JPMorgan hạ cấp các hãng hàng không Trung Quốc khi giá dầu chạm 115 USD

Edgen Stock·Mar 23 2026, 05:16

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Điểm chính

JPMorgan đã đưa ra xếp hạng tiêu cực đối với các hãng hàng không lớn của Trung Quốc, dự báo thua lỗ vào năm 2026 do giá dầu Brent tăng 50% lên 115 USD/thùng đã tàn phá triển vọng lợi nhuận của ngành. Việc các hãng hàng không thiếu bảo hiểm rủi ro nhiên liệu làm tăng đáng kể rủi ro tài chính từ xung đột địa chính trị đang diễn ra giữa Mỹ và Iran.

Hạ cấp của nhà phân tích: JPMorgan đã hạ xếp hạng của China Eastern Airlines xuống 'Underweight' và duy trì xếp hạng 'Underweight' cho China Southern Airlines, với lý do áp lực chi phí nghiêm trọng.
Chi phí nhiên liệu tăng vọt: Giá dầu Brent tăng 50% lên 115 USD/thùng là động lực chính, với nhiên liệu chiếm khoảng một phần ba chi phí hoạt động của hãng hàng không.
Lợi nhuận bị xóa sổ: Các nhà phân tích dự báo rằng ngay cả khi giá dầu ở mức cơ sở 80 USD/thùng, các hãng vận tải sẽ đối mặt với thua lỗ hoặc gần hòa vốn vào năm 2026, xóa bỏ nhu cầu du lịch mạnh mẽ.

Giá dầu tăng 50% lên 115 USD xóa bỏ triển vọng lợi nhuận của hãng hàng không

Xung đột địa chính trị giữa Mỹ và Iran đã khiến giá dầu Brent tăng 50% lên 115 USD mỗi thùng, thay đổi cơ bản triển vọng của ngành hàng không Trung Quốc. Sự leo thang chi phí đột ngột này đã làm lu mờ môi trường cung cầu mạnh nhất của ngành trong hơn một thập kỷ qua. Tình trạng thiếu máy bay dự kiến sẽ hạn chế tăng trưởng công suất chỉ còn 3-4% đến năm 2027 trong khi hệ số tải của ngành đạt mức cao kỷ lục vào quý IV năm 2025. Tuy nhiên, sự gia tăng mạnh mẽ của chi phí nhiên liệu đã trở thành rủi ro tài chính chủ đạo, với một số dự báo thị trường cảnh báo giá dầu có thể vượt 180 USD mỗi thùng nếu gián đoạn nguồn cung kéo dài.

JPMorgan hạ cấp xếp hạng do chi phí nhiên liệu không phòng ngừa rủi ro

Để đối phó với cú sốc dầu mỏ, JPMorgan đã hạ cấp xếp hạng đối với các hãng vận tải lớn của Trung Quốc. China Eastern Airlines (00670.HK) bị hạ từ 'Neutral' xuống 'Underweight', với giá mục tiêu giảm từ 3 HKD xuống 2.7 HKD. China Southern Airlines (01055.HK) được xếp hạng 'Underweight' với giá mục tiêu giảm từ 2.9 HKD xuống 2.8 HKD. Hành động xếp hạng này diễn ra sau khi giá cổ phiếu các hãng hàng không điều chỉnh khoảng 30% do căng thẳng địa chính trị. Vào ngày 23 tháng 3, cổ phiếu China Eastern giảm 10.8% và China Southern giảm 7.9%.

Luận điểm giảm giá của các nhà môi giới dựa trên việc các hãng hàng không hoàn toàn thiếu phòng ngừa rủi ro nhiên liệu, khiến họ trực tiếp đối mặt với biến động giá. Với việc nhiên liệu chiếm khoảng một phần ba chi phí hoạt động, dự báo cơ sở của JPMorgan về giá dầu ở mức 80 USD mỗi thùng trong giai đoạn 2026-27 sẽ khiến các hãng hàng không lớn ghi nhận thua lỗ hoặc chỉ hòa vốn. Khác biệt một chút, Air China (00753.HK) được nâng cấp từ 'Underweight' lên 'Neutral' và giá mục tiêu tăng từ 4.5 HKD lên 4.8 HKD, cho thấy nhà môi giới nhận thấy một số khả năng phục hồi tương đối.