Morningstar đã nâng dự báo giá trị hợp lý cho PetroChina Co. Ltd. (00857.HK) thêm 8,4%, viện dẫn kết quả kinh doanh năm 2025 tốt hơn mong đợi và khả năng phục hồi trước các cú sốc địa chính trị.
Công ty nghiên cứu này đã nâng ước tính cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của PetroChina lên 10,30 HKD từ mức 9,50 HKD. Morningstar cho biết trong một ghi chú: "Bất chấp những bất ổn liên tục ở Trung Đông, PetroChina dường như đã chuẩn bị tốt để xử lý các gián đoạn nguồn cung tiềm tàng".
Việc nâng dự báo dựa trên lợi nhuận ròng năm 2025, mặc dù giảm 4,5% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 157,3 tỷ nhân dân tệ, nhưng vẫn vượt qua kỳ vọng của công ty. Hiệu suất này được hỗ trợ bởi mức tăng 12,6% lợi nhuận hoạt động từ bán khí đốt tự nhiên, đạt 60,8 tỷ nhân dân tệ và mảng kinh doanh tiếp thị tăng trưởng lợi nhuận 6%, vượt xa đối thủ Sinopec.
Cổ phiếu của PetroChina tại Hồng Kông đã tăng hơn 30% kể từ đầu năm đến nay. Giá trị hợp lý mới cho thấy dư địa tăng trưởng hơn nữa, khi Morningstar chỉ ra hoạt động kinh doanh khí đốt mạnh mẽ và chuỗi cung ứng đa dạng là những thế mạnh then chốt.
Chi tiết kết quả kinh doanh cho thấy sự phục hồi
Lợi nhuận năm 2025 của PetroChina cho thấy sự ổn định ngay cả khi doanh thu giảm 2,5% xuống còn 2,86 nghìn tỷ nhân dân tệ, theo hồ sơ của công ty. Trở ngại chính là mức giảm 14,2% giá thực hiện trung bình cho dầu thô.
Tuy nhiên, công ty đã bù đắp bằng sản lượng cao hơn. Sản lượng khí đốt tự nhiên tăng 4,5% lên 5,36 nghìn tỷ feet khối, trong khi sản lượng dầu thô tăng nhẹ 0,7% lên 948 triệu thùng.
Hoạt động kinh doanh tiếp thị hạ nguồn của công ty đã chứng minh một điểm khác biệt. Trong khi đối thủ Sinopec chứng kiến lợi nhuận tiếp thị giảm 47% trong cùng kỳ, PetroChina đã tăng lợi nhuận phân khúc thêm 6%. Tương tự, bộ phận hóa chất của họ, dù lợi nhuận giảm 19%, vẫn duy trì được lãi, trái ngược với mảng kinh doanh hóa chất thua lỗ của Sinopec.
Địa chính trị và triển vọng tương lai
Morningstar nhấn mạnh mức độ rủi ro hạn chế của PetroChina đối với eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với các lô hàng dầu toàn cầu. Ban lãnh đạo tuyên bố rằng nhập khẩu năng lượng qua eo biển này chỉ chiếm khoảng 10% yêu cầu hoạt động của công ty, giúp giảm thiểu rủi ro từ sự bất ổn khu vực.
Triển vọng cho mảng kinh doanh khí đốt tự nhiên vẫn là động lực chính cho việc điều chỉnh tích cực. Báo cáo của Morningstar lưu ý: "Khi năng lực lưu trữ khí đốt tự nhiên được cải thiện, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận mảng kinh doanh khí đốt của PetroChina sẽ duy trì mức tăng trưởng mạnh mẽ", vì điều này cho phép công ty giảm phụ thuộc vào việc mua hàng trên thị trường giao ngay đắt đỏ.
Việc nâng dự báo cho thấy sự tập trung chiến lược của PetroChina vào khí đốt và chuỗi cung ứng đa dạng đang mang lại lợi thế bền vững trong một thị trường năng lượng đầy biến động. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sức mạnh tiếp tục của phân khúc khí đốt tự nhiên và sự ổn định của biên lợi nhuận trong kỳ báo cáo tiếp theo.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:52
