Morgan Stanley điều chỉnh xếp hạng Wells Fargo xuống mức "Equal-Weight" giữa những lo ngại về định giá và thu nhập lãi ròng

Sep 30 2025, 00:16

Doanh số nhà chờ bán của Mỹ tăng 4.0% trong tháng 8, vượt kỳ vọng

Chỉ số nhà chờ bán của Mỹ tăng đáng kể trong tháng 8 Doanh số nhà chờ bán của Mỹ đã tăng đáng kể trong tháng 8, tăng 4.0% và vượt xa đáng kể kỳ vọng của các nhà kinh tế trong tháng. Sự tăng trưởng này đánh dấu một thời điểm then chốt cho ngành nhà ở, vốn đã trải qua một giai đoạn lãi suất cao và thách thức về khả năng chi trả. Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia (NAR) báo cáo chỉ số nhà chờ bán của họ đạt 74.7 vào tháng 8, một sự phục hồi mạnh mẽ từ mức giảm 0.3% vào tháng 7. Con số này là mức cao nhất của chỉ số trong năm tháng, cho thấy môi trường thị trường phản ứng nhanh nhạy với những thay đổi trong chi phí vay. Chi tiết báo cáo tháng 8 Mức tăng 4.0% hàng tháng trong doanh số nhà chờ bán đã vượt xa đáng kể dự báo đồng thuận là tăng 0.2%, cung cấp một tín hiệu mạnh mẽ hơn về khả năng phục hồi kinh tế trong thị trường nhà ở so với dự kiến. Một giao dịch nhà chờ bán cho thấy một hợp đồng đã ký nhưng chưa được hoàn tất, thường đi trước các giao dịch nhà thực tế từ bốn đến sáu tuần. Về mặt khu vực, Trung Tây dẫn đầu mức tăng với mức nhảy vọt 8.7% trong doanh số nhà chờ bán. Miền Tây và Miền Nam cũng chứng kiến mức tăng lần lượt là 5.0% và 3.1%. Ngược lại, Đông Bắc trải qua một sự sụt giảm nhẹ, với doanh số nhà chờ bán giảm 1.1% vào tháng 8. Bất chấp mức tăng hàng tháng, chỉ số này vẫn thấp hơn 42% so với đỉnh điểm được ghi nhận vào tháng 8 năm 2020. Phân tích các yếu tố thúc đẩy thị trường và hiệu suất ngành Chất xúc tác chính cho hiệu suất doanh số nhà chờ bán trong tháng 8 mạnh hơn dự kiến là sự sụt giảm nhẹ của lãi suất thế chấp. Theo Freddie Mac, lãi suất thế chấp cố định 30 năm trung bình đã giảm xuống 6.59% vào tháng 8, giảm từ 6.72% vào tháng 7, đánh dấu mức thấp nhất trong mười tháng. Sự giảm chi phí vay này dường như đã khuyến khích một bộ phận người mua tiềm năng cam kết mua hàng. Dữ liệu tích cực đã mang lại động lực cho các cổ phiếu liên quan đến nhà ở. Các nhà xây dựng nhà lớn như Lennar Corp. (LEN) chứng kiến cổ phiếu của họ tăng 2.3%, PulteGroup Inc. (PHM) tăng 1.4%, KB Home (KBH) tăng 1.1%, Toll Brothers Inc. (TOL) tăng 1.3%, và D.R. Horton Inc. (DHI) tăng 1.0% sau tin tức này. Những chuyển động này phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư về khả năng ổn định hoặc phục hồi trong thị trường xây dựng nhà ở dân dụng. Chỉ số ngành chọn lọc các nhà xây dựng nhà S&P (S&P Homebuilders Select Industry Index) đã thể hiện khả năng phục hồi, tăng 15% từ đầu năm đến nay khi các nhà xây dựng nhà thích nghi với điều kiện thị