츠 공격 재조정"을 시행하고 있습니다. 이 다각적인 접근 방식은 다음과 같은 주요 관심 분야를 다루는 것을 목표로 합니다.

  • 시장 재균형: 힐은 풋 락커(Foot Locker) 및 **JD 스포츠(JD Sports)**와 같은 도매 파트너와의 신뢰를 재구축하고 관계를 강화하는 데 중점을 두고 있습니다. 직접 소비자(DTC) 모델에 대한 과도한 의존이 시장에 부정적인 영향을 미쳤음을 인정했습니다.
  • 제품 혁신: 회사는 "스포츠를 북극성"으로 삼아 다시 초점을 맞추고 있으며, 러닝, 농구, 축구, 트레이닝 및 스포츠웨어의 다섯 가지 주요 "플레이 필드"에 걸쳐 선수 중심 제품 개발을 강조하고 있습니다. 여기에는 완전한 제품 포트폴리오 개편과 브랜드 매력도를 회복하기 위한 과잉 생산된 라이프스타일 실루엣 공급 감소가 포함됩니다.
  • 마케팅 전략: 나이키는 프리미엄 브랜드 가치를 회복하고 과도한 할인을 줄이기 위해 마케팅 지출을 성과 마케팅에서 브랜드 마케팅으로 전환하고 있습니다. 또한 NFL, NBA, FC 바르셀로나와 같은 단체들과의 장기 스포츠 파트너십에 재투자하고 있습니다.
  • 운영 효율성: 나이키는 기업 직원의 1% 미만을 감축하는 등 더욱 간결하고 성과 지향적인 구조를 채택했습니다. 또한 외부 요인의 영향을 완화하기 위해 생산 전략을 재설정하고 있습니다.

나이키 이사회 의장인 마크 파커는 힐의 복귀 이유를 강조하며 다음과 같이 말했습니다.

“미래에 대한 우리의 필요성, 사업의 과거 실적, 그리고 사려 깊은 승계 과정을 거친 후 이사회는 엘리엇의 글로벌 전문성, 리더십 스타일, 그리고 우리 산업 및 파트너에 대한 깊은 이해가 스포츠, 우리의 브랜드, 제품, 소비자, 선수 및 직원에 대한 그의 열정과 결합되어 나이키의 다음 성장 단계를 이끌 적임자라는 것이 명확하다고 결론 내렸습니다.”

경쟁 환경 및 시장 점유율 역학

나이키의 어려움은 호카(Hoka)(Deckers Outdoor DECK 산하) 및 온 홀딩(On Holding)(ONON)과 같은 도전 브랜드들이 적극적으로 시장 점유율을 확보하고 있는 역동적인 스포츠웨어 시장 내에서 발생했습니다. 나이키가 2025년 3분기에 북미 및 중화권 시장 모두에서 매출이 감소하며 전년 대비 9%의 매출 감소를 보고한 반면, 경쟁사들은 견고한 성장을 보였습니다.

  • 호카: 2025 회계연도에 매출이 23.6% 급증하여 22억 3,300만 달러를 기록했다고 보고했습니다. 최근 성장세가 둔화되기는 했지만, 25회계연도 4분기 매출이 10% 증가했으며, 이 브랜드는 소매점 확대와 제품 혁신을 계속하고 있습니다.
  • 온 홀딩: 25회계연도 1분기 순매출이 43.0% 증가하여 7억 2,660만 스위스 프랑을 기록하며 강력한 실적을 보였습니다. 이 회사는 프리미엄 실행, 제품 디자인, 그리고 로저 페더러와 같은 전략적 파트너십에 중점을 두면서 2025회계연도 전체 순매출 가이던스를 최소 28% 성장으로 상향 조정했습니다.

이러한 대조적인 실적은 나이키의 전통적인 시장 지배력에 도전하며 소비자 선호도가 민첩하고 혁신적인 브랜드로 변화하고 있음을 보여줍니다.

전망 및 향후 고려 사항

나이키 경영진은 전략적 재조정이 "단기 재무 실적에 부정적인 영향"을 미칠 가능성이 있다고 경고했습니다. 회사는 2026 회계연도 1분기 매출이 중간 한 자릿수 감소할 것으로 예상하며, 매출총이익률은 350~425bp 하락할 것으로 예상합니다. 이러한 전망에 기여하는 중요한 요인 중 하나는 중국산 수입품에 대한 미국의 높은 관세 영향으로, 이는 현재 회계연도에 10억 달러의 추가 비용을 발생시키고 매출총이익률에 100bp의 부담을 줄 것으로 예상됩니다. 이를 완화하기 위해 나이키는 중국 제조 의존도를 줄일 계획입니다.

향후 분기 동안 예상되는 역풍에도 불구하고, 애널리스트들은 회사의 전략적 변화로부터 조기 이점을 기대하며 NKE 주식에 대한 신중한 낙관적인 장기 전망을 유지하고 있습니다. 2026 회계연도 1분기 주당순이익은 전년 대비 61% 감소할 것으로 예상되며, 2026 회계연도 전체 주당순이익은 22% 감소할 것으로 예상되지만, 2027 회계연도에는 주당순이익이 53% 상승할 가능성이 있는 강한 반등이 예상됩니다. 엘리엇 힐의 포괄적인 턴어라운드 전략의 성공과 회사가 지정학적 및 경쟁적 압력을 헤쳐나갈 수 있는 능력이 향후 몇 달 동안 모니터링해야 할 핵심 요소가 될 것입니다.