Mục tiêu giá Leapmotor bị cắt giảm 18% dù dự báo lợi nhuận tăng

CMBI cắt giảm mục tiêu giá Leapmotor 18% xuống 60 HKD

CMB International (CMBI) đã hạ mục tiêu giá đối với Leapmotor (09863.HK) xuống 60 HKD, giảm đáng kể so với mục tiêu trước đó là 73 HKD. Mặc dù cắt giảm, ngân hàng đầu tư vẫn duy trì xếp hạng 'Mua' đối với nhà sản xuất xe điện này. Mục tiêu giá mới được rút ra từ tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) 21 lần dựa trên ước tính thu nhập năm 2026. Điều chỉnh này được đưa ra sau khi Leapmotor báo cáo kết quả tài chính quý IV năm 2025, phần lớn phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích.

Dự báo lợi nhuận năm 2026 tăng 20% lên 3,6 tỷ NDT

Trái ngược với định giá thận trọng, CMBI bày tỏ sự lạc quan về khả năng kiếm lợi nhuận trong tương lai của Leapmotor. Ngân hàng đã tăng dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 lên 20% thành 3,6 tỷ NDT và dự báo năm 2027 lên 2% thành 4,6 tỷ NDT. Phân tích cho thấy rằng mặc dù các mẫu xe dòng A giá thấp hơn của công ty hiện có thể thúc đẩy doanh số, nhưng chúng không phải là động lực chính cho khả năng sinh lời trong tương lai. Các tín hiệu mâu thuẫn cho thấy rằng mặc dù ngân hàng nhận thấy hiệu suất hoạt động cơ bản mạnh mẽ hơn, nhưng họ đang áp dụng một bội số định giá thận trọng hơn cho cổ phiếu.

Định giá tương lai phụ thuộc vào các mẫu xe dòng D mới

Báo cáo nhấn mạnh đáng kể vào danh mục sản phẩm của Leapmotor, xác định các mẫu SUV D19 và MPV D99 sắp ra mắt là những chất xúc tác quan trọng cho sức khỏe tài chính của công ty. CMBI tin rằng những mẫu xe mới này, được cho là có biên lợi nhuận cao hơn, sẽ rất cần thiết để cải thiện khả năng sinh lời tổng thể của nhà sản xuất ô tô và biện minh cho một định giá cao hơn. Đối với các nhà đầu tư, điều này làm nổi bật một thời điểm then chốt khi công ty phải chuyển đổi từ tăng trưởng theo khối lượng với dòng A sang mở rộng tập trung vào biên lợi nhuận với dòng D mới.