Cổ phiếu khai thác lao dốc khi chiến tranh Iran đè bẹp giá vàng và tăng chi phí

Edgen Stock·Mar 26 2026, 12:58

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Các điểm chính

Cổ phiếu các công ty khai thác mỏ, bao gồm Newmont và Freeport-McMoRan, đã trải qua đợt bán tháo đáng kể vào ngày 26 tháng 3 khi cuộc chiến Iran đang diễn ra tạo ra áp lực lớn lên biên lợi nhuận của ngành. Trái ngược với vai trò trú ẩn an toàn truyền thống, giá vàng đã giảm 25% so với đỉnh gần đây, làm xói mòn doanh thu của các công ty khai thác. Đồng thời, xung đột đã gây ra sự tăng vọt về giá năng lượng, với chi phí LNG châu Á tăng 143%, làm tăng đáng kể chi phí hoạt động và làm suy yếu tâm lý nhà đầu tư.

Cổ phiếu khai thác giảm mạnh: Các nhà sản xuất lớn như Newmont và Freeport-McMoRan đã bị bán tháo khi các nhà đầu tư đánh giá lại khả năng sinh lời của ngành.
Biên lợi nhuận bị ép bởi các lực lượng thị trường: Giá vàng đã giảm mạnh 25% xuống còn 4.250 USD mỗi ounce, trong khi cú sốc năng lượng do chiến tranh gây ra đã làm tăng chi phí cho các công ty khai thác.
Nhà đầu tư rút khỏi các ETF ngành: Quỹ ETF VanEck Gold Miners (GDX) đã giảm 27% từ đầu năm đến nay, đảo ngược mức tăng gần 200% từ năm 2025 khi tâm lý tránh rủi ro chiếm ưu thế.

Giá vàng giảm 25%, bác bỏ trạng thái trú ẩn an toàn

Cổ phiếu khai thác mỏ đã giảm mạnh vào thứ Năm, ngày 26 tháng 3, khi ngành này phải vật lộn với phản ứng thị trường nghịch lý đối với cuộc chiến Iran. Các nhà sản xuất lớn Newmont và Freeport-McMoRan đã dẫn đầu sự suy giảm khi các nhà đầu tư bán tháo các kim loại quý. Thay vì hoạt động như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, vàng đã bị bán tháo mạnh, với giá giao ngay giảm khoảng 25% so với mức đỉnh cuối tháng 1, giao dịch ở mức 4.250 USD mỗi ounce. Sự sụt giảm giá vàng này trực tiếp làm xói mòn triển vọng doanh thu của các công ty khai thác.

Sự sụt giảm đánh dấu một sự đảo ngược mạnh mẽ đối với ngành. Cổ phiếu khai thác mỏ thường hoạt động như một cược đòn bẩy vào giá hàng hóa, và ngành này đã có một đợt tăng trưởng đáng kể trước khi xung đột xảy ra. Quỹ ETF VanEck Gold Miners (GDX), một chỉ số chuẩn quan trọng của ngành, đã tăng gần 200% vào năm 2025 nhưng đã mất 27% giá trị từ đầu năm đến nay vào năm 2026, báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong niềm tin của nhà đầu tư.

Chi phí năng lượng tăng vọt khi LNG châu Á tăng 143%

Áp lực lên doanh thu của các công ty khai thác mỏ được củng cố bởi sự gia tăng đáng kể chi phí hoạt động do cú sốc cung cấp năng lượng. Cuộc xung đột đã làm gián đoạn nghiêm trọng thị trường năng lượng, khiến giá Khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) châu Á tăng 143% và giá khí đốt chuẩn châu Âu tăng 85% kể từ ngày 28 tháng 2. Các chi phí năng lượng tăng vọt này là mối đe dọa trực tiếp đến khả năng sinh lời và biên lợi nhuận của các hoạt động khai thác mỏ, vốn phụ thuộc nhiều vào nhiên liệu như dầu diesel.

Tác động tài chính là đáng kể. Theo một giám đốc điều hành từ công ty khai thác mỏ Fortescue của Úc, mỗi lần giá dầu diesel tăng 10 xu sẽ ảnh hưởng đến chi phí của công ty 70 triệu USD. Ngoại suy trên bốn gã khổng lồ khai thác mỏ lớn nhất, cùng một sự thay đổi 10 xu có thể ảnh hưởng đến cấu trúc chi phí chung của họ lên tới 500 triệu USD. Áp lực kép từ doanh thu giảm và chi phí tăng đã tạo ra một áp lực biên lợi nhuận khắc nghiệt mà các nhà đầu tư hiện đang tính đến.

Các công ty khai thác mỏ tiếp xúc nặng nề với các cú sốc kinh tế, điều này giải thích tại sao các nhà đầu tư đang rút lui khỏi lĩnh vực này. Trừ khi tâm lý rủi ro được cải thiện và niềm tin vào tăng trưởng toàn cầu được phục hồi, nếu không, các công ty khai thác mỏ khó có thể tiếp tục con đường tăng giá của mình.

— Michael Field, Chiến lược gia vốn chủ sở hữu trưởng tại Morningstar.