Toàn cảnh thị trường: Vàng tăng giá giữa lo ngại lạm phát, tin tức doanh nghiệp thúc đẩy dịch chuyển ngành

Vàng tăng tốc giữa lo ngại kinh tế vĩ mô

Giá vàng tương lai lần đầu tiên vượt mốc 4.000 USD/ounce, với giá vàng giao ngay (XAUUSD) tiệm cận mức này, phản ánh sự lo lắng gia tăng của nhà đầu tư về lạm phát và mất giá tiền tệ. Đà tăng của tài sản trú ẩn an toàn này càng được thúc đẩy bởi bối cảnh thuế quan mới và những lo ngại về sự độc lập của ngân hàng trung ương. Goldman Sachs đã củng cố triển vọng tăng giá này bằng cách nâng mục tiêu giá vàng của mình cho cuối năm 2026 lên 4.900 USD mỗi ounce. Ngân hàng này đã trích dẫn dòng tiền mạnh mẽ đổ vào các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng ở các thị trường phương Tây và nhu cầu dai dẳng từ các ngân hàng trung ương là những động lực chính cho dự báo sửa đổi của mình.

Ngược lại, không phải tất cả những người tham gia thị trường đều chia sẻ sự lạc quan không giới hạn này. Các nhà phân tích tại Bank of America (BofA) đã đưa ra một cảnh báo thận trọng, cảnh báo về khả năng “kiệt sức của xu hướng tăng” và rủi ro điều chỉnh cao hơn. Chiến lược gia kỹ thuật Paul Ciana nhấn mạnh rằng mặc dù căng thẳng kinh tế và căng thẳng địa chính trị đã đưa dòng tiền vào vàng, nhưng đà tăng hiện tại cho thấy những dấu hiệu căng thẳng. Ciana lưu ý rằng vàng hiện đang giao dịch cao hơn khoảng 20% so với đường trung bình động đơn giản 200 ngày của nó, một mức độ trong lịch sử thường báo trước những đợt giảm giá. Thêm vào những lo ngại về kinh tế vĩ mô, Ken Griffin của Citadel bày tỏ sự lo ngại khi các nhà đầu tư dường như ưu tiên vàng hơn đồng đô la Mỹ. Tâm lý này phù hợp với dữ liệu gần đây cho thấy người tiêu dùng đã nâng cao kỳ vọng lạm phát ngắn và dài hạn của họ vào tháng 9.

Ford đối mặt với thách thức sản xuất sau gián đoạn chuỗi cung ứng

Ford Motor Company (F) đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể về giá cổ phiếu, giảm hơn 7% và xếp hạng là cổ phiếu hoạt động kém nhất trong ngày của S&P 500. Sự sụt giảm này diễn ra sau các báo cáo chi tiết về tác động sâu rộng của một vụ hỏa hoạn gần đây tại Novelis, một nhà cung cấp nhôm quan trọng, đối với khả năng sản xuất của Ford. Vụ việc, xảy ra vào ngày 16 tháng 9 năm 2025, tại nhà máy Oswego, New York của Novelis, dự kiến sẽ làm gián đoạn hoạt động của nhà sản xuất ô tô trong vài tháng, đặc biệt ảnh hưởng đến dòng xe bán tải F-Series có lợi nhuận cao, vốn phụ thuộc nhiều vào nhôm.

Các nhà phân tích ngành, bao gồm Colin Langan của Wells Fargo, dự đoán rằng sự gián đoạn này có thể dẫn đến việc giảm ước tính 800 triệu USD EBIT của Ford trong năm tài chính 25. Ước tính này dựa trên việc dự kiến giảm 20% sản lượng F-Series, tương đương khoảng 46.000 chiếc ít hơn trong quý 4 năm 2025. Novelis là một nhà cung cấp quan trọng, cung cấp khoảng 40% tấm nhôm tiêu thụ bởi ngành công nghiệp ô tô Hoa Kỳ, và nhà máy cán nóng bị hư hỏng dự kiến sẽ không hoạt động trở lại cho đến quý 1 năm 2026. Ford cũng đối mặt với khả năng tăng chi phí nếu buộc phải phụ thuộc nhiều hơn vào nhôm nhập khẩu, vốn phải chịu thuế nhập khẩu Section 232 50% của Hoa Kỳ. Hiệu ứng lan tỏa đã mở rộng sang các nhà cung cấp chính của Ford, với Dana Incorporated (DAN), Adient plc (ADNT), BorgWarner (BWA), Visteon Corp (VC) và Lear Corp (LEA) đều trải qua sự sụt giảm giá cổ phiếu từ 2,7% đến 7,8%.

