JPMorgan dự báo giá dầu 100 USD sẽ gây suy thoái tăng trưởng chứ không phải suy thoái kinh tế

Edgen Stock·Mar 27 2026, 15:21

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Các điểm chính

Với giá dầu thô ở mức 100 USD/thùng do xung đột địa chính trị, JPMorgan Asset Management dự báo tăng trưởng sẽ chậm lại nhưng kỳ vọng Mỹ sẽ tránh được suy thoái. Quan điểm này trái ngược hoàn toàn với sự đồng thuận bi quan hơn của Phố Wall, nơi các nhà phân tích đang nâng cao xác suất suy thoái và dự báo lạm phát, buộc phải định giá lại đáng kể kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Triển vọng của JPMorgan: Người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định của công ty, Bob Michele, đã tuyên bố vào ngày 27 tháng 3 rằng mặc dù tăng trưởng sẽ chậm lại và lạm phát sẽ tăng nhẹ, nền kinh tế có thể chịu đựng được giá dầu 100 USD mà không bị suy thoái.
Sự khác biệt của Phố Wall: Goldman Sachs đã tăng xác suất suy thoái trong 12 tháng lên 30%, trong khi Morgan Stanley cắt giảm dự báo tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng xuống 1.7% cho năm 2026.
Sự thay đổi chính sách của Fed: Kỳ vọng thị trường đã chuyển từ cắt giảm lãi suất sang định giá gần 25% cơ hội Fed tăng lãi suất vào tháng 10, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm lên gần 4.4%.

JPMorgan dự báo tăng trưởng chậm lại, không suy thoái, bất chấp giá dầu 100 USD

JPMorgan Asset Management đang đi ngược lại với sự đồng thuận bi quan hơn của Phố Wall, dự báo nền kinh tế Mỹ sẽ tránh được suy thoái ngay cả khi cuộc chiến ở Iran đẩy giá dầu thô lên 100 USD/thùng. Vào ngày 27 tháng 3, Bob Michele, người đứng đầu toàn cầu về thu nhập cố định của công ty, tuyên bố rằng ngân hàng dự kiến tăng trưởng sẽ chậm lại đáng kể và lạm phát sẽ tăng nhẹ. Tuy nhiên, kịch bản này vẫn chưa đến mức suy thoái hoàn toàn, khiến Cục Dự trữ Liên bang rơi vào "chế độ chờ đợi" và làm phức tạp thêm lộ trình lãi suất trong tương lai.

Phố Wall nâng tỷ lệ suy thoái lên 30%

Trái ngược với sự lạc quan tương đối của JPMorgan, các tổ chức tài chính lớn khác đang hạ thấp triển vọng kinh tế của họ. Goldman Sachs hiện thấy rủi ro suy thoái ở Mỹ trong 12 tháng tới là 30% và dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 4.6% vào cuối năm 2026. Quan điểm bi quan này được thúc đẩy bởi chi phí năng lượng tăng cao, với giá xăng ở Mỹ tăng vọt hơn 30% trong tháng này lên khoảng 4 USD/gallon. Cú sốc giá đã khiến Morgan Stanley cắt giảm dự báo chi tiêu tiêu dùng năm 2026 từ 2.0% xuống 1.7%, cho rằng chi phí năng lượng cao hơn sẽ triệt tiêu hiệu quả bất kỳ sự thúc đẩy kinh tế nào từ việc hoàn thuế.

Hy vọng cắt giảm lãi suất của Fed tan biến khi thị trường dự đoán 25% khả năng tăng lãi suất

Áp lực kép từ lạm phát tăng và tăng trưởng chậm lại đã tạo ra một tình thế khó khăn cho Cục Dự trữ Liên bang, dẫn đến sự đảo ngược mạnh mẽ trong kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ. Triển vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2026 phần lớn đã tan biến. Thay vào đó, định giá hợp đồng tương lai được CME FedWatch theo dõi hiện cho thấy gần 25% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10. Sự thay đổi mang tính diều hâu này đã lan rộng khắp thị trường trái phiếu, với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tăng lên gần 4.4% từ mức dưới 4% trước khi xung đột bắt đầu. Động thái này đã tác động trực tiếp đến người tiêu dùng thông qua chi phí vay cao hơn, đẩy lãi suất thế chấp cố định 30 năm trung bình lên 6.22%.

Tăng lãi suất phải được đưa ra bàn thảo.

— Austan Goolsbee, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago.