Cổ phiếu Lantu giảm 8% khi phương thức niêm yết tạo áp lực bán
Lantu Motors, thương hiệu xe điện cao cấp thuộc sở hữu nhà nước của Tập đoàn Dongfeng, đã có một buổi ra mắt đầy thách thức trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông vào ngày 19 tháng 3. Cổ phiếu mở cửa ở mức 7.5 HKD nhưng đã giảm 8% xuống 6.9 HKD vào cuối phiên giao dịch buổi sáng. Sự sụt giảm này phản ánh các vấn đề cấu trúc liên quan đến phương thức "niêm yết giới thiệu" của công ty, vốn không liên quan đến việc phát hành cổ phiếu mới hay huy động vốn, và do đó thiếu các công cụ ổn định giá điển hình như nhà đầu tư nền tảng hoặc quyền chọn greenshoe của nhà bảo lãnh.
Áp lực bán ra càng trở nên trầm trọng hơn bởi các yếu tố kỹ thuật. Do cổ phiếu của Lantu được phân phối cho các cổ đông hiện tại của Dongfeng sau khi tư nhân hóa, các quỹ thụ động toàn cầu nhận được cổ phiếu này buộc phải bán. Vì Lantu chưa được đưa vào các chỉ số chính, những cổ phiếu này đại diện cho "các khoản nắm giữ không mục tiêu" phải được thanh lý. Việc bán ra gặp phải nhu cầu mua hạn chế, do công ty chưa tham gia chương trình Stock Connect, ngăn cản vốn từ Trung Quốc đại lục tham gia. Bối cảnh thị trường yếu kém, với chỉ số Hang Seng giảm 1.66% vào buổi sáng, đã làm tăng thêm tâm lý tiêu cực.
Nền tảng cho thấy tăng trưởng doanh số 72.8% và lợi nhuận gần đây
Mặc dù buổi ra mắt giao dịch không thuận lợi, các nền tảng kinh doanh cơ bản của Lantu cho thấy một đà tăng trưởng đáng kể. Khối lượng bán hàng của công ty đã đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 72.8% từ năm 2023 đến 2025, tăng từ 50,300 lên 150,200 xe. Sự tăng trưởng này đã trực tiếp chuyển thành lợi nhuận, với doanh thu tăng từ 12.75 tỷ nhân dân tệ lên 34.86 tỷ nhân dân tệ trong cùng kỳ.
Quan trọng hơn, Lantu đã chuyển đổi thành công sang có lợi nhuận vào năm 2025, ghi nhận lợi nhuận ròng 10.2 tỷ nhân dân tệ và biên lợi nhuận gộp lành mạnh 20.9%. Công ty cũng duy trì vị thế thanh khoản mạnh mẽ, nắm giữ 7.97 tỷ nhân dân tệ tiền mặt và các khoản tương đương tiền tính đến cuối năm 2025. Sức khỏe tài chính này cung cấp một bộ đệm chống lại sự biến động thị trường ngắn hạn và là nền tảng cho các kế hoạch mở rộng trong tương lai.
Bốn mẫu xe mới dự kiến ra mắt vào năm 2026 để thúc đẩy tăng trưởng
Lantu đang định vị năm 2026 là một năm bản lề cho việc mở rộng sản phẩm, với kế hoạch ra mắt bốn mẫu xe mới được trang bị phần cứng tự lái cấp độ L3. Công ty đã bắt đầu giao hàng mẫu Taishan Ultra và đã ra mắt Dreamer Champion Edition, được phát triển với sự hợp tác của Huawei. Một mẫu MPV cao cấp, có tên mã "Everest," dự kiến sẽ được phát hành vào nửa cuối năm.
Đối với Lantu, việc niêm yết giới thiệu đóng vai trò là tấm vé vào thị trường công khai, cho phép công ty theo đuổi các khoản tài trợ trong tương lai thông qua đợt phát hành riêng lẻ hoặc chào bán thứ cấp khi điều kiện thị trường được cải thiện. Mặc dù hiệu suất cổ phiếu ban đầu là một trở ngại, định giá dài hạn cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc lộ trình sản phẩm mạnh mẽ của công ty có thể duy trì quỹ đạo tăng trưởng cao và thuyết phục các nhà đầu tư về tiềm năng dài hạn của mình hay không.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 05:57