Từ góc độ định giá, cổ phiếu của Ford giao dịch với tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) gần mức cao nhất trong hai năm, nhưng tỷ lệ Giá trên Doanh số (P/S) của nó là 0,31 vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành là 3,32, cho thấy khả năng bị định giá thấp. Công ty duy trì thanh khoản ô tô mạnh mẽ, được báo cáo là 46,6 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6, dự kiến sẽ giúp bảo vệ cổ tức của mình mặc dù có những tác động dự kiến đến lợi nhuận F-Series.

Trilogy Metals tăng vọt nhờ đầu tư chiến lược của chính phủ

Cổ phiếu Trilogy Metals (TMQ) chứng kiến sự tăng vọt phi thường, tăng hơn 200% trong giao dịch, đạt mức cao mới trong 52 tuần là 7,08 USD. Sự gia tăng đáng kể này được kích hoạt bởi thông báo rằng Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ (DoD) đã mua 10% cổ phần trong công ty thăm dò của Canada. Tổng vốn đầu tư khoảng 35,6 triệu USD của DoD được dành để thúc đẩy thăm dò và phát triển các Dự án Khoáng sản Thượng Kobuk (UKMP) ở Alaska. Động thái chiến lược này nhấn mạnh một sáng kiến rộng lớn hơn của Hoa Kỳ nhằm đảm bảo các nguồn khoáng sản quan trọng trong nước, bao gồm đồng, kẽm, bạc, coban, gali và germani, vốn rất quan trọng đối với an ninh quốc gia, cơ sở hạ tầng năng lượng và công nghệ hiện đại, từ đó giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu nước ngoài, đặc biệt là từ Trung Quốc.

Cấu trúc đầu tư bao gồm việc DoD trực tiếp đầu tư 17,8 triệu USD vào Trilogy Metals cho 8.215.570 đơn vị, và đồng thời mua thêm 8.215.570 cổ phiếu từ South32 (SOUHY) với giá 17,8 triệu USD khác. South32 có ý định tái đầu tư số tiền này vào Ambler Metals LLC, liên doanh 50/50 mà họ nắm giữ với Trilogy Metals để vận hành UKMP. Hơn nữa, quyết định của chính quyền Trump về việc khôi phục con đường Dự án tiếp cận Ambler dài 211 dặm gây tranh cãi là một thành phần quan trọng của chiến lược này, vì con đường này rất cần thiết để tiếp cận khu vực khai thác Ambler giàu có.

Là một công ty đang trong giai đoạn phát triển, Trilogy Metals hiện không tạo ra doanh thu từ việc bán sản phẩm. Công ty đã báo cáo khoản lỗ ròng 15,2 triệu USD trong năm tài chính kết thúc vào ngày 30 tháng 11 năm 2024. Các tỷ lệ định giá của nó, bao gồm tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) âm, phản ánh tình trạng trước doanh thu của nó, trong khi tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) dao động từ 1,74 đến 2,41. Công ty nắm giữ tiền mặt và các khoản tương đương tiền 14,4 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 11 năm 2024.

Dell Technologies sửa đổi dự báo tăng trưởng dài hạn

Dell Technologies (DELL) đã công bố sửa đổi tăng lên đối với khung tài chính dài hạn của mình, báo hiệu sự tự tin gia tăng vào hiệu suất tương lai của mình. Công ty đã nâng mục tiêu tăng trưởng doanh thu hàng năm dài hạn từ 3-4% trước đây lên mức tham vọng hơn 7-9%. Ngoài ra, Dell đã tăng mục tiêu tăng trưởng Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng không GAAP từ “8% trở lên” lên “15% trở lên.”

Sự điều chỉnh chiến lược này chủ yếu được thúc đẩy bởi vị thế mạnh mẽ của Dell trong lĩnh vực AI đang phát triển nhanh chóng. Công ty đang tích cực tận dụng tốc độ thay đổi công nghệ chưa từng có, đặc biệt là trong AI, với danh mục đầu tư hàng đầu trải dài từ cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu đến máy tính cá nhân. Dell đặt mục tiêu đưa AI trở thành một doanh nghiệp 20 tỷ USD trong vòng hai năm. Công ty cũng tái khẳng định cam kết của mình đối với các cổ đông, lên kế hoạch hoàn trả hơn 80% dòng tiền tự do điều chỉnh thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức, với cam kết tăng trưởng cổ tức hàng năm từ 10% trở lên cho đến năm tài chính 2030.

