The New York Times và các công ty truyền thông khác đã công bố báo cáo thu nhập quý 2, cho thấy doanh thu có sự biến động đáng kể, dẫn đến những biến động giá cổ phiếu đáng chú ý trên toàn ngành. Phản ứng của thị trường đối với những kết quả này không chắc chắn, với biến động cao được dự kiến đối với từng cổ phiếu, vì một số công ty đã vượt qua kỳ vọng với phản ứng cổ phiếu tích cực trong khi những công ty khác lại trải qua những đợt sụt giảm đáng kể hoặc kết quả hỗn hợp.

Mở đầu

Các cổ phiếu truyền thông Hoa Kỳ đã chứng kiến những biến động khác nhau sau khi các báo cáo thu nhập quý 2 được công bố từ các bên chủ chốt, bao gồm The New York Times, Scholastic, Warner Bros. Discovery, fuboTV và Disney. Những tiết lộ này đã trình bày một bức tranh về cả sự tăng trưởng kỹ thuật số mạnh mẽ và những thách thức dai dẳng trong các nguồn doanh thu truyền thống, dẫn đến những phản ứng khác biệt của nhà đầu tư trên toàn ngành.

Chi tiết sự kiện

The New York Times Company (NYSE: NYT) đã báo cáo một quý 2 mạnh mẽ, với doanh thu đạt 685,9 triệu USD, tăng 9,7% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích. Hiệu suất này chủ yếu được thúc đẩy bởi chiến lược kỹ thuật số của công ty, với doanh thu từ đăng ký kỹ thuật số tăng vọt 15,1% lên 350,4 triệu USD. Công ty đã thêm 230.000 thuê bao kỹ thuật số thuần mới, nâng tổng số lên 11,88 triệu. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của NYT tăng 27,8% lên 133,8 triệu USD, cho thấy khả năng sinh lời được cải thiện. Giá cổ phiếu của NYT đã tăng khoảng 10,4% sau khi công bố thu nhập.

Ngược lại, Scholastic (NASDAQ: SCHL), nổi tiếng với các dịch vụ xuất bản và giáo dục dành cho trẻ em, đã báo cáo doanh thu 508,3 triệu USD, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước, vượt quá kỳ vọng của các nhà phân tích 2,8%. Mặc dù một quý chậm hơn và hướng dẫn EBITDA cả năm thấp hơn đáng kể so với dự báo của các nhà phân tích, cổ phiếu vẫn tăng đáng kinh ngạc 15% sau khi có kết quả. Phản ứng tích cực bất ngờ này của thị trường có thể được cho là do xếp hạng “Mua” mới từ B.Riley, trong đó trích dẫn thương hiệu mạnh của Scholastic, IP nội dung và các kênh phân phối độc đáo, cùng với khả năng sinh lời được dự báo sẽ cải thiện và các giao dịch bất động sản tiềm năng để mở khóa giá trị.

Warner Bros. Discovery (WBD) đã đạt doanh thu quý 2 là 9,81 tỷ USD, vượt qua dự báo 9,73 tỷ USD. Tuy nhiên, công ty đã báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,63 USD, thấp hơn đáng kể so với dự báo 0,25 USD. Việc thiếu hụt thu nhập đáng kể này đã dẫn đến phản ứng tiêu cực của thị trường, với cổ phiếu của WBD giảm khoảng 8% trong giao dịch trước giờ thị trường ngay sau khi công bố thu nhập. Công ty đang tích cực tập trung vào việc mở rộng hoạt động kinh doanh phát trực tuyến và giảm nợ ròng, đã giảm thành công từ hơn 5 lần xuống còn 3,3 lần.

fuboTV (NYSE: FUBO), một dịch vụ phát trực tuyến thể thao và giải trí trực tiếp, đã báo cáo doanh thu 380 triệu USD, giảm 2,8% so với cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn vượt trội so với kỳ vọng của các nhà phân tích 3%. Công ty cũng đã vượt qua ước tính EPS và kỳ vọng lợi nhuận hoạt động điều chỉnh. Cổ phiếu của FUBO đã tăng nhẹ 1,5% kể từ khi báo cáo.