trường bằng cách đưa ra các ưu đãi và xây dựng những ngôi nhà có giá cả phải chăng hơn. Bối cảnh kinh tế rộng hơn và hàm ý Ngành nhà ở chiếm một phần đáng kể của nền kinh tế Mỹ, từ 15% đến 18% Tổng sản phẩm quốc nội. Sự phục hồi bền vững trong ngành này có thể thúc đẩy hoạt động kinh tế rộng lớn hơn và có khả năng giảm thiểu áp lực suy thoái. Tuy nhiên, những điểm yếu tiềm ẩn vẫn tồn tại. Các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi sự tương tác giữa lãi suất thế chấp, khả năng chi trả nhà ở và bức tranh kinh tế tổng thể. Ví dụ, trong khi lãi suất thế chấp giảm bớt vào tháng 8, thị trường đã chứng kiến những biến động sau đó, với lãi suất tăng lên 6.36% vào cuối tháng 9 sau một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve), cho thấy sự nhạy cảm liên tục. Thị trường lao động cũng đặt ra một trở ngại tiềm tàng; số lượng việc làm tăng trung bình chỉ 29.000 mỗi tháng trong ba tháng dẫn đến tháng 8, giảm đáng kể so với 82.000 trong cùng kỳ năm ngoái, điều này có thể làm giảm nhu cầu của người mua. Quan điểm của chuyên gia Lawrence Yun, Nhà kinh tế trưởng tại Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia, đã quy sự gia tăng mạnh vào tháng 8 cho việc lãi suất thế chấp được nới lỏng. > "Lãi suất thế chấp thấp hơn đang giúp nhiều người mua nhà ký hợp đồng hơn." Yun tiếp tục nhấn mạnh sự khác biệt về khu vực, lưu ý rằng, "Ở Trung Tây, lãi suất thế chấp thấp kết hợp với mức độ khả năng chi trả cao đang thu hút nhiều người mua hơn so với các khu vực khác." Điều này cho thấy rằng trong khi các xu hướng quốc gia đang cải thiện, động lực thị trường cục bộ vẫn rất quan trọng. Khảo sát Chỉ số Niềm tin Môi giới của NAR (NAR's REALTORS Confidence Index) chỉ ra một triển vọng lạc quan một cách thận trọng, với 19% thành viên mong đợi lưu lượng người mua tăng lên trong ba tháng tới, tăng từ 16% trước đó. Triển vọng và các yếu tố chính Nhìn về phía trước, quỹ đạo của lãi suất thế chấp và các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang sẽ vẫn là những yếu tố quyết định quan trọng đối với thị trường nhà ở. Mặc dù dữ liệu tháng 8 mang lại một mức độ khuyến khích, nhưng những thách thức về khả năng chi trả dai dẳng và một thị trường lao động có khả năng suy yếu có thể làm giảm sự phục hồi dài hạn. Các tổ chức tài chính như Wells Fargo (WFC) và JPMorgan Chase (JPM), tham gia nhiều vào việc cấp thế chấp, sẽ theo dõi chặt chẽ các xu hướng này. Hơn nữa, các nhà cung cấp vật liệu xây dựng như Home Depot (HD) và Lowe's (LOW) có thể thấy nhu cầu biến động tùy thuộc vào đà duy trì trong xây dựng nhà mới và cải tạo. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới và bất kỳ hướng dẫn thêm nào từ Cục Dự trữ Liên bang về các điều chỉnh lãi suất trong tương lai.