Triển vọng thị trường: Tiếng vọng năm 1999 và sự cuồng nhiệt đầu cơ

Nhà quản lý quỹ phòng hộ kỳ cựu Paul Tudor Jones, người sáng lập Tudor Investment Corporation, đã đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc cho các nhà đầu tư, nói rằng điều kiện thị trường hiện tại có sự tương đồng đáng kinh ngạc với những gì đã xảy ra trước bong bóng dot-com năm 1999. Jones tin rằng “tất cả các yếu tố đã sẵn sàng” cho một cơn sốt đầu cơ tương tự. Ông khuyên các nhà đầu tư nên định vị bản thân như thể đó là tháng 10 năm 1999, nhớ lại rằng Chỉ số Nasdaq Composite đã tăng gấp đôi từ tháng 10 năm 1999 đến tháng 3 năm 2000.

Jones đã nêu bật những khác biệt chính so với thời kỳ đó, lưu ý rằng không giống như năm 1999, khi Cục Dự trữ Liên bang đang thực hiện tăng lãi suất, thị trường ngày nay dự kiến sẽ giảm lãi suất. Hơn nữa, nền kinh tế Hoa Kỳ hiện đang hoạt động với mức thâm hụt ngân sách 6%, trái ngược với thặng dư ngân sách được quan sát vào năm 1999-2000. Sự kết hợp của các chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng này, theo Jones, tạo ra “một tình huống mà chúng ta chưa từng thấy kể từ” đầu những năm 1950, thuận lợi cho “sự tăng giá lớn của nhiều loại tài sản.”

Tuy nhiên, Jones cảnh báo rằng sự tăng giá như vậy không được đảm bảo và đi kèm với những rủi ro đáng kể. Ông bày tỏ lo lắng về “các thỏa thuận tài chính nhà cung cấp theo chu kỳ” xuất hiện trong lĩnh vực AI, coi chúng như tiếng vọng của những cơn sốt thị trường trong quá khứ. Trong khi thừa nhận tiềm năng lợi nhuận đáng kể, ông cảnh báo rằng việc điều hướng một thị trường như vậy đòi hỏi “bước đi thực sự nhanh nhẹn” vì “sẽ có một kết cục thực sự, thực sự tồi tệ.” Jones đã xác định vàng, tiền điện tử như Bitcoin và cổ phiếu công nghệ Nasdaq là những người hưởng lợi tiềm năng trong môi trường này, khuyên các nhà đầu tư nên cảnh giác và linh hoạt để điều hướng những đợt điều chỉnh mạnh tiềm năng.

nguồn:

[1] Bữa trưa Phố Wall: Vàng lấp lánh khi nhà đầu tư đổ xô vào tài sản trú ẩn an toàn (https://seekingalpha.com/article/4828355-wall ...)[2] Bữa trưa Phố Wall: Vàng lấp lánh khi nhà đầu tư đổ xô vào tài sản trú ẩn an toàn | Seeking Alpha (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Giá vàng đạt kỷ lục mới trên đường tới 4000 USD, nhà đầu tư thận trọng với khả năng điều chỉnh (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 07 2025, 22:09

Chứng khoán Mỹ giảm giá giữa bối cảnh chính phủ đóng cửa và lo ngại về Oracle Cloud; Hợp đồng vàng tương lai đạt mức cao kỷ lục