The Walt Disney Company (NYSE: DIS) đã công bố thu nhập quý tài chính thứ ba năm 2025, với EPS điều chỉnh là 1,61 USD, vượt qua ước tính đồng thuận của các nhà phân tích. Tuy nhiên, doanh thu trong quý, ở mức 23,65 tỷ USD, hơi thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Trái ngược với một số đánh giá ban đầu, cổ phiếu của Disney đã giảm sau báo cáo thu nhập, giảm 2,7% trong giao dịch. Phân khúc Trải nghiệm của công ty cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, với lợi nhuận hoạt động tăng 13%, và phân khúc Trực tiếp đến Người tiêu dùng (DTC) cũng thể hiện sức mạnh. Ngược lại, lợi nhuận hoạt động của phân khúc Giải trí đã giảm 15%, chủ yếu do doanh số bán nội dung và cấp phép giảm.

Phân tích phản ứng thị trường

Những phản ứng thị trường khác nhau trong lĩnh vực truyền thông nhấn mạnh sự nhận định của nhà đầu tư liên quan đến thành công chuyển đổi kỹ thuật số và khả năng sinh lời. Việc cổ phiếu của The New York Times tăng phản ánh niềm tin vào chiến lược ưu tiên kỹ thuật số của công ty, đặc biệt là sự tăng trưởng mạnh mẽ của đăng ký kỹ thuật số và quảng cáo, điều này đang chứng tỏ là một động lực doanh thu đáng tin cậy. Sự gia tăng mạnh mẽ của số lượng thuê bao và lợi nhuận hoạt động được cải thiện báo hiệu một con đường bền vững trong một bối cảnh truyền thông đầy thách thức.

Việc cổ phiếu Scholastic tăng giá, bất chấp hướng dẫn EBITDA bị bỏ lỡ, làm nổi bật ảnh hưởng của giá trị thương hiệu dài hạn và sự chứng thực của các nhà phân tích. Thị trường dường như đang nhìn xa hơn hướng dẫn ngắn hạn để tìm kiếm những điểm mạnh cơ bản của công ty và các động lực tăng trưởng trong tương lai, bao gồm các sáng kiến bất động sản chiến lược. Điều này cho thấy rằng đối với một số công ty đã thành lập, giá trị tài sản cơ bản và tiềm năng sinh lời trong tương lai có thể giảm thiểu tác động của sự khác biệt trong hướng dẫn ngắn hạn.

Đối với Warner Bros. Discovery, việc giá cổ phiếu giảm đáng kể, bất chấp doanh thu vượt trội, cho thấy sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với các chỉ số lợi nhuận. Việc bỏ lỡ EPS đáng kể đã làm lu mờ hiệu suất doanh thu, cho thấy rằng thị trường ưu tiên lợi nhuận và hoạt động hiệu quả hơn là chỉ tăng trưởng doanh thu, đặc biệt đối với các công ty đang trải qua những thay đổi chiến lược đáng kể như giảm đòn bẩy và mở rộng dịch vụ phát trực tuyến. Biến động giá cổ phiếu cao, được chỉ ra bởi hệ số beta là 1,58, cho thấy WBD vẫn rất nhạy cảm với tâm lý thị trường.

Việc cổ phiếu fuboTV tăng nhẹ cho thấy sự lạc quan thận trọng. Mặc dù công ty tiếp tục vượt qua kỳ vọng, nhưng doanh thu giảm so với cùng kỳ năm trước có thể là một điểm đáng lo ngại, cho thấy rằng mặc dù công ty đang quản lý chi phí và kỳ vọng một cách hiệu quả, nhưng những thách thức tăng trưởng tổng thể vẫn tồn tại trong bối cảnh phát trực tuyến cạnh tranh.

Việc cổ phiếu Disney giảm, mặc dù EPS vượt trội, cho thấy sự giám sát của nhà đầu tư đối với tăng trưởng doanh thu và những điểm yếu cụ thể của phân khúc. Thị trường dường như đang cân nhắc hiệu suất mạnh mẽ của các phân khúc Trải nghiệm và DTC so với hiệu suất kém trong bộ phận Giải trí và thị trường quảng cáo yếu cho ESPN. Điều này cho thấy rằng ngay cả đối với các ông lớn truyền thông đa dạng, khả năng sinh lời trên tất cả các phân khúc cốt lõi là rất quan trọng để duy trì niềm tin của nhà đầu tư.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn

Báo cáo thu nhập quý 2 phản ánh sự chuyển dịch địa chấn đang diễn ra trong ngành truyền thông hướng tới kiếm tiền kỹ thuật số. Các công ty có chiến lược ưu tiên kỹ thuật số được thực hiện tốt, như The New York Times, đang cho thấy khả năng phục hồi và tăng trưởng. Ngược lại, những công ty đang vật lộn với sự suy giảm phân khúc truyền thống hoặc đối mặt với thách thức sinh lời trong các dự án kỹ thuật số mới đang trải qua sự hoài nghi của nhà đầu tư.

