Morgan Stanley bất chấp thị trường, dự báo Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6

Morgan Stanley dự báo cắt giảm lãi suất vào tháng 6 trong bối cảnh thị trường hoài nghi

Morgan Stanley vẫn giữ vững lập trường, dự báo Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6 bất chấp sự hoài nghi ngày càng tăng của thị trường. Vào ngày 16 tháng 3, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ Michael Gapen đã xác nhận kịch bản cơ bản của ngân hàng về hai đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2026, một vào tháng 6 và một vào tháng 9. Phân tích của công ty cho thấy Fed sẽ "bỏ qua áp lực giá do dầu mỏ gây ra" để thực hiện nới lỏng. Quan điểm này tạo ra sự khác biệt đáng kể so với các tổ chức tài chính lớn khác, với JPMorgan dự kiến không cắt giảm lãi suất trong năm nay và Goldman Sachs chuyển dự báo của mình sang cuối năm.

Sự phân bổ các kết quả chính sách tiền tệ là không đối xứng. Fed có nhiều khả năng cắt giảm muộn hơn, hoặc cắt giảm muộn hơn và nhiều hơn, thay vì từ bỏ hoàn toàn việc nới lỏng.

— Michael Gapen, Nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Morgan Stanley.

Dầu trên 100 USD thúc đẩy lo ngại lạm phát, đẩy lợi suất lên 4,28%

Thị trường đang tích cực đặt cược chống lại việc cắt giảm lãi suất sớm khi căng thẳng địa chính trị đẩy chi phí năng lượng lên cao. Xung đột ở Iran đã đẩy giá dầu thô Brent, chuẩn quốc tế, tăng 2,7% để chốt ở mức 103,14 USD mỗi thùng, trong khi dầu thô Mỹ tăng 3,1% lên 98,71 USD. Sự tăng vọt giá dầu này trực tiếp thúc đẩy lo ngại lạm phát và tác động đến giá tài sản. S&P 500 giảm 0,6%, đưa mức lỗ từ đầu năm đến nay lên 3,1%. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã tăng lên 4,28% khi các nhà giao dịch loại bỏ khả năng Fed sớm nới lỏng. Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường tương lai hiện chỉ ngụ ý 22% khả năng giảm lãi suất vào tháng 6.

Lạm phát cốt lõi ở mức 3,1% làm phức tạp con đường của Fed

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang bị phức tạp bởi dữ liệu kinh tế cơ bản vốn đã cho thấy dấu hiệu căng thẳng trước cú sốc giá dầu. Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã tăng 3,1% hàng năm vào tháng 1, cao hơn một điểm phần trăm so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Lạm phát dai dẳng này đi kèm với các dấu hiệu của nền kinh tế đang chậm lại, khi tăng trưởng GDP quý 4 năm 2025 được điều chỉnh giảm xuống mức yếu 0,7% hàng năm. Động thái này đặt Fed vào một vị trí khó khăn, buộc phải lựa chọn giữa chống lạm phát và kích thích một nền kinh tế đang suy yếu, khiến dự báo trái ngược của Morgan Stanley về việc cắt giảm vào tháng 6 trở thành một quyết định đặc biệt táo bạo.