Chứng khoán Mỹ giảm điểm khi Chính phủ đóng cửa kéo dài Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã kết thúc phiên giao dịch thấp hơn vào thứ Ba, ngày 7 tháng 10 năm 2025, khi các nhà đầu tư phải đối mặt với ngày thứ bảy của việc chính phủ liên bang đóng cửa và tiếp nhận một loạt tin tức doanh nghiệp hỗn hợp. S&P 500 giảm 0,4%, đánh dấu lần thoái lui đầu tiên trong tám ngày giao dịch. Nasdaq Composite nặng về công nghệ giảm 0,8%, trong khi Dow Jones Industrial Average giảm 99 điểm. Sự suy yếu rộng khắp thị trường này phần lớn được cho là do bế tắc chính trị đang diễn ra ở Washington, làm tê liệt hoạt động của chính phủ và trì hoãn việc công bố các chỉ số kinh tế quan trọng. Hợp đồng vàng tương lai tăng vọt lên mức chưa từng có Giữa bối cảnh kinh tế bất ổn và biến động thị trường, hợp đồng vàng tương lai đã đạt một cột mốc lịch sử, lần đầu tiên vượt qua 4.000 USD mỗi ounce. Sự tăng vọt đáng kể này nhấn mạnh một đợt đổ xô tìm đến tài sản an toàn của các nhà đầu tư, được thúc đẩy bởi việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa kéo dài, những lo ngại kinh tế lan rộng và lập trường ôn hòa rõ rệt từ Cục Dự trữ Liên bang. Sự tăng giá của kim loại quý phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng của nhà đầu tư và vai trò của nó như một hàng rào chống lại lạm phát và mất giá tiền tệ. Kể từ đầu năm 2025, giá vàng đã tăng gần 50%, khi vốn đã chảy ra khỏi các tài sản rủi ro hơn và vào các kho lưu trữ giá trị hữu hình. Cổ phiếu Oracle giảm do lo ngại về lợi nhuận của Cloud Tập đoàn Oracle (NYSE: ORCL) đã trải qua một sự sụt giảm đáng chú ý, với cổ phiếu giảm từ 2,5% đến hơn 6%, sau các báo cáo về tăng trưởng doanh thu đám mây thấp hơn dự kiến và những thách thức về lợi nhuận liên quan đến việc mua một lượng lớn chip Nvidia. Các tài liệu nội bộ tiết lộ đơn vị đám mây Nvidia của Oracle chỉ đạt biên lợi nhuận gộp 14% trên 900 triệu USD doanh thu trong ba tháng kết thúc vào tháng 8 năm 2025. Con số này khác biệt rõ rệt so với biên lợi nhuận gộp tổng thể của Oracle khoảng 70% đối với mảng kinh doanh phần mềm truyền thống. Các báo cáo chỉ ra rằng Oracle đã chịu gần 100 triệu USD lỗ từ việc cho thuê quyền truy cập vào chip Blackwell hiệu suất cao của Nvidia trong giai đoạn này, và trong một số trường hợp, thậm chí còn thua lỗ trên các hợp đồng thuê nhỏ hơn. Công ty, với định giá vượt quá 807 tỷ USD, hiện đang giao dịch ở mức tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) cao là 65,7. Chiến lược của Oracle bao gồm một động thái mạnh mẽ để trở thành một "cường quốc hạ tầng AI" thông qua Cơ sở hạ tầng đám mây Oracle (OCI), đảm bảo các thỏa thuận quan trọng với các công ty công nghệ lớn bao gồm OpenAI, xAI, Meta và Nvidia. Tuy nhiên, chi phí cao để mua chip AI tiên tiến và giá thuê cạnh tranh đang siết chặt biên lợi nhuận trên toàn ngành, làm dấy lên mối lo ngại rộng hơn của nhà đầu tư về lợi nhuận của lĩnh vực hạ tầng AI vốn thâm dụng vốn. Merck mở rộng danh mục với thương vụ mua lại Verona Pharma Merck (NYSE: MRK) đã thông báo hoàn tất thương vụ mua lại Verona Pharma trị giá 10 tỷ USD. Giao dịch này bổ sung Ohtuvayre (ensifentrine), một phương pháp điều trị duy trì bệnh phổi tắc nghẽn mãn tính (COPD) đầu tiên trong loại của nó, vào danh mục tim mạch và phổi của Merck. Ohtuvayre, được Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Hoa Kỳ phê duyệt vào tháng 6 năm 2024, đại diện cho cơ chế hít mới đầu tiên để điều trị duy trì COPD trong hơn hai thập kỷ. Robert M. Davis, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Merck, tuyên bố rằng việc mua lại "tăng cường và bổ sung danh mục điều trị bệnh tim mạch và phổi của chúng tôi... đồng thời mang lại tăng trưởng ngắn hạn và dài hạn cũng như giá trị cho các cổ đông." Về mặt tài chính, việc mua lại dự kiến sẽ tác động tiêu cực đến thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP của Merck khoảng 0,16 USD trong 12 tháng đầu tiên, chủ yếu do chi phí tài chính. Động thái chiến lược này phù hợp với những nỗ lực rộng lớn hơn của Merck nhằm giải quyết nguy cơ hết hạn bằng sáng chế Keytruda sắp tới, với Ohtuvayre dự kiến sẽ tạo ra doanh thu hàng năm cao nhất là 4 tỷ USD, bao gồm khoảng 20% doanh