JP Morgan Hạ cấp Xếp hạng và Cắt giảm 40% Giá Mục tiêu
JP Morgan đã đưa ra một cảnh báo gay gắt về Sân bay Quốc tế Thủ đô Bắc Kinh (00694.HK) vào ngày 10 tháng 3, hạ cấp xếp hạng đầu tư của mình từ mức "Trung lập" trước đó xuống "Giảm tỷ trọng". Ngân hàng này đồng thời cắt giảm 40% giá mục tiêu của mình, từ 3,00 HKD xuống 1,80 HKD, báo hiệu niềm tin rằng cổ phiếu phải đối mặt với những thách thức cấu trúc đáng kể và triển vọng phục hồi ngắn hạn hạn chế.
Việc loại khỏi Stock Connect gây áp lực lên 25% cổ phiếu
Một động lực chính cho việc hạ cấp là việc cổ phiếu gần đây bị loại khỏi chương trình Southbound Stock Connect. Động thái này rất quan trọng vì nó thực sự cô lập một kênh lớn cho các nhà đầu tư Trung Quốc đại lục. Theo phân tích của JP Morgan, sự thay đổi kỹ thuật này dự kiến sẽ tạo ra áp lực bán đáng kể, vì các nhà đầu tư sử dụng kênh này nắm giữ khoảng 25% tổng số cổ phiếu đã phát hành của công ty và có thể bị buộc phải thanh lý vị thế của họ.
Các khoản lỗ ngày càng sâu và điều khoản miễn thuế yếu kém hạn chế tiềm năng tăng giá
Ẩn sau áp lực kỹ thuật là sự suy yếu của các yếu tố cơ bản trong kinh doanh. Sự phục hồi lợi nhuận của công ty đã yếu hơn dự kiến, với việc JP Morgan hiện dự báo khoản lỗ ròng năm 2025 từ 600 triệu đến 760 triệu RMB – một con số thấp hơn đáng kể so với dự báo của thị trường. Thêm vào đó, một hợp đồng miễn thuế mới ký kết chỉ đưa ra tỷ lệ chia sẻ doanh thu từ 5% đến 8%. Cấu trúc không thuận lợi này hạn chế nghiêm trọng một nguồn lợi nhuận chính và giới hạn tiềm năng phục hồi lợi nhuận của sân bay. JP Morgan kết luận rằng sự phục hồi giá cổ phiếu khó có thể xảy ra trong ngắn hạn, vì điều đó đòi hỏi cả sự cải thiện mạnh mẽ về lợi nhuận và việc tái hòa nhập vào Stock Connect, hai sự kiện mà ngân hàng cho là khó xảy ra.
Edgen Stock·Mar 10 2026, 09:27