Sep 29 2025, 23:55

Chuyên gia phân tích hạ cấp Microsoft giữa lo ngại về định giá và cạnh tranh AI gay gắt

Cổ phiếu Microsoft đối mặt với việc hạ cấp do định giá và cạnh tranh AI Cổ phiếu Microsoft (MSFT) đang bị giám sát chặt chẽ sau quyết định của một nhà phân tích hạ cấp cổ phiếu từ 'Giữ' xuống 'Bán'. Việc sửa đổi này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về định giá của công ty và sự suy giảm lợi thế công nghệ trong Trí tuệ nhân tạo (AI), cùng với sự cạnh tranh gay gắt trong thị trường dịch vụ đám mây đang phát triển. Việc hạ cấp cho thấy cổ phiếu MSFT có thể giảm xuống $450 từ mức giao dịch gần đây khoảng $514.60. Phân tích chi tiết các yếu tố hạ cấp Triển vọng sửa đổi của nhà phân tích về Microsoft bắt nguồn từ một số yếu tố quan trọng. Một mối lo ngại chính là định giá hiện tại của MSFT, được coi là quá cao. Với vốn hóa thị trường 3,8 nghìn tỷ đô la và tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) vượt quá 32, cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao hơn so với mức trung bình 5 năm của chính nó và chỉ số S&P 500 rộng hơn. Việc duy trì các bội số cao như vậy được coi là thách thức nếu không có những đột phá AI liên tục, đáng kể. Hơn nữa, báo cáo nhấn mạnh lợi thế công nghệ đang phai nhạt của Microsoft trong bối cảnh AI. Mặc dù Microsoft ban đầu đã giành được vị trí dẫn đầu thông qua quan hệ đối tác với OpenAI, nhưng lĩnh vực cạnh tranh đang nhanh chóng cân bằng. Các công ty như Google và Amazon đang tích cực mở rộng cơ sở hạ tầng AI của họ, và OpenAI được cho là đang đa dạng hóa hỗ trợ đám mây của mình để bao gồm Oracle và Google Cloud, có khả năng làm giảm vị thế độc quyền của Microsoft. Sự cạnh tranh gay gắt này mở rộng sang các dịch vụ đám mây, nơi sự tăng trưởng bùng nổ của Azure được cho là khó có thể tiếp tục với cùng tốc độ, đặc biệt khi các đối thủ đang thu hẹp khoảng cách công nghệ. Những trở ngại kinh tế vĩ mô và kỳ vọng thị trường bị thổi phồng cũng được coi là những yếu tố góp phần vào tình trạng quá mua của MSFT, tạo ra một môi trường mà sự lạc quan có thể nhanh chóng tan biến, dẫn đến việc điều chỉnh giá cổ phiếu. Bối cảnh thị trường và ý nghĩa rộng hơn Việc hạ cấp này đặt Microsoft vào một động lực thị trường phức tạp. Mặc dù phân khúc Đám mây Thông minh của Microsoft đã báo cáo những con số mạnh mẽ, với doanh thu của Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng trưởng 39% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2025, đóng góp hơn 75 tỷ đô la vào doanh thu hàng năm cho năm tài chính 2025, nhưng bối cảnh cạnh tranh vẫn rất khốc liệt. Dịch vụ web Amazon (AWS) vẫn giữ thị phần lớn nhất trong thị trường cơ sở hạ tầng đám mây toàn cầu ở mức khoảng 30%, với Azure ở mức 20% và Google Cloud ở mức 13%. Khoản đầu tư đáng kể của cả ba nhà cung cấp đám mây lớn—tổng cộng 240 tỷ đô la vào năm 2025 cho các trung tâm dữ liệu và năng lực AI—nhấn mạnh những rủi ro cao trong lĩnh vực này. Mặc dù tâm lý giảm giá gần đây, Microsoft đã thể hiện cam kết chiến lược dài hạn đối với AI, được chứng minh bằng khoản đầu tư 4 tỷ đô la vào cơ sở hạ tầng AI ở Wisconsin và việc tích hợp AI mạnh mẽ vào phần mềm doanh nghiệp cốt lõi của mình, chẳng hạn như Copilot cho Microsoft 365. Doanh thu liên quan đến AI của công ty đạt 3 tỷ đô la trong quý trước, đóng góp đáng kể vào tăng trưởng của Azure. Tuy nhiên, điều này đã không giúp MSFT tránh khỏi việc hoạt động kém hiệu quả trong số "Bảy ông lớn" trong quý này, với cổ phiếu giảm hơn 5% do một số người cho rằng là "sự mệt mỏi đầu tư AI" và những lo ngại về quỹ đạo tăng trưởng của Azure. Bình luận của chuyên gia và triển vọng tương lai Các nhà phân tích đang chia rẽ về tương lai gần của cổ phiếu Microsoft. Mặc dù việc hạ cấp gần đây báo hiệu sự thận trọng, nhưng một số chiến lược gia vẫn duy trì quan điểm lạc quan hơn, dự báo khả năng phục hồi. Họ chỉ ra những điểm mạnh cơ bản của Microsoft, bao gồm các luồng doanh thu đa dạng từ Office 365 và trò chơi, lượng tiền mặt dự trữ đáng kể (94,6 tỷ đô la vào cuối năm tài chính 2025) và việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI liên tục. Các mục tiêu giá đồng thuận từ các nhà phân tích khác cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể so với mức hiện tại, với một số dự đoán sẽ phục hồi lên 612,54 đô la, ngụ ý rằng thị trường có thể đang bỏ qua những điểm mạnh nền tảng này. Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo thu nhập sắp tới của Microsoft để tìm kiếm dấu hiệu tiến bộ trong việc kiếm tiền từ AI và các cập nhật thêm về tăng trưởng của Azure so với các đối thủ cạnh tranh. Động lực phát triển của các quan hệ đối tác của OpenAI và việc Microsoft phát triển các mô hình AI độc quyền cũng sẽ là những yếu tố then chốt. Sự cân bằng giữa hiệu quả tài chính mạnh mẽ liên tục, đặc biệt trong các phân khúc đám mây và AI của nó, và việc quản lý kỳ vọng của nhà đầu tư liên quan đến định giá và áp lực cạnh tranh sẽ xác định quỹ đạo của Microsoft trong những tháng tới.