thu Keytruda dự kiến sẽ giảm. Intercontinental Exchange đầu tư vào nền tảng tài chính phi tập trung Polymarket Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE: ICE), công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York, đã công bố khoản đầu tư chiến lược lên tới 2 tỷ USD vào Polymarket, một nền tảng thông tin và thị trường dự đoán hàng đầu. Khoản đầu tư này định giá Polymarket khoảng 8 tỷ USD trước đầu tư và đánh dấu một động thái đáng kể vào tài chính phi tập trung (DeFi). Cùng với việc bổ sung vốn, ICE sẽ trở thành nhà phân phối toàn cầu dữ liệu dựa trên sự kiện của Polymarket, nhằm cung cấp cho các khách hàng tổ chức các chỉ số tâm lý mới lạ. Hai thực thể cũng đã đồng ý hợp tác trong các sáng kiến mã hóa trong tương lai. Jeffrey C. Sprecher, Chủ tịch & Giám đốc điều hành của ICE, đã nhấn mạnh sự kết hợp giữa kinh nghiệm xây dựng thị trường lịch sử của ICE với cách tiếp cận mang tính cách mạng của Polymarket trong không gian DeFi. Sự xác nhận thể chế này được coi là một lực lượng hợp pháp hóa mạnh mẽ cho các thị trường dự đoán và lĩnh vực DeFi rộng lớn hơn, có khả năng đẩy nhanh quá trình tích hợp các ứng dụng dựa trên blockchain vào các dịch vụ tài chính chính thống. Chính phủ đóng cửa che bóng triển vọng kinh tế và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa đang diễn ra, bắt đầu từ ngày 1 tháng 10, đã dẫn đến việc trì hoãn công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, bao gồm báo cáo việc làm của Hoa Kỳ và báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI). Việc thiếu thông tin kịp thời này đặt ra thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang khi họ cân nhắc các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Michael Feroli, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại J.P. Morgan, lưu ý rằng mặc dù chính phủ hoạt động "hơi mù quáng" trong thời gian đóng cửa, nhưng Fed vẫn dự kiến sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất vào tháng 10. Việc đóng cửa kéo dài có thể làm giảm tăng trưởng GDP hàng năm khoảng một phần mười phần trăm mỗi tuần và có thể có những tác động đối với các sản phẩm liên kết với lạm phát như Chứng khoán được bảo vệ khỏi lạm phát của Kho bạc (TIPS). Sự không chắc chắn do khoảng trống dữ liệu tạo ra có thể làm phức tạp các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong những tuần tới. WTO sửa đổi dự báo khối lượng thương mại toàn cầu Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) đã sửa đổi dự báo về tăng trưởng khối lượng thương mại hàng hóa toàn cầu. Đối với năm 2025, WTO đã nâng dự báo lên 2,4%, tăng so với ước tính trước đó là 0,9%, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc nhập khẩu vào Hoa Kỳ trước các đợt tăng thuế dự kiến và tăng trưởng thương mại hàng hóa liên quan đến AI. Tuy nhiên, triển vọng cho năm 2026 kém lạc quan hơn, với việc WTO cắt giảm mạnh dự báo xuống 0,5% từ 1,8%, với lý do các tác động trì hoãn dự kiến từ thuế quan của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump. Tổng Giám đốc Ngozi Okonjo-Iweala bày tỏ mối quan ngại đáng kể về triển vọng ảm đạm hơn cho năm tới, mặc dù bà đã ghi nhận khả năng phục hồi của hệ thống thương mại thế giới. Nhìn về phía trước: Điều hướng sự không chắc chắn Thị trường tiếp tục vật lộn với sự hội tụ của các yếu tố trong nước và quốc tế. Việc giải quyết tình trạng chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa vẫn là một trọng tâm chính, vì việc kéo dài nó có thể làm suy yếu thêm tâm lý kinh tế và trì hoãn việc công bố dữ liệu quan trọng cần thiết cho việc hoạch định chính sách có thông tin. Các quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm các dấu hiệu về lãi suất, đặc biệt là trong bối cảnh những bất ổn kinh tế đang diễn ra. Hơn nữa, khả năng sinh lời dài hạn của lĩnh vực hạ tầng AI thâm dụng vốn, được nhấn mạnh bởi hiệu suất gần đây của Oracle, sẽ là một lĩnh vực đánh giá quan trọng đối với các nhà đầu tư. Các diễn biến địa chính trị và quỹ đạo lạm phát cũng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Sự tương tác của các yếu tố này cho thấy một giai đoạn cần cảnh giác liên tục và điều chỉnh chiến lược đối với những người tham gia thị trường.

