Trái phiếu đô thị giảm mạnh khi chiến tranh Iran thổi bùng lo ngại lạm phát

Lợi suất trái phiếu đô thị tăng 7 điểm cơ bản do lo ngại lạm phát

Thị trường trái phiếu đô thị Hoa Kỳ, thường được coi là nơi trú ẩn an toàn, đã phải đối mặt với đợt bán tháo mạnh vào ngày 20 tháng 3 khi xung đột leo thang với Iran làm gia tăng lo ngại lạm phát toàn cầu. Lợi suất chuẩn của trái phiếu cấp bang và địa phương đã tăng tới 7 điểm cơ bản, đánh dấu một trong những giai đoạn biến động nhất cho loại tài sản này trong năm qua. Đợt bán tháo phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư rằng căng thẳng địa chính trị kéo dài sẽ buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, làm giảm giá trị các chứng khoán thu nhập cố định.

Tôi nghĩ thị trường trái phiếu đô thị không nhìn nhận vấn đề này một cách màu hồng.

— John Mousseau, Giám đốc đầu tư tại Cumberland Advisors.

Thị trường trái phiếu rộng lớn hơn thoái lui khi giá dầu vượt 100 USD

Áp lực lên trái phiếu đô thị là một phần của đợt bán tháo rộng lớn hơn trên các thị trường thu nhập cố định. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm chuẩn của Hoa Kỳ đã tăng gần 11 điểm cơ bản lên 4.39% khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất. Việc chiến tranh làm gián đoạn hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz đã làm chậm dòng chảy hàng ngày của khoảng 20 triệu thùng dầu xuống mức nhỏ giọt, khiến giá dầu thô Brent tăng vọt lên trên 100 đô la một thùng từ khoảng 65 đô la trước khi xung đột leo thang.

Sự tăng vọt về chi phí năng lượng này đã thay đổi triển vọng chính sách tiền tệ. Với lạm phát đã vượt mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, các thị trường hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay gần như bằng không, với một số nhà giao dịch thậm chí còn đặt cược vào khả năng tăng lãi suất. Fed đã giữ lãi suất chủ chốt ổn định trong khoảng 3.50% đến 3.75%, và mối đe dọa lạm phát dai dẳng khiến họ ít có khả năng nới lỏng chính sách.

Trái phiếu nhà ở mang lại mức phí bảo hiểm 60 điểm cơ bản

Ngay cả khi thị trường đô thị rộng lớn đang suy yếu, một số phân khúc nhất định vẫn mang lại những cơ hội độc đáo. Theo các nhà phân tích tại Nuveen, trái phiếu đô thị được phát hành để tài trợ cho các dự án nhà ở giá cả phải chăng đang mang lại lợi suất hấp dẫn. Việc tăng cường phát hành các trái phiếu này, do cuộc khủng hoảng khả năng chi trả nhà ở trên toàn quốc thúc đẩy, đã tạo ra một mức phí bảo hiểm lợi suất cho các nhà đầu tư. Hiện tại, trái phiếu nhà ở có kỳ hạn 10 năm cung cấp lợi suất trung bình là 3.58%, cao hơn khoảng 60 điểm cơ bản so với lợi suất 3.06% của thị trường đô thị rộng lớn hơn. Mức chênh lệch này mang lại một vùng đệm cho các nhà đầu tư tìm kiếm dòng thu nhập cao hơn trong giới hạn tương đối an toàn của không gian trái phiếu đô thị.