Sep 29 2025, 22:22

Ngân hàng Toronto-Dominion Tái Thiết Lập Mục Tiêu Tăng Trưởng, Nhấn Mạnh AI Để Giảm Chi Phí

Ngân hàng Toronto-Dominion Tái Thiết Lập Mục Tiêu Tăng Trưởng, Nhấn Mạnh AI Để Giảm Chi Phí Ngân hàng Toronto-Dominion (TD) đã công bố việc tái thiết lập các mục tiêu tăng trưởng trung hạn và một chiến lược toàn diện tập trung vào việc giảm chi phí đáng kể, với trí tuệ nhân tạo (AI) đóng vai trò then chốt. Tổ chức tài chính Canada này đặt mục tiêu đạt được khoản tiết kiệm hàng năm đáng kể và nâng cao lợi nhuận cho cổ đông, báo hiệu một hướng đi chiến lược mới sau một thời kỳ đầy thách thức về quy định. Sự kiện chi tiết Ngân hàng TD có kế hoạch thực hiện khoản tiết kiệm chi phí hàng năm từ 2 tỷ đến 2,5 tỷ CAD (1,4 tỷ đến 1,8 tỷ USD) thông qua một chương trình tái cấu trúc rộng lớn và tích hợp công nghệ. Một khoản phân bổ cụ thể trong sáng kiến này nhắm mục tiêu 500 triệu CAD (359,3 triệu USD) trong việc giảm chi phí hàng năm trực tiếp nhờ những tiến bộ trong tự động hóa và trí tuệ nhân tạo. Đồng thời, ngân hàng dự kiến tăng thêm 500 triệu CAD doanh thu nhờ AI, dự kiến tổng mức tăng hàng năm là 1 tỷ CAD từ các sáng kiến AI. Ngân hàng cũng đã tái thiết lập các mục tiêu tài chính trung hạn, vốn bị đình chỉ vào tháng 12 sau khi bị phạt 3 tỷ USD (4,05 tỷ CAD) liên quan đến các thất bại trong kiểm soát chống rửa tiền tại một số chi nhánh ở Hoa Kỳ. Các mục tiêu này bao gồm tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) điều chỉnh khoảng 16% và tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh từ 7% đến 10% vào năm tài chính 2029. Đối với năm tài chính sắp tới (FY26), TD đặt mục tiêu tăng trưởng EPS điều chỉnh hàng năm từ 6% đến 8% và ROE điều chỉnh khoảng 13%. Phân tích phản ứng thị trường Việc Ngân hàng TD tái thiết lập hướng dẫn tài chính phản ánh nỗ lực tái lập niềm tin của nhà đầu tư và vạch ra một lộ trình rõ ràng cho hiệu suất trong tương lai. Việc đình chỉ hướng dẫn vào năm ngoái, xuất phát từ cuộc điều tra rửa tiền ở Hoa Kỳ và giới hạn tài sản tiếp theo đối với các hoạt động ngân hàng bán lẻ tại Hoa Kỳ, đã tạo ra sự không chắc chắn về quỹ đạo chiến lược của ngân hàng. Giám đốc điều hành Raymond Chun, trong buổi thuyết trình ngày nhà đầu tư đầu tiên kể từ khi nhậm chức, đã thừa nhận hiệu suất kém trong quá khứ, nói rằng, > "Điều đó không thể chấp nhận được. Và điều đó đang thay đổi." Cổ phiếu của ngân hàng tại Toronto, vốn đã phục hồi 44% từ đầu năm sau khi giảm 10% vào năm 2024, ban đầu trải qua một sự sụt giảm nhẹ vào ngày công bố trước khi phục hồi để giao dịch cao hơn một chút, cho thấy một sự tiếp nhận thị trường thận trọng nhưng cuối cùng là tích cực đối với kế hoạch chi tiết. Bối cảnh rộng hơn & Implícations Chiến lược của Ngân hàng TD nhấn mạnh việc cải thiện nội bộ và hiệu quả chi phí hơn là các thương vụ mua lại lớn, một xu hướng tiềm năng trong số các tổ chức tài chính đang vật lộn với chi phí tuân thủ tăng và quy định vốn chặt chẽ hơn. Khoản tiết kiệm 500 triệu CAD do AI thúc đẩy dự kiến sẽ hiện thực hóa trên nhiều lĩnh vực hoạt động khác nhau. Điều này bao gồm việc nâng cao dịch