Oct 07 2025, 21:10

GameStop công bố cổ tức bằng chứng quyền cho cổ đông

GameStop sẽ phân phối chứng quyền cho cổ đông Nhà bán lẻ trò chơi điện tử Hoa Kỳ GameStop Corp. (GME) đã công bố cổ tức đặc biệt dưới hình thức chứng quyền, dự kiến phân phối vào ngày 7 tháng 10 năm 2025. Hành động doanh nghiệp này dự kiến sẽ được cơ sở nhà đầu tư bán lẻ lớn của công ty và những người tham gia thị trường theo dõi chặt chẽ do những hàm ý tiềm năng của nó đối với cấu trúc vốn và động lực thị trường. Chi tiết chứng quyền và cơ chế phân phối GameStop sẽ phát hành khoảng 59 triệu chứng quyền cho các chủ sở hữu cổ phiếu phổ thông và một số trái phiếu chuyển đổi ưu tiên. Ngày chốt quyền cho cổ tức này là 3 tháng 10 năm 2025. Mỗi cổ đông đã đăng ký tính đến ngày chốt quyền sẽ nhận được một chứng quyền cho mỗi mười cổ phiếu cổ phiếu phổ thông GameStop nắm giữ. Các chủ sở hữu trái phiếu chuyển đổi ưu tiên của công ty đáo hạn vào năm 2030 và 2032 cũng sẽ nhận được chứng quyền trên cơ sở chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông. Cụ thể, 3.34970 chứng quyền sẽ được phát hành cho mỗi 1.000 USD mệnh giá trái phiếu năm 2030, và 3.45872 chứng quyền cho mỗi 1.000 USD mệnh giá trái phiếu năm 2032. Các chứng quyền này, sẽ được giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán New York dưới mã GME WS, cấp cho người nắm giữ quyền mua một cổ phiếu phổ thông với giá thực hiện 32.00 USD mỗi cổ phiếu, có thể thực hiện từ ngày phân phối cho đến khi hết hạn vào ngày 30 tháng 10 năm 2026. Việc thực hiện các chứng quyền này yêu cầu thanh toán bằng tiền mặt. Nâng vốn chiến lược và kỳ vọng biến động thị trường Việc phân phối chứng quyền này thể hiện một động thái vốn chiến lược cho GameStop, được thiết kế để có thể huy động tới 1,9 tỷ USD tổng số tiền thu được nếu tất cả các chứng quyền được thực hiện. Công ty dự định triển khai các quỹ này cho các mục đích doanh nghiệp chung, bao gồm đầu tư và các vụ mua lại tiềm năng. Trong khi GameStop mô tả giao dịch này là cung cấp cho cổ đông một lựa chọn không pha loãng để tham gia huy động vốn — nghĩa là tỷ lệ sở hữu được duy trì nếu chứng quyền được thực hiện — việc thực hiện đầy đủ tất cả 59 triệu chứng quyền có thể dẫn đến việc phát hành cổ phiếu mới, chiếm khoảng 14% số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại. Kịch bản này sẽ dẫn đến sự pha loãng cho các cổ đông hiện tại không thực hiện chứng quyền của họ. Thông báo này có những hàm ý quan trọng đối với vị thế thị trường và động lực lãi suất bán khống. Trước sự kiện này, GameStop có một lãi suất bán khống đáng kể là 66,18 triệu cổ phiếu. Những người bán khống hiện có nghĩa vụ phải giao nộp khoảng 6,6 triệu chứng quyền, tương ứng với vị thế bán khống của họ vào ngày chốt quyền. Nghĩa vụ này dự kiến sẽ tạo ra một đợt tăng đột biến ban đầu về nhu cầu đối với các chứng quyền GME WS khi chúng ra mắt giao dịch, có khả năng làm tăng giá của chúng và thêm phức tạp cũng như chi phí cho những người bán khống. Tỷ lệ vay đối với cổ phiếu GME, trước đây thấp ở mức 0,46% tính đến ngày 6 tháng 8 năm 2025, dự kiến sẽ tăng. Thị trường quyền chọn phản ánh kỳ vọng này, với mức biến động ngụ ý (IV) 30 ngày là 56-60% và độ lệch cuộc gọi tăng cao, cho thấy những người tham gia thị trường đang định giá các biến động tăng tiềm năng. Lãi suất mở đặc biệt tập trung vào các cuộc gọi ở mức giá thực hiện 25-35 USD. Bối cảnh rộng hơn và Sức khỏe tài chính Quyết định phát hành chứng quyền của GameStop có thể được xem xét trong chiến lược rộng lớn hơn của công ty nhằm tận dụng vị thế thị trường độc đáo của mình, được đặc trưng bởi cơ sở nhà đầu tư bán lẻ có tính tương tác cao. Bảng cân đối kế toán của công ty cho thấy tình hình tài chính mạnh mẽ, với tỷ lệ hiện hành là 8,39. Tính đến ngày 9 tháng 9 năm 2025, vốn hóa thị trường của công ty đạt 10,5 tỷ USD. Đối với năm tài chính kết thúc vào ngày 1 tháng 2 năm 2025, GameStop báo cáo doanh thu thuần 3,823 tỷ USD và thu nhập ròng 131,3 triệu USD. Tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán có thể bán được tổng cộng 4,775 tỷ USD vào cuối quý tài chính đó. Số lượng cổ phiếu cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2025 là 547 triệu, tăng 41,14% so với cùng kỳ năm trước. Các tương tự thị trường lịch sử cho thấy rằng các giai đoạn thắt chặt thị trường tương tự có thể dẫn đến biến động giá +15-30%. Tuy nhiên, những tiền lệ này cũng chỉ ra rằng sự pha loãng từ các sự kiện như vậy trong lịch sử đã được liên kết với tác động giá -20%. Tính đến ngày 9 tháng 9 năm 2025, cổ phiếu GameStop giao dịch ở mức 23,60 USD, khiến giá thực hiện 32,00 USD của các chứng quyền hiện đang ở trạng thái ngoài tiền. Nhìn về phía trước: Triển khai vốn và Giá trị cổ đông Ảnh hưởng cuối cùng của việc phân phối chứng quyền của GameStop sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố, bao gồm tỷ lệ thực hiện chứng quyền và việc triển khai sau đó của vốn được huy động. Ý định đã nêu của công ty về việc sử dụng số tiền thu được cho các mục đích doanh nghiệp chung, bao gồm đầu tư và các vụ mua lại tiềm năng, sẽ rất quan trọng để đánh giá giá trị cổ đông dài hạn. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ hành vi giao dịch của các chứng quyền GME WS và ảnh hưởng của chúng đối với động lực giá cổ phiếu GME, đặc biệt liên quan đến lãi suất bán khống và tâm lý thị trường tổng thể, khi ngày hết hạn 30 tháng 10 năm 2026 đến gần.

