Mở đầu

Công ty J.M. Smucker (SJM) chuẩn bị thực hiện đợt tăng giá cà phê lần thứ ba trong năm nay, do áp lực lạm phát dai dẳng và thuế quan tăng cao đối với nhập khẩu cà phê xanh. Động thái này dự kiến ​​sẽ dẫn đến tổng thể giá tăng hơn 20% so với năm trước, khi công ty điều hướng môi trường cung ứng toàn cầu phức tạp.

Chi tiết sự kiện

Đợt điều chỉnh giá mới nhất, dự kiến ​​vào “đầu mùa đông”, theo sau các đợt tăng giá trước đó vào tháng 5 và tháng 8. Các biện pháp này là phản ứng trực tiếp đối với sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm chi phí tìm nguồn cung ứng tăng và tác động đáng kể của thuế quan Hoa Kỳ đối với nhập khẩu cà phê từ các quốc gia sản xuất chủ chốt. Cụ thể, nhập khẩu từ Brazil phải đối mặt với mức thuế 50%, trong khi nhập khẩu từ Việt Nam phải chịu mức thuế 20%. Các mức thuế này đã góp phần làm tăng gần 21% chi phí cà phê tiêu dùng so với cùng kỳ năm trước, theo báo cáo của Chỉ số giá tiêu dùng tháng 8. J.M. Smucker thu mua khoảng 500 triệu pound hạt cà phê chưa rang hàng năm từ hai quốc gia này, khiến công ty rất dễ bị ảnh hưởng bởi các khoản thuế nhập khẩu này. Bản thân thị trường cà phê toàn cầu đã chứng kiến ​​hợp đồng tương lai arabica và robusta đạt mức cao nhất trong nhiều năm vào năm 2025, trầm trọng hơn do hạn hán kéo dài ở Brazil và điều kiện mùa màng kém ở Việt Nam.

Phân tích phản ứng thị trường

Bất chấp khả năng giảm khối lượng bán cà phê, J.M. Smucker dự kiến ​​sẽ tạo ra thêm 100 triệu đô la doanh thu trong năm tài chính hiện tại từ các chiến lược định giá này. Ban quản lý công ty bày tỏ sự tin tưởng vào khả năng phục hồi của danh mục cà phê tại nhà, với lý do thói quen hàng ngày đã ăn sâu của người tiêu dùng. CFO Tucker Marshall lưu ý rằng xu hướng độ co giãn giá trước đó đã “thuận lợi so với kỳ vọng ban đầu của chúng tôi”, nhấn mạnh sức mạnh của danh mục thương hiệu của họ. Tuy nhiên, việc J.M. Smucker và các nhà nhập khẩu khác liên tục tăng giá đã dẫn đến mức tăng 20,9% giá cà phê bán lẻ tại Hoa Kỳ so với cùng kỳ năm trước tính đến tháng 8, theo Cục Thống kê Lao động.

Bối cảnh rộng hơn và tác động

Đợt tăng giá sắp tới này đánh dấu đợt tăng giá thứ năm của J.M. Smucker kể từ tháng 6 năm 2024. Bộ phận cà phê bán lẻ tại Hoa Kỳ của công ty đã trải qua mức giảm 22% lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước do chi phí đầu vào tăng cao xuất phát từ thuế quan 50% đối với cà phê xanh Brazil. Kịch bản này buộc các nhà rang xay phải hoặc hấp thụ chi phí cao hơn, hoặc chuyển chúng cho người tiêu dùng, hoặc tìm kiếm các lựa chọn tìm nguồn cung ứng thay thế, mặc dù thường bị hạn chế. Tác động tổng thể vượt ra ngoài J.M. Smucker, với những cảnh báo trong ngành về khả năng “phá hủy nhu cầu”. Rabobank dự kiến ​​lượng tiêu thụ cà phê toàn cầu sẽ giảm 0,5% vào năm 2025, phần lớn là do giá cao hơn này. Mặc dù tiêu thụ tại nhà tăng mạnh trong thời kỳ đại dịch, nhưng sau đó đã giảm bớt. Các đối thủ cạnh tranh như Keurig Dr Pepper cũng phải đối mặt với những thách thức, với khối lượng phân khúc cà phê tại Hoa Kỳ của họ giảm hơn 5% vào đầu năm 2025. Ngược lại, Starbucks đã tận dụng sức mạnh thương hiệu và các định dạng quán cà phê của mình để chuyển các chi phí gia tăng một cách suôn sẻ hơn.

Bình luận của chuyên gia

Cố vấn chiến lược ngành cà phê Marc Schonland nhấn mạnh vai trò cơ bản của Brazil trong các hỗn hợp cà phê nhờ hiệu quả chi phí và nguồn cung ổn định. Ông nói:

"Nhưng mức thuế 50% đã làm đảo lộn lý do mua hàng ban đầu đó, thêm khoảng 1,50 đô la mỗi pound và ngay lập tức xóa bỏ lợi thế giá của nó. Các nhà rang xay buộc phải cắt giảm việc sử dụng cà phê Brazil, nhưng không có một sản phẩm thay thế duy nhất nào cho khoảng 8 triệu bao mà Mỹ thường nhập khẩu. Sự thay thế sẽ xảy ra, nhưng các giải pháp sẽ khác nhau." Nhà kinh tế trưởng của KPMG Diane Swonk đã cảnh báo rằng giá cà phê duy trì có thể dễ dàng vượt qua các kỷ lục lịch sử nếu toàn bộ tác động của thuế quan Brazil tiếp tục lan rộng trên thị trường.

Triển vọng

Trong tương lai, J.M. Smucker tiếp tục đối mặt với áp lực từ chi phí hàng hóa tăng cao, với Tổ chức Cà phê Quốc tế dự báo giá cà phê xanh sẽ tăng 12% vào năm 2026. Hướng dẫn cả năm của công ty cho Năm tài chính 2026 dự kiến ​​thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu từ 8,50 đến 9,50 đô la, đại diện cho mức giảm 10% đến 15% so với mức 10,15 đô la của Năm tài chính 2025. Triển vọng này phụ thuộc vào việc thực hiện thành công các chiến lược định giá và tìm nguồn cung ứng, cùng với việc bình thường hóa dần dần giá cà phê xanh. Tuy nhiên, các nhà phân tích bày tỏ lo ngại về một điểm tới hạn tiềm năng mà tại đó việc tăng giá thêm có thể làm giảm đáng kể nhu cầu của người tiêu dùng, có khả năng đẩy họ sang các lựa chọn nhãn hiệu riêng và ảnh hưởng đến thị phần của J.M. Smucker.