JPMorgan Chọn PetroChina Là Cổ Phiếu Hàng Đầu, Dự Kiến Tăng 70%

JPMorgan Đặt Mục Tiêu 10 Đô La Hồng Kông, Dẫn Chứng Giá Trị Với Dầu 60 Đô La

JPMorgan đã chỉ định PetroChina là lựa chọn năng lượng hàng đầu tại khu vực châu Á-Thái Bình Dương, tái khẳng định xếp hạng "Mua mạnh với niềm tin cao" trong báo cáo ngày 2 tháng 3. Các nhà phân tích do Parsley Ong dẫn đầu lập luận rằng định giá cổ phiếu hấp dẫn ngay cả dưới giả định giá dầu dài hạn bảo thủ là 60 đến 65 Đô la Mỹ mỗi thùng, điều này làm cơ sở cho mục tiêu giá 10 Đô la Hồng Kông của họ cho cổ phiếu H của công ty. Ngân hàng dự kiến lợi nhuận ròng năm 2025 của PetroChina là 155 tỷ nhân dân tệ theo kịch bản này.

Nếu giá dầu ổn định ở mức dài hạn cao hơn là 80 Đô la Mỹ mỗi thùng, JPMorgan nhận thấy mục tiêu cổ phiếu H tăng lên 13.7 Đô la Hồng Kông. Công ty cũng đặt mục tiêu cổ phiếu A là 18.5 nhân dân tệ, ngụ ý tiềm năng tăng từ 45% đến 70% so với mức hiện tại. Lập trường lạc quan này xuất hiện khi căng thẳng địa chính trị thêm khoảng 10 Đô la Mỹ mỗi thùng vào giá dầu, một yếu tố mà JPMorgan coi là biến động ngắn hạn chứ không phải là sự thay đổi cấu trúc bền vững.

Chi Phí Vận Chuyển Tăng Vọt Đe Dọa Biên Lợi Nhuận của Sinopec

Phân tích tạo ra sự khác biệt rõ rệt giữa PetroChina và đối thủ Sinopec, dựa trên mức độ tiếp xúc của họ với chi phí vận chuyển biến động. Rủi ro địa chính trị ở Trung Đông đã đẩy giá cước hàng ngày của các tàu chở dầu siêu lớn (VLCC) lên mức cao nhất trong sáu năm, tạo ra một rào cản đáng kể cho các công ty phụ thuộc vào tàu chở dầu thuê theo chuyến. JPMorgan lưu ý rằng Sinopec thường chiếm 15% đến 16% tổng số tàu chở dầu thô thuê theo chuyến trên toàn cầu, khiến họ rất dễ bị tổn thương.

Sự tiếp xúc này đã ảnh hưởng đến khả năng sinh lời. Ngân hàng tính toán rằng việc tăng giá VLCC đã làm tăng gấp đôi chi phí hậu cần của Sinopec lên khoảng 4 Đô la Mỹ mỗi thùng trong quý 4. Với giá cước giao ngay hiện tại, chi phí đó có thể tăng lên 8 Đô la Mỹ mỗi thùng, làm xói mòn nghiêm trọng biên lợi nhuận lọc dầu. Ngược lại, PetroChina và CNOOC có mức độ tiếp xúc tối thiểu với giá cước VLCC giao ngay, định vị họ để vượt trội so với Sinopec miễn là chi phí vận chuyển vẫn ở mức cao.

PetroChina Đạt Mức Cao Nhất Trong 11 Năm Khi Cổ Phiếu Dầu Khí Tăng Mạnh

Thị trường đã phản ứng quyết liệt với sự kết hợp của giá dầu thô tăng và tin tức tích cực từ các nhà phân tích. Vào ngày 2 tháng 3, cổ phiếu A của ba công ty dầu khí lớn nhất Trung Quốc – PetroChina, Sinopec và CNOOC – đều tăng hết biên độ giao dịch 10% hàng ngày lần đầu tiên trong lịch sử. Giá cổ phiếu của PetroChina đạt mức cao nhất trong gần 11 năm. Mặc dù JPMorgan tin rằng giá dầu tăng đột biến là tạm thời, nhưng ngân hàng lưu ý rằng Trung Quốc sở hữu các biện pháp dự phòng đáng kể, bao gồm hơn 1.5 tỷ thùng dầu thô dự trữ – tương đương hơn 100 ngày nhu cầu chế biến – để giảm thiểu gián đoạn nguồn cung ngắn hạn.