Tổng quan sự kiện

KKR, một công ty đầu tư toàn cầu với tổng tài sản quản lý 664,3 tỷ USD tính đến tháng 3 năm 2025, đã công bố việc mua lại Hoken Minaoshi Hompo Group, một nhà phân phối bảo hiểm hàng đầu Nhật Bản. Giao dịch này, được thực hiện chủ yếu thông qua Quỹ IV Châu Á của KKR và K-Series, liên quan đến việc tiếp quản Hoken Minaoshi Hompo Group từ các quỹ đầu tư do Advantage Partners quản lý. Mặc dù KKR không tiết lộ các điều khoản tài chính cụ thể, nhưng các báo cáo của Nikkei chỉ ra rằng giá trị giao dịch vượt quá 30 tỷ yên (khoảng 204 triệu USD).

Hoken Minaoshi Hompo Group vận hành một mạng lưới đa kênh mạnh mẽ, với khoảng 350 địa điểm bán lẻ trên khắp Nhật Bản, được bổ sung bởi các trung tâm cuộc gọi và dịch vụ trực tuyến. Công ty phân phối nhiều loại sản phẩm bảo hiểm từ hơn 40 nhà cung cấp bảo hiểm và đã mở rộng các dịch vụ tư vấn của mình để bao gồm cả thế chấp và chăm sóc điều dưỡng. Advantage Partners ban đầu đã đầu tư vào nhà phân phối bảo hiểm này vào năm 2022 thông qua một hoạt động tách doanh nghiệp.

Phản ứng thị trường và định vị của KKR

Phản ứng thị trường tức thì đối với một vụ mua lại như vậy của một công ty đầu tư lớn như KKR thường được đo lường, với những tác động trực tiếp đến giá cổ phiếu của KKR (KKR, KKR-PD) thường vẫn khiêm tốn trừ khi có những chi tiết bất ngờ xuất hiện. Tuy nhiên, động thái này phần lớn được coi là trung lập đến hơi tích cực đối với KKR về dài hạn. Vụ mua lại này củng cố vị thế của KKR tại thị trường phân phối bảo hiểm Nhật Bản đang mở rộng và đa dạng hóa hơn nữa danh mục đầu tư toàn cầu của họ, có khả năng đóng góp vào tăng trưởng bền vững và tạo ra giá trị.

Khoản đầu tư mới nhất của KKR vào Hoken Minaoshi Hompo Group dựa trên kinh nghiệm toàn cầu sâu rộng của họ trong lĩnh vực bảo hiểm, bao gồm các khoản đầu tư chiến lược vào Global Atlantic Financial Group, doanh nghiệp bảo hiểm chuyên biệt của họ; Ascend Asia, một nền tảng tư vấn tài chính ở Singapore; và USI Insurance Services, một công ty môi giới bảo hiểm nổi bật ở Hoa Kỳ. Hồ sơ theo dõi này nhấn mạnh sự chú trọng chiến lược của KKR vào các dịch vụ tài chính và khả năng thúc đẩy tăng trưởng trong các thị trường phức tạp.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa chiến lược

Vụ mua lại này làm nổi bật cam kết của KKR trong việc chuyển đổi bối cảnh phân phối bảo hiểm của Nhật Bản, đặc biệt là trong một thị trường được đặc trưng bởi dân số già hóa, khung pháp lý đang phát triển và nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm hưu trí và chăm sóc sức khỏe đổi mới. Nhật Bản đã nổi lên như một thị trường vốn cổ phần tư nhân ngày càng hấp dẫn ở Châu Á, được thúc đẩy bởi các cơ hội mới trong các vụ tách doanh nghiệp, tư nhân hóa và cải cách quy định. Theo dữ liệu của Bain & Co, các đợt thoái vốn vốn cổ phần tư nhân tại Nhật Bản đạt 1,9 nghìn tỷ yên (khoảng 13 tỷ USD) vào năm 2024, phù hợp với mức của năm 2021 và đại diện cho mức tăng 19% so với năm trước.

