Khủng hoảng nợ thúc đẩy đàm phán sau lần vỡ nợ tháng 5 năm 2025
New World Development, một trụ cột của ngành bất động sản Hồng Kông, đang vật lộn với cuộc khủng hoảng thanh khoản nghiêm trọng buộc họ phải tham gia vào các cuộc đàm phán đầy rủi ro. Theo báo cáo tài chính ngày 31 tháng 12 năm 2024, tổng nợ vay của tập đoàn lên đến con số đáng kinh ngạc là 146,49 tỷ HKD. Đáng báo động hơn, 21,42 tỷ HKD tiền mặt và tiền gửi ngân hàng chỉ đủ để trang trải 66,5% trong số 32,21 tỷ HKD nợ ngắn hạn. Tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu của công ty đã tăng lên 57,5%, cao hơn nhiều so với mức 30% được coi là an toàn truyền thống đối với các công ty bất động sản Hồng Kông.
Áp lực tài chính lên đến đỉnh điểm vào ngày 30 tháng 5 năm 2025, khi New World Development thông báo sẽ hoãn thanh toán 3,4 tỷ USD trái phiếu vĩnh cửu, đánh dấu lần vỡ nợ đầu tiên trong lịch sử công ty. Hậu quả tiếp tục ảnh hưởng nặng nề đến hoạt động của công ty, với doanh thu trong nửa cuối năm 2025 giảm 50% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 8,39 tỷ HKD, dẫn đến khoản lỗ ròng cho cổ đông là 3,73 tỷ HKD.
Mở rộng vào đại lục gây ra khoản lỗ hơn 31,8 tỷ HKD
Nguồn gốc của tình trạng khó khăn hiện tại của New World bắt nguồn từ chiến lược mở rộng đầy tham vọng vào thị trường Trung Quốc đại lục được khởi xướng sau năm 2016. Trong khi các đối thủ cạnh tranh như Cheung Kong và Henderson Land đang giảm bớt sự hiện diện ở đại lục, New World, dưới sự lãnh đạo của Giám đốc điều hành Adrian Cheng khi đó, đã tăng cường đầu tư. Công ty đã chi hàng tỷ đồng để mua các lô đất lớn, bao gồm một lô đất trị giá 4,2 tỷ HKD ở Tiền Hải, Thâm Quyến vào năm 2016 và chi 13,8 tỷ HKD trong bốn ngày vào năm 2019 cho các địa điểm ở Hàng Châu và Ninh Ba.
Canh bạc chống chu kỳ này đã chứng tỏ là thảm họa khi thị trường bất động sản Trung Quốc đi xuống. Các khoản đầu tư lớn, được tài trợ bằng nợ, đã không tạo ra lợi nhuận như mong đợi, dẫn đến một hố đen tài chính. Trong hai năm rưỡi tài chính vừa qua, công ty đã tích lũy khoản lỗ cho cổ đông vượt quá 31,8 tỷ HKD. Một dấu hiệu của sự bất đồng chiến lược, Adrian Cheng đã từ chức Giám đốc điều hành vào tháng 9 năm 2024, được thay thế bởi một nhà quản lý chuyên nghiệp, báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng trong cách tiếp cận của gia đình đối với cuộc khủng hoảng.
Blackstone đề xuất thỏa thuận 2,5 tỷ USD để giành quyền kiểm soát
Với tình hình tài chính ngày càng xấu đi, New World Development đã bắt đầu đàm phán với Tập đoàn Blackstone vào tháng 3 năm 2026. Công ty quản lý tài sản toàn cầu này đã đề xuất khoản đầu tư 2,5 tỷ USD thông qua một phương tiện chuyên dụng. Thỏa thuận này sẽ biến Blackstone trở thành cổ đông lớn nhất với tỷ lệ sở hữu có thể vượt quá 30%, trong đó quyền sở hữu của gia đình sáng lập Cheng có thể giảm xuống dưới 15%. Điều này đặt ra một lựa chọn sống còn cho gia đình: từ bỏ quyền kiểm soát đế chế do người đứng đầu gia tộc Cheng Yu-tung thành lập hoặc chấp nhận rủi ro sụp đổ hỗn loạn hơn.
Gia đình Cheng đã kháng cự, được cho là sẵn sàng bơm từ 1 tỷ đến 1,5 tỷ USD vốn tự có để giải cứu công ty mà không từ bỏ quyền kiểm soát. Đối với Blackstone, tình huống này đại diện cho một cơ hội kinh điển để mua lại các tài sản chất lượng cao, đang gặp khó khăn—bao gồm K11 MUSEA và danh mục khách sạn Rosewood mang tính biểu tượng—với mức chiết khấu đáng kể. Các cuộc đàm phán bế tắc nhấn mạnh mâu thuẫn sâu sắc giữa di sản của gia đình và thực tế tài chính khắc nghiệt mà họ hiện đang phải đối mặt.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 11:18
