Cổ phiếu Micron rơi vào thị trường gấu, trở thành cổ phiếu rẻ nhất trong S&P 500

Cổ phiếu Micron bước vào thị trường gấu dù dự kiến tăng trưởng doanh thu 260%

Cổ phiếu của Micron Technology (MU) đã bước vào thị trường gấu vào ngày 26 tháng 3 năm 2026, tạo ra một nghịch lý định giá rõ rệt. Khi cổ phiếu trượt về mức 400 USD, bội số giá trên thu nhập của cổ phiếu đã bị nén lại để trở thành mức thấp nhất trong toàn bộ chỉ số S&P 500. Đợt bán tháo này xảy ra mặc dù công ty báo cáo kết quả kỷ lục và đưa ra hướng dẫn tăng trưởng đáng kinh ngạc. Đối với quý tài chính thứ ba, Micron dự báo doanh thu 33,5 tỷ USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 18,90 USD, lần lượt tăng 260% và 1.025% so với cùng kỳ năm trước. Sự khác biệt giữa giá cổ phiếu giảm và kỳ vọng thu nhập tăng vọt làm nổi bật một cuộc tranh luận lớn đang diễn ra giữa các nhà đầu tư về tương lai của công ty.

Nhu cầu AI đẩy biên lợi nhuận gộp lên 68%

Động lực cơ bản thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của Micron là nhu cầu về Bộ nhớ băng thông cao (HBM) được sử dụng trong các trung tâm dữ liệu AI. Các sản phẩm HBM của công ty đã được bán hết hoàn toàn đến năm 2026, với các đơn đặt hàng kéo dài đến năm 2027. Nhu cầu không ngừng này mang lại cho Micron sức mạnh định giá đáng kể, với ban quản lý dự báo biên lợi nhuận gộp không theo GAAP sẽ đạt 68% trong quý tới. Đơn vị kinh doanh bộ nhớ đám mây, bao gồm doanh số HBM, đã tạo ra 7,7 tỷ USD doanh thu trong quý thứ hai, tăng 163% so với năm trước. Là nhà cung cấp chính cho GPU hàng đầu ngành của Nvidia, Micron được nhúng trực tiếp vào chuỗi cung ứng phần cứng AI, chuyển đổi tăng trưởng toàn ngành thành lợi nhuận kỷ lục.

Nhà đầu tư cân nhắc rủi ro chi phí vốn so với tỷ lệ P/E thấp kỷ lục

Đợt bán tháo được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa việc chốt lời — cổ phiếu đã tăng 48% từ đầu năm tại một thời điểm — và những lo ngại về kinh tế vĩ mô, bao gồm cả căng thẳng địa chính trị. Các nhà đầu tư cũng đang đặt câu hỏi liệu Micron có thể duy trì tăng trưởng biên lợi nhuận cao trong khi tài trợ cho các kế hoạch chi phí vốn lớn để mở rộng sản xuất hay không. Đây đã trở thành một mô hình quen thuộc đối với cổ phiếu này, vốn đã bị bán tháo sau kết quả mạnh mẽ nhiều lần. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tập trung vào giá trị thấy một cơ hội rõ ràng. Với tỷ lệ P/E chỉ 20,9, Micron rẻ hơn mức trung bình của S&P 500 (24,1), chưa kể các đối thủ AI như Nvidia (36,4). Sự ngắt kết nối định giá này đang thu hút vốn của các tổ chức, bằng chứng là Procyon Advisors đã tăng cổ phần Micron của mình gần 393% vào ngày 23 tháng 3. Dựa trên ước tính thu nhập tài chính năm 2027 của Phố Wall, tỷ lệ P/E dự phóng của Micron chỉ là 7,7, cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể nếu công ty thực hiện được các mục tiêu tăng trưởng của mình.