Lucid Group báo cáo kết quả quý 3 trái chiều trong bối cảnh sản lượng tăng và trượt mục tiêu giao hàng

Số liệu sản xuất và giao hàng quý 3 được công bố

Lucid Group (LCID) đã công bố số liệu sản xuất và giao hàng cho quý 3 kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2025, cho thấy một hiệu suất hỗn hợp với sản lượng tăng lên cùng với việc thiếu hụt kỳ vọng giao hàng của Phố Wall. Nhà sản xuất xe điện (EV) đã chế tạo 3.891 xe trong quý và giao thành công 4.078 chiếc. Điều này thể hiện một sự gia tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước, với số lượng giao hàng tăng khoảng 47% so với 2.781 xe được giao trong cùng kỳ năm ngoái.

Quan trọng hơn, Lucid cũng báo cáo đã sản xuất hơn 1.000 xe bổ sung dành riêng cho Ả Rập Xê Út, được chỉ định để lắp ráp cuối cùng trong Vương quốc như một phần của mối quan hệ đối tác chiến lược đang mở rộng. Trong chín tháng đầu năm 2025, tổng sản lượng tích lũy của công ty đạt 9.966 xe (không bao gồm xe dành cho Ả Rập Xê Út) và tổng số xe đã giao đạt 10.496 chiếc.

Phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản

Phản ứng thị trường ngay lập tức đối với thông báo của Lucid đã chứng kiến cổ phiếu LCID giảm 0,3% trong giao dịch ngoài giờ, sau khi giảm 3% trước đó trong ngày. Phản ứng này chủ yếu xuất phát từ con số giao hàng 4.078 xe được báo cáo thấp hơn ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là 4.286 chiếc. Sự khác biệt này làm nổi bật sự nhạy cảm của tâm lý nhà đầu tư đối với các chỉ số hiệu suất hàng quý trong lĩnh vực xe điện cạnh tranh cao.

Tuy nhiên, quỹ đạo rộng hơn của cổ phiếu cho thấy một quan điểm nhà đầu tư tinh tế hơn. Mặc dù quý 3 trượt mục tiêu, cổ phiếu LCID đã tăng hơn 30% kể từ đầu tháng 9, cho thấy các nhà đầu tư có thể đang tính đến tiềm năng tăng trưởng dài hạn và sự phục hồi từ các mức thấp trước đó. Một yếu tố góp phần vào số lượng giao hàng mạnh mẽ trong quý 3, mặc dù không đủ để đáp ứng tất cả các kỳ vọng, là việc khách hàng đã đổ xô mua xe trước khi hết hạn tín dụng thuế EV liên bang 7.500 USD.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa chiến lược

Hiệu suất quý 3 của Lucid cung cấp cái nhìn sâu sắc về động lực đang diễn ra của thị trường xe điện cao cấp. Mặc dù công ty thể hiện những cải thiện về hoạt động với năng lực sản xuất tăng lên, nhưng khả năng sinh lời vẫn là một thách thức. Công ty đã báo cáo tốc độ tăng trưởng doanh thu ba năm là 108,2%, với doanh thu quý 3 đạt 928,99 triệu USD. Tuy nhiên, công ty vẫn phải đối mặt với những khoản lỗ hoạt động đáng kể, được chỉ ra bởi biên độ hoạt động -322,76% và biên độ ròng -247,07%. Bảng cân đối kế toán cho thấy thanh khoản đầy đủ với tỷ lệ hiện hành 2,58 và tỷ lệ nhanh 2,11, nhưng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu 1,14 cho thấy sự phụ thuộc vào tài chính nợ.

Việc Lucid mở rộng chiến lược sang Ả Rập Xê Út là một thành phần quan trọng trong chiến lược tăng trưởng của công ty. Quỹ Đầu tư Công (PIF) của Ả Rập Xê Út nắm giữ khoảng 60% cổ phần của Lucid Motors, cung cấp sự hỗ trợ tài chính đáng kể và cam kết mua tới 100.000 xe trong mười năm. Việc sản xuất nội địa hóa tại nhà máy Thành phố Kinh tế Vua Abdullah (KAEC), với kế hoạch công suất hàng năm đáng kể, nhấn mạnh chiến lược khu vực dài hạn được thiết kế để cung cấp khối lượng và khả năng dự đoán doanh thu quan trọng.

Thị trường xe điện rộng lớn hơn phải đối mặt với những thách thức, bao gồm sự sụt giảm nhu cầu dự kiến sau khi hết hạn tín dụng thuế liên bang và cạnh tranh gay gắt. Các tỷ lệ định giá của Lucid, bao gồm tỷ lệ giá trên doanh số (P/S) là 7,25 và tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B) là 3,06, được coi là tương đối cao. Cổ phiếu cũng thể hiện sự biến động cao hơn so với thị trường rộng lớn hơn, với hệ số beta là 1,34 và biến động là 71,1%.

Để tiếp tục củng cố triển vọng nhu cầu trong tương lai, Lucid gần đây đã công bố quan hệ đối tác với Uber, liên quan đến cam kết mua ít nhất 20.000 chiếc SUV Gravity trong sáu năm cho mạng lưới robotaxi mới nổi của mình.

Quan điểm của nhà phân tích và triển vọng tương lai

Các nhà phân tích Phố Wall duy trì lập trường thận trọng đối với cổ phiếu Lucid Group, với xếp hạng "Giữ" đồng thuận dựa trên tám khuyến nghị giữ, hai mua và một bán. Giá mục tiêu trung bình cho LCID là 30,90 USD, cho thấy tiềm năng tăng giá 28,6% so với mức hiện tại.

Trong tương lai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả tài chính quý 3 năm 2025 đầy đủ của Lucid, dự kiến công bố vào ngày 5 tháng 11 năm 2025. Những kết quả này dự kiến sẽ cung cấp những hiểu biết toàn diện hơn về biên độ lợi nhuận, xu hướng nhu cầu và tiến độ hoạt động của hãng tại Ả Rập Xê Út. Việc ra mắt SUV Gravity dự kiến sẽ là động lực chính cho số lượng giao hàng trong quý 4. Công ty trước đó đã hạ mục tiêu sản xuất năm 2025 xuống mức từ 18.000 đến 20.000 xe điện, do đó hiệu suất so với mục tiêu đã sửa đổi này sẽ là một chỉ báo quan trọng. Tác động của việc hết hạn tín dụng thuế liên bang đối với nhu cầu quý 4 trên toàn ngành xe điện cũng sẽ là một yếu tố quan trọng cần theo dõi.