vụ khách hàng thông qua trợ lý ảo AI tạo sinh, hợp lý hóa phát triển phần mềm bằng các công cụ như GitHub Copilot, tăng tốc phê duyệt sản phẩm tài chính và tối ưu hóa quản lý yêu cầu bồi thường trong TD Insurance, nơi AI một mình dự kiến sẽ mang lại 40 triệu USD tiết kiệm. Hơn nữa, AI đang được áp dụng cho các hoạt động nội bộ chung, các quy trình văn phòng hỗ trợ và phòng chống tội phạm tài chính. Nỗ lực tái cấu trúc rộng lớn hơn, được công bố vào tháng 5 năm 2025, cũng bao gồm giảm 2% lực lượng lao động (khoảng 2.000 nhân viên) và ngừng kinh doanh tài chính tại điểm bán hàng ở Hoa Kỳ, đóng góp ước tính 650 triệu CAD trong khoản tiết kiệm hàng năm. Ngân hàng cũng dự kiến tiết kiệm tới 400 triệu CAD hàng năm thông qua các sáng kiến hiện đại hóa công nghệ và dữ liệu. Trong một động thái nhằm trả lại vốn cho cổ đông, TD đã công bố một chương trình mua lại cổ phiếu bổ sung từ 6 tỷ đến 7 tỷ CAD cho năm tài chính 2026. Điều này bổ sung cho chương trình mua lại 8 tỷ CAD hiện có sắp hoàn thành và nhằm mục đích trả lại khoảng 15 tỷ CAD cho cổ đông trong năm tài chính tiếp theo, một phần được tài trợ bởi bởi việc bán cổ phần của mình trong Charles Schwab. Ngân hàng dự kiến tỷ lệ vốn cấp 1 thông thường là 13% cho FY26, vẫn cao hơn mức tối thiểu 11,5% của cơ quan quản lý ngân hàng Canada. Nhìn về phía trước Việc thực hiện thành công chiến lược mới của Ngân hàng TD phụ thuộc vào khả năng tận dụng AI một cách hiệu quả để giảm chi phí và tăng trưởng doanh thu bền vững, cùng với tiến độ liên tục trong việc khắc phục các hệ thống chống rửa tiền của mình. Giám đốc điều hành Chun nhấn mạnh rằng khắc phục AML vẫn là ưu tiên hàng đầu của ngân hàng, với những nỗ lực đang đi đúng hướng và chi phí dự kiến sẽ ổn định trong năm tài chính 2026. Việc ngân hàng tập trung vào việc tăng cường vai trò của con người bằng AI để thúc đẩy năng suất, thay vì thay thế hoàn toàn, cho thấy một cách tiếp cận tinh tế đối với việc tích hợp công nghệ. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc thực hiện các sáng kiến này, đặc biệt là tác động hữu hình của AI đối với các chỉ số tài chính và việc đạt được bền vững các mục tiêu tăng trưởng mới được tái thiết lập khi TD tìm cách lấy lại vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực tài chính.

Morgan Stanley điều chỉnh xếp hạng Wells Fargo xuống mức "Equal-Weight" giữa những lo ngại về định giá và thu nhập lãi ròng

Tóm tắt

Morgan Stanley sửa đổi xếp hạng Wells Fargo xuống "Equal-Weight"

Sự kiện chi tiết: Lo ngại về định giá và NII

Phân tích phản ứng thị trường: Tiềm năng tăng giá hạn chế mặc dù mục tiêu giá cao hơn

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa: Tín hiệu lẫn lộn và áp lực định giá

Bình luận của chuyên gia: Tập trung vào NII và cắt giảm lãi suất

Nhìn về phía trước: Thu nhập sắp tới và điều chỉnh chiến lược

Related News

Doanh số nhà chờ bán của Mỹ tăng 4.0% trong tháng 8, vượt kỳ vọng

Chuyên gia phân tích hạ cấp Microsoft giữa lo ngại về định giá và cạnh tranh AI gay gắt

Ngân hàng Toronto-Dominion Tái Thiết Lập Mục Tiêu Tăng Trưởng, Nhấn Mạnh AI Để Giảm Chi Phí