KKR đặt mục tiêu tận dụng mạng lưới toàn cầu, chuyên môn ngành và khả năng hoạt động của mình để hỗ trợ sự phát triển của Hoken Minaoshi Hompo Group. Chiến lược này liên quan đến việc sao chép thành công mô hình Global Atlantic của họ bằng cách tạo ra các nền tảng dịch vụ tài chính tích hợp theo chiều dọc và hiện đại hóa các hệ thống kế thừa trong lĩnh vực bảo hiểm Nhật Bản. Các lợi ích tổng hợp tiềm năng có thể bao gồm việc tận dụng chuyên môn của Global Atlantic trong phát triển sản phẩm và phân phối, cũng như tích hợp hoạt động thông qua nhóm Capstone của KKR, tập trung vào các cải tiến công nghệ như an ninh mạng, trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây.

Từ góc độ tài chính, KKR báo cáo 526,0 tỷ USD tài sản được quản lý có tính phí (AUM) và vốn hóa thị trường là 128,88 tỷ USD. Tuy nhiên, một đánh giá về các chỉ số định giá cho thấy tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 68,88, gần mức cao nhất trong ba năm, và tỷ lệ giá trên doanh số (P/S) là 8,48, gần mức cao nhất trong năm năm. Công ty đã trải qua sự sụt giảm doanh thu trên mỗi cổ phiếu là -3,2% trong ba năm qua. Bảng cân đối kế toán của họ cho thấy tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 1,86 và điểm Altman Z-Score là 0,7, điều này có thể cho thấy khả năng gặp khó khăn tài chính tiềm ẩn, đòi hỏi các nhà đầu tư phải theo dõi cẩn thận trong bối cảnh chiến lược mua lại mở rộng của họ.

Bình luận của chuyên gia

Hiro Hirano, Phó Chủ tịch điều hành khu vực Châu Á Thái Bình Dương của KKR và Giám đốc điều hành của KKR Nhật Bản, nhận xét về vụ mua lại:

"Hoken Minaoshi Hompo Group đã khẳng định mình là một đối tác đáng tin cậy của khách hàng và các công ty bảo hiểm tại Nhật Bản thông qua việc cung cấp lời khuyên chất lượng cao và khả năng tiếp cận rộng rãi các sản phẩm bảo hiểm. Khi ngành tiếp tục phát triển, chúng tôi thấy có những cơ hội đáng kể để công ty củng cố nền tảng của mình và phục vụ tốt hơn các nhu cầu đa dạng của khách hàng."

Tomoki Usui, Giám đốc điều hành của Hoken Minaoshi Hompo Group, cũng bày tỏ sự lạc quan về mối quan hệ đối tác:

"Chúng tôi cảm ơn Advantage Partners đã hỗ trợ vững chắc trong nhiều năm qua, và rất vui mừng chào đón KKR với tư cách là nhà đầu tư mới của chúng tôi. Chuyên môn sâu sắc của họ trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, hồ sơ theo dõi đã được chứng minh trong việc phát triển doanh nghiệp tại Nhật Bản, và kiến thức ngành bảo hiểm toàn cầu sẽ hỗ trợ chúng tôi đạt được sứ mệnh cung cấp các dịch vụ giúp mọi người sống một cuộc đời 100 năm với sự an tâm và hạnh phúc."

Triển vọng

Khoản đầu tư của KKR được thiết lập để thúc đẩy tăng trưởng nhanh chóng của Hoken Minaoshi Hompo Group thông qua cả các sáng kiến ​​hữu cơ, như tăng cường khả năng bán hàng, và các chiến lược vô cơ, bao gồm các vụ mua lại bổ sung. Cách tiếp cận kép này dự kiến sẽ củng cố vị thế thị trường của Hoken Minaoshi Hompo Group và mở rộng các dịch vụ của họ. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các nỗ lực tích hợp tiếp theo, đặc biệt là cách KKR tận dụng các nền tảng bảo hiểm hiện có và khả năng công nghệ của mình để nâng cao các dịch vụ kỹ thuật số và hiệu quả hoạt động của Hoken Minaoshi Hompo Group. Sự thành công của vụ mua lại này sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về chiến lược rộng lớn hơn của KKR trong việc thâm nhập và định hình lại thị trường dịch vụ tài chính Châu Á.