Oct 07 2025, 20:52

Niềm tin người tiêu dùng suy yếu khi triển vọng kinh tế xấu đi, dẫn đến sự sụt giảm trong các ngành cụ thể

Tổng quan thị trường: Suy giảm trên diện rộng trong bối cảnh lo ngại kinh tế Ngày 7 tháng 10 năm 2025, một số công ty đại chúng đã trải qua sự sụt giảm đáng kể về giá cổ phiếu trong phiên giao dịch buổi chiều. Sự sụt giảm này diễn ra sau khi công bố dữ liệu kinh tế đáng lo ngại, cho thấy kỳ vọng lạm phát tăng cao và triển vọng thị trường lao động xấu đi, cùng với những cảnh báo về một cuộc suy thoái tiềm ẩn trên nhiều tiểu bang và việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa liên tục. Bản chất rộng lớn của sự sụt giảm, ảnh hưởng đến các lĩnh vực đa dạng nhạy cảm với chi tiêu tiêu dùng, đã nhấn mạnh sự lo ngại rộng khắp của nhà đầu tư về quỹ đạo kinh tế. Áp lực kinh tế gia tăng: Lạm phát và suy thoái thị trường lao động Cuộc khảo sát kỳ vọng người tiêu dùng tháng 9 năm 2025 của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã tiết lộ một sự thay đổi đáng chú ý trong tâm lý hộ gia đình. Kỳ vọng lạm phát trung bình một năm tới đã tăng lên 3,4% từ 3,2% vào tháng 8, trong khi kỳ vọng năm năm tới tăng lên 3,0% từ 2,9%. Đặc biệt đáng lo ngại là sự tăng vọt trong kỳ vọng giá lương thực trung bình một năm tới lên 5,8%, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023, và kỳ vọng giá thuê lên 7,0%. Đồng thời, triển vọng thị trường lao động cũng cho thấy dấu hiệu suy yếu. Kỳ vọng tăng trưởng thu nhập trung bình một năm tới đã giảm 0,1 điểm phần trăm xuống 2,4%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021. Kỳ vọng thất nghiệp trung bình, đại diện cho khả năng tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ tăng cao hơn trong một năm, đã tăng 2,0 điểm phần trăm lên 41,1%. Khả năng mất việc làm trong 12 tháng tới cũng tăng 0,4 điểm phần trăm lên 14,9%, vượt quá mức trung bình 12 tháng trước đó là 14,1%. Những số liệu này tổng thể vẽ nên một bức tranh về sự tăng trưởng dễ bị tổn thương về kinh tế cho người tiêu dùng. Cảnh báo suy thoái và đóng cửa chính phủ Thêm vào sự bất an kinh tế, Mark Zandi, Nhà kinh tế trưởng tại Moody's Analytics, đã đưa ra cảnh báo rằng 22 tiểu bang đang cho thấy những dấu hiệu rõ ràng về suy thoái, đặt nền kinh tế Hoa Kỳ rộng lớn hơn vào một vị trí bấp bênh. Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, bắt đầu vào ngày 1 tháng 10 năm 2025, càng làm trầm trọng thêm tâm lý thị trường. Việc đóng cửa được ước tính sẽ khiến nền kinh tế thiệt hại khoảng 400 triệu đô la mỗi ngày tiền lương bị mất của các công chức liên bang bị buộc nghỉ việc, có khả năng lên tới 11 tỷ đô la trong khoảng thời gian bốn tuần. Sự bế tắc chính trị đang diễn ra này đe dọa đè nặng lên thu nhập và sức mua, làm