Theo Dự báo Quảng cáo Toàn cầu của MAGNA, doanh thu quảng cáo toàn cầu cho các chủ sở hữu phương tiện truyền thông được dự kiến sẽ đạt 979 tỷ USD vào năm 2025, đánh dấu mức tăng 4,9% so với năm 2024. Tuy nhiên, doanh thu quảng cáo cho các Chủ sở hữu Phương tiện Truyền thống (TMO), bao gồm TV, radio và xuất bản, dự kiến sẽ giảm 3% xuống 264 tỷ USD do sự không chắc chắn về kinh tế. Xu hướng rộng hơn này nhấn mạnh sự cấp bách đối với các công ty truyền thông trong việc đẩy nhanh quá trình chuyển đổi kỹ thuật số và đa dạng hóa các nguồn doanh thu. Các Nhà phát hành Kỹ thuật số Thuần túy (DPP) dự kiến sẽ thấy doanh số quảng cáo tăng 8% lên 715 tỷ USD, chiếm 73% tổng doanh số quảng cáo, được thúc đẩy bởi việc sử dụng ngày càng tăng, đổi mới AI và cạnh tranh thương mại điện tử.

Sự khác biệt trong hiệu suất này nêu bật tầm quan trọng quan trọng của các chiến lược thích ứng với sự thay đổi kỹ thuật số. Các công ty chuyển đổi thành công sang mô hình kỹ thuật số được định vị tốt hơn để thu hút doanh thu quảng cáo và đăng ký trong bối cảnh tiêu dùng phương tiện truyền thông đang thay đổi. Môi trường kinh tế vĩ mô tổng thể, bao gồm lãi suất và niềm tin kinh tế rộng lớn hơn, sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và chi tiêu quảng cáo, tác động đến toàn bộ ngành.

Bình luận của chuyên gia

Về Scholastic, nhà phân tích Drew Crum từ B.Riley đã bắt đầu đưa tin với xếp hạng “Mua” và mục tiêu giá 37,00 USD, cho biết:

“Thương hiệu mạnh mẽ của Scholastic và mối quan hệ lâu dài với các bên liên quan chính, danh mục IP nội dung đa dạng và các kênh phân phối dựa trên trường học độc đáo” là những yếu tố hỗ trợ triển vọng tích cực.

Điều này nhấn mạnh giá trị được đặt vào sức mạnh nội tại của công ty ngay cả trong bối cảnh hướng dẫn hàng quý biến động. Đối với Disney, mặc dù có sự sụt giảm sau thu nhập, nhưng xếp hạng đồng thuận của các nhà phân tích vẫn là “Mua mạnh” hoặc “Mua vừa”, với giá mục tiêu trung bình dao động từ 131,18 USD đến 134,80 USD, cho thấy khả năng tăng giá tiềm năng. Điều này cho thấy rằng mặc dù kết quả ngay lập tức có thể được xem xét kỹ lưỡng, nhưng các nhà phân tích vẫn duy trì triển vọng dài hạn tích cực cho công ty dựa trên các sáng kiến chiến lược và vị trí thị trường của công ty.

Triển vọng

Lĩnh vực truyền thông dự kiến sẽ tiếp tục trải qua sự phân kỳ trong hiệu suất cổ phiếu trong ngắn hạn, được thúc đẩy bởi thành công của các công ty cá nhân trong việc điều hướng các chuyển đổi kỹ thuật số và quản lý khả năng sinh lời. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm tốc độ tăng trưởng đăng ký kỹ thuật số, hiệu quả của các chiến lược phát trực tuyến mới và khả năng phục hồi của doanh thu quảng cáo kỹ thuật số trước những biến động kinh tế. Khả năng đổi mới và thích ứng nội dung và mô hình kinh doanh của ngành sẽ là tối quan trọng. Các báo cáo kinh tế sắp tới và tâm lý thị trường rộng lớn hơn cũng sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực truyền thông. Việc dòng tiền quảng cáo tiếp tục chuyển từ các nền tảng truyền thống sang kỹ thuật số, theo dự báo của MAGNA, sẽ gây thêm áp lực buộc các công ty truyền thông truyền thống phải phát triển các chiến lược tạo doanh thu của mình.