JPMorgan chuyển sang lạc quan về Đô la Mỹ khi cú sốc dầu mỏ thúc đẩy lo ngại lạm phát đình trệ

JPMorgan Đảo ngược lập trường giảm giá kéo dài một năm đối với đồng đô la

JPMorgan đã đảo ngược quan điểm giảm giá kéo dài một năm đối với đồng đô la Mỹ, thiết lập vị thế tăng giá chiến thuật chỉ ba tuần sau khi chuyển sang trung lập vào ngày 2 tháng 3. Động thái này là phản ứng trực tiếp trước giá dầu tăng vọt sau khi Eo biển Hormuz đóng cửa, điều đã làm sống lại những lo ngại về lạm phát đình trệ trong giới đầu tư. Chiến lược gia Meera Chandan mô tả sự thay đổi này không phải là một vụ cá cược vào các kết quả địa chính trị, mà là “bảo hiểm thận trọng”, định vị đô la là công cụ phòng hộ hiệu quả nhất khi cổ phiếu và trái phiếu cùng giảm. Ngân hàng đã khởi xướng một giao dịch mới mua đô la so với một rổ các đồng euro, krona Thụy Điển, bảng Anh và đô la New Zealand được định trọng ngang nhau.

Các kịch bản Hormuz chỉ ra tiềm năng Chỉ số đô la tăng 3.4%

Phân tích của JPMorgan phác thảo bốn kết quả tiềm năng liên quan đến sự gián đoạn ở Hormuz. Kịch bản “Gián đoạn Hormuz” có xác suất trung bình, giả định eo biển vẫn đóng cửa trong suốt mùa hè, dự báo giá dầu Brent sẽ tăng lên từ 100 đến 120 USD mỗi thùng và Chỉ số Đô la (DXY) sẽ tăng 3.4% lên 102.6. Lập trường phòng thủ này phản ánh sự suy yếu của thị trường toàn cầu, với dầu Brent đã giao dịch trên 100 USD và S&P 500 giảm 5.3% so với mức cao gần đây. Khi cả cổ phiếu và trái phiếu đều chịu áp lực, mô hình định lượng của JPMorgan hiện xếp đô la là đồng tiền có điểm số cao nhất.

Euro và Bảng Anh đối mặt với những tổn thất sâu sắc hơn khi ngưỡng can thiệp của đồng Yên tăng

Các chiến lược gia của ngân hàng nhận thấy một số đồng tiền G10 cụ thể đặc biệt dễ bị tổn thương. Đối với đồng euro, điều kiện thương mại sụp đổ và lượng khí đốt tự nhiên dưới mức trung bình đã đẩy giá trị hợp lý của nó xuống phạm vi 1.10-1.13 so với đô la. Đồng bảng Anh phải đối mặt với mối đe dọa kép, khiến JPMorgan phải cắt giảm mạnh dự báo GBP/USD xuống 1.34 từ 1.41. Ngân hàng lưu ý rằng Vương quốc Anh đang phải chịu một cú sốc kinh tế lớn hơn so với các đối tác của mình, và lãi suất tăng trong môi trường lạm phát đình trệ dự kiến sẽ làm nản lòng, chứ không thu hút, vốn. Trong khi đó, JPMorgan vẫn kiên quyết giảm giá đối với đồng yên Nhật, dự báo USD/JPY sẽ đạt 164 vào cuối năm. Báo cáo lập luận rằng vì sự suy yếu của đồng yên bắt nguồn từ sức mạnh đô la trên diện rộng, lý do can thiệp của Bộ Tài chính Nhật Bản đã giảm đi, làm tăng hiệu quả ngưỡng hành động.