gián đoạn hoạt động kinh tế rộng lớn hơn và làm tăng sự không chắc chắn chung của thị trường. Sự sụt giảm theo ngành cụ thể phản ánh sự lo ngại rộng rãi hơn Những lo ngại về kinh tế vĩ mô đã chuyển thành sự sụt giảm rõ rệt đối với các công ty phụ thuộc nhiều vào chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng. Vào ngày 7 tháng 10 năm 2025, cổ phiếu của Paramount (PSKY) đã giảm 3,2%, Caesars Entertainment (CZR) giảm 4,2%, Strategic Education (STRA) giảm 5%, Target Hospitality (TH) giảm 4,3%, và Frontdoor (FTDR) giảm 2,7%. Sự sụt giảm trên các lĩnh vực đa dạng này—truyền hình, hoạt động sòng bạc, dịch vụ giáo dục, du lịch và dịch vụ tiêu dùng chuyên biệt—cho thấy một phản ứng thị trường rộng lớn đối với những lo ngại kinh tế vĩ mô hơn là các vấn đề cụ thể của công ty. Các ngành này vốn nhạy cảm với sự lên xuống của niềm tin người tiêu dùng và sức khỏe kinh tế. Cụ thể đối với Strategic Education (STRA), mặc dù cổ phiếu của công ty thường không biến động (chỉ có bốn lần biến động lớn hơn 5% trong năm qua), nhưng mức giảm 5% cho thấy thị trường coi tin tức kinh tế gần đây là có ý nghĩa. Trong quý 2 năm 2025, công ty đã báo cáo tăng trưởng doanh thu khiêm tốn 2,9% so với cùng kỳ năm trước nhưng lợi nhuận hoạt động giảm đáng kể, mặc dù vượt kỳ vọng của các nhà phân tích về EPS và EBITDA. Strategic Education đã giảm 12,9% kể từ đầu năm, giao dịch ở mức 80,49 đô la mỗi cổ phiếu, thấp hơn 22,2% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 103,46 đô la từ tháng 2 năm 2025. Hàm ý và triển vọng thị trường Sự sụt giảm tập thể của các cổ phiếu này nhấn mạnh sự thận trọng cao độ của nhà đầu tư do triển vọng kinh tế xấu đi. Sự kết hợp của kỳ vọng lạm phát ngắn hạn tăng cao, triển vọng thị trường lao động xấu đi với những lo ngại ngày càng tăng về mất việc làm và giảm tăng trưởng thu nhập, cùng với việc chính phủ đóng cửa liên tục trực tiếp đe dọa sức mua và chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng. Môi trường này tạo ra những thách thức đáng kể cho các ngành công nghiệp hướng tới người tiêu dùng như giải trí, du lịch và giáo dục. Tâm lý thị trường hiện đang được đặc trưng là giảm giá với biến động cao dự kiến khi các nhà đầu tư xem xét các tác động của các chỉ số kinh tế này. Mặc dù một số nhà phân tích cho rằng giá giảm đáng kể có thể tạo cơ hội mua vào cho các cổ phiếu chất lượng cao, nhưng tương lai gần cho thấy một giai đoạn thận trọng tiếp tục, đặc biệt trong các lĩnh vực gắn liền với nhu cầu do người tiêu dùng điều khiển, cho đến khi có những dấu hiệu rõ ràng hơn về sự ổn định kinh tế. Việc giải quyết việc đóng cửa chính phủ và các bản phát hành dữ liệu kinh tế tiếp theo sẽ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi trong những tuần tới.