Nền tảng an ninh mạng đám mây Netskope đang chuẩn bị cho đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), tìm kiếm mức định giá lên tới 6,5 tỷ USD. Màn ra mắt công chúng rất được mong đợi này, theo sát đợt niêm yết của Rubrik, báo hiệu một sự quan tâm mới tiềm năng đối với các đợt chào bán công khai của các công ty công nghệ, đặc biệt là trong lĩnh vực an ninh mạng. Đợt chào bán này nêu bật các khoản đầu tư chiến lược đáng kể do công ty đầu tư mạo hiểm Lightspeed Venture Partners thực hiện.

Mở đầu

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang chứng kiến một sự phát triển đáng chú ý trong lĩnh vực công nghệ, khi Netskope, một nền tảng an ninh mạng đám mây nổi bật, đang chuẩn bị cho đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) rất được mong đợi. Công ty đặt mục tiêu định giá lên tới 6,5 tỷ đô la, đại diện cho một sự kiện quan trọng trong một lĩnh vực đã chứng kiến tương đối ít đợt ra mắt công chúng trong những năm gần đây. Động thái này, tiếp nối thành công của Rubrik, một công ty an ninh mạng khác, có thể báo hiệu sự tan băng của thị trường IPO cho các doanh nghiệp công nghệ và nhấn mạnh tầm nhìn chiến lược của các nhà đầu tư lớn như Lightspeed Venture Partners.

Chi tiết sự kiện

Netskope dự kiến bắt đầu giao dịch công khai vào ngày 18 tháng 9 năm 2025, với kế hoạch chào bán 47,8 triệu cổ phiếu ở mức giá ban đầu từ 15 đến 17 đô la mỗi cổ phiếu. Chiến lược định giá này nhằm mục đích huy động khoảng 813 triệu đô la thông qua IPO. Mức định giá 6,5 tỷ đô la dự kiến, mặc dù đáng kể, nhưng đáng chú ý là ít hơn 1 tỷ đô la so với mức định giá tư nhân cuối cùng của công ty là 7,5 tỷ đô la vào năm 2021, được bảo đảm trong đợt gọi vốn Series H 300 triệu đô la.

Công ty sẽ niêm yết trên Nasdaq dưới mã chứng khoán “NTSK”. Morgan Stanley và J.P. Morgan đang đóng vai trò là các nhà bảo lãnh phát hành chính cho đợt chào bán. Các tiết lộ tài chính cho thấy Netskope tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, tăng lên 328,5 triệu đô la trong nửa đầu năm tài chính 2026, tăng đáng kể so với 251,3 triệu đô la trong cùng kỳ năm tài chính 2025. Mặc dù công ty ghi nhận khoản lỗ ròng 169,5 triệu đô la trong sáu tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 7, nhưng con số này thể hiện sự thu hẹp từ 206,7 triệu đô la trong năm trước. Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) đã đạt 707 triệu đô la, cho thấy mức tăng 33% so với cùng kỳ năm trước.

Lightspeed Venture Partners, một nhà đầu tư sớm và quan trọng, nắm giữ 19,3% cổ phần trong Netskope, một vị thế có thể được định giá khoảng 1,1 tỷ đô la ở mức định giá IPO mục tiêu. Các nhà đầu tư quan trọng khác bao gồm ICONIQ Growth với 19,2% cổ phần và Accel nắm giữ gần 9%.

Phân tích phản ứng thị trường

Quyết định định giá IPO thấp hơn mức định giá tư nhân trước đó được một số người coi là một động thái chiến lược để thúc đẩy nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư và có khả năng tạo ra một “cú hích” ban đầu về giá cổ phiếu sau khi ra mắt. Cách tiếp cận thận trọng này có thể nhằm mục đích thu hút một lượng lớn nhà đầu tư hơn và đảm bảo việc gia nhập thị trường thành công trong thời kỳ mà các định giá công nghệ đã phải đối mặt với sự giám sát. Thành công của IPO có thể khơi dậy niềm tin mới vào thị trường cho các đợt chào bán công khai công nghệ mới, đặc biệt là trong lĩnh vực an ninh mạng, nơi đã chứng kiến hoạt động hạn chế trong những năm gần đây.

