市場表現和分析師行動
Kohl's公司 (NYSE: KSS) 的股價出現顯著下跌,於2025年9月29日週一下跌5.24%。該股盤中最低觸及15.43美元,收盤報15.37美元,低於前收盤價16.23美元。此次波動發生在大幅縮減的交易量下,約有2,298,411股易手,較日均交易量10,810,405股下降了79%。
儘管分析師評級有所上調,但該股仍出現貶值。2025年9月30日,Redfox Capital Ideas將KSS的評級從「賣出」上調至「持有」。這一決定基於對公司基本面改善的觀察,包括銷售額的明顯拐點、利潤率的恢復和嚴格的成本管理。然而,其他分析師則持更為謹慎的態度,導致整體市場情緒複雜。Evercore ISI將其目標價上調至13.00美元,評級為「與大盤一致」,而摩根大通將其目標價上調至11.00美元,但維持「減持」評級。高盛集團將其目標價上調至11.00美元,評級為「賣出」,摩根士丹利也將其目標價上調至9.00美元,同時維持「減持」評級。相反,Gordon Haskett於8月27日將Kohl's的評級從「持有」上調至「增持」。根據MarketBeat.com的數據,Kohl's的共識評級為「減持」,平均目標價為12.75美元。
詳細財務概覽
在8月27日發布的2025年第二季度財報中,Kohl's報告每股收益 (EPS) 為0.56美元,超過了共識預期的0.33美元。然而,公司該季度的營收為33.5億美元,低於共識預期的33.7億美元,同比下降5.0%。淨銷售額下降5.1%,可比銷售額下降4.2%。
儘管銷售額下降,Kohl's仍展現出營運改善。毛利率擴大28個基點至39.9%。銷售、一般和行政 (SG&A) 費用下降4.1%至12億美元。營運收入從去年同期的1.66億美元飆升至2.79億美元,而淨收入達到1.53億美元,稀釋後每股1.35美元,而2024年第二季度為6600萬美元,稀釋後每股0.59美元。公司的股本回報率為4.62%,淨利潤率為1.31%。
Kohl's還宣布派發季度股息0.125美元,已於2025年9月24日支付。這相當於年化股息0.50美元,收益率為3.3%,派息率為27.03%。對於2025年全年,公司預計淨銷售額將下降5%至6%,可比銷售額預計下降4%至5%。調整後的營運利潤率預計在2.5%至2.7%之間,調整後的稀釋後EPS預計在0.50美元至0.80美元之間。
戰略舉措和營運改善
Redfox Capital Ideas的分析師評級上調突出了Kohl's營運戰略和績效的重大轉變。公司正展現出強勁的銷售連續增長勢頭,這得益於對自有品牌的再投資和旨在增加客流量、擴大利潤率的成功品類重新推出。營運紀律已導致信用風險緩解、庫存水平下降和積極的債務償還,從而強化了資產負債表。
Kohl's的2025年扭虧為盈戰略以四大支柱為核心:擴大絲芙蘭合作關係、數位銷售增長、成本紀律和房地產優化。絲芙蘭合作關係已被證明是一個重要的收入驅動因素,到2025年第一季度,2024年的收入超過18億美元,2025年第一季度銷售額實現低兩位數增長。該合作關係現已擴展到所有1100家美國門店。數位銷售也顯示出強勁增長,同比增長20%。公司的成本紀律舉措包括每年節省1.5億美元的成本以及因關閉門店而預計每年節省5000萬美元的租金。Kohl's在2025年第一季度關閉了25家表現不佳的門店,並計劃在年底前關閉75家,重點關注高績效的郊區門店。
估值和市場展望
Kohl's目前的市值為17.2億美元。該股的市盈率 (P/E) 為8.31,貝塔係數為1.74,表明其波動性高於大盤。公司資產負債表顯示債務股本比為1.00,速動比率為0.19,流動比率為1.36。值得注意的是,債務股本比從第一季度的0.31增加到第二季度的0.39,部分原因是發行了3.6億美元於2030年到期的10%高級擔保票據,這也導致了穆迪將其評級下調至B2。
儘管花旗認為Kohl's被低估,其市盈率為8.5倍,遠期市淨率為1.2倍,暗示其19美元目標價有33%的上漲空間,但市場目前的看法有所不同。普遍的看法是,目前約22倍遠期市盈率的估值已經反映了大部分正在進行的扭虧為盈,從而限制了即時的上漲潛力。這表明,雖然基本面改善得到認可,但顯著的股價上漲可能需要進一步、意想不到的催化劑。
更廣泛的背景和未來考慮
儘管分析師對基本面改善持積極態度,但Kohl's股價立即下跌5.24%,這表明短期市場動態,可能包括獲利了結或揮之不去的負面情緒,目前正在超過長期積極展望。公司的股價波動也受到投機交易和空頭興趣的影響,這凸顯了「與空頭的攤牌」。
展望未來,投資者將密切關注Kohl's未來的業績,以確認其扭虧為盈戰略的可持續性。關鍵因素包括其絲芙蘭合作關係擴張的成功執行、持續的數位銷售增長以及其成本紀律和房地產優化工作的有效性。風險包括其將於2030年到期的10%高收益債務的影響、電子商務領域持續的競爭壓力以及維持數位增長勢頭相關的執行風險。公司專注於通過營運現金流和戰略性門店關閉來去槓桿化,對於應對這些財務挑戰和鞏固其資產負債表至關重要。
來源:[1] Kohl's公司:基本面改善後的評級上調 (NYSE:KSS) | Seeking Alpha (https://seekingalpha.com/article/4826851-kohl ...)[2] Kohl's (NYSE:KSS) 股價下跌5.3% - 發生了什麼 - MarketBeat (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Kohl's 2025年第二季度報告:挑戰中的韌性 - Taurigo (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)