Bối cảnh rộng hơn & Hàm ý

Netskope hoạt động trong thị trường Secure Access Service Edge (SASE) cạnh tranh, cung cấp phần mềm bảo mật đám mây được thiết kế để bảo vệ ứng dụng, trang web và dữ liệu khỏi các mối đe dọa mạng. Công ty cạnh tranh với các nhà lãnh đạo ngành đã thành lập như Palo Alto Networks và Zscaler. Mặc dù cạnh tranh gay gắt, định giá IPO hiện tại của Netskope ngụ ý mức ARR gấp 9,1 lần, được coi là thận trọng so với các đối thủ cùng ngành.

Về mặt tài chính, Netskope thể hiện đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ, báo cáo biên lợi nhuận gộp 71% và đạt biên lợi nhuận dòng tiền hoạt động dương 3% trong nửa đầu năm tài chính 2025, một sự cải thiện đáng kể so với biên lợi nhuận -42% trong cùng kỳ năm tài chính 2024. Công ty tự hào có một lượng lớn khách hàng gồm 4.317 khách hàng, trong đó có một phần đáng kể là các công ty Fortune 100 và Global 2000, với 37% ARR của công ty đến từ 111 tài khoản doanh nghiệp giá trị cao. Thị trường SASE được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh mẽ, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) ước tính từ 23,5% đến 24,5% từ năm 2025 đến năm 2034.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích đang bày tỏ sự lạc quan về màn ra mắt sắp tới của Netskope. Một quan điểm cho rằng mức giá ban đầu cho thấy một chiến lược có chủ ý của các ngân hàng dẫn đầu để đảm bảo một “cú hích IPO đáng kể” vào ngày giao dịch đầu tiên.

"Mức giá mục tiêu 12 tháng của tôi là 34,00 đô la mỗi cổ phiếu cho Netskope mang lại tiềm năng tăng giá đáng kể ~112% so với giá chào bán IPO là 16,00 đô la mỗi cổ phiếu. Do đó, tôi nghĩ rằng cổ phiếu bị định giá thấp đáng kể ở mức giá chào bán IPO 16,00 đô la mỗi cổ phiếu và phạm vi giá ban đầu được định giá hấp dẫn so với các đối thủ cùng ngành với tốc độ tăng trưởng hơn 30% ở quy mô."

Bình luận này nêu bật tiềm năng tăng giá đáng kể so với giá chào bán ban đầu, được thúc đẩy bởi tốc độ tăng trưởng của công ty và nhận thức về việc định giá thấp tại IPO.

Nhìn về phía trước

IPO của Netskope là một sự kiện quan trọng có thể tạo tiền lệ cho các kỳ lân an ninh mạng khác và các công ty công nghệ được hỗ trợ bởi vốn mạo hiểm đang cân nhắc chào bán công khai. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ hiệu suất giao dịch ban đầu của nó, vì một màn ra mắt thành công có thể xúc tác đà phát triển rộng hơn trong các thị trường công khai của ngành công nghệ. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tuần và tháng tới bao gồm hiệu suất cổ phiếu sau IPO của công ty, con đường tiếp tục hướng tới lợi nhuận và khả năng mở rộng thị phần so với các đối thủ cạnh tranh đã thành lập trong bối cảnh SASE năng động. Lĩnh vực an ninh mạng, đối mặt với các mối đe dọa toàn cầu dai dẳng, vẫn là một điểm trọng tâm cho các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tăng trưởng, khiến quỹ đạo của Netskope trở thành một chỉ báo cho hoạt động thị trường trong tương lai.