Cổ phiếu JinkoSolar tăng trưởng giữa bối cảnh thua lỗ quý 1 và hướng dẫn định hướng tương lai

Cổ phiếu JinkoSolar tăng trưởng giữa bối cảnh thua lỗ quý 1 và hướng dẫn định hướng tương lai

JinkoSolar Holding (JKS) đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể về giá cổ phiếu sau khi công bố kết quả tài chính quý đầu tiên năm 2025. Cổ phiếu của công ty thuộc ngành năng lượng mặt trời đã có động thái tích cực, với một số quan sát cho thấy khả năng sinh lời 10,00% trong vòng 30 ngày, mặc dù báo cáo sự suy giảm tài chính đáng kể trong quý. Phản ứng thị trường này nhấn mạnh sự tương tác phức tạp giữa hiệu suất tài chính tức thời, hướng dẫn định hướng tương lai và những nhận định định giá sâu sắc trong ngành năng lượng sạch.

Chi tiết hiệu suất tài chính quý 1 năm 2025

Kết quả quý 1 năm 2025 của JinkoSolar đã không đạt kỳ vọng ở một số chỉ số chính. Công ty báo cáo khoản lỗ ròng đáng kể thuộc về cổ đông phổ thông là 181,7 triệu USD (1,32 tỷ NDT), trái ngược hoàn toàn với lợi nhuận ròng 960,42 triệu USD trong quý 1 năm 2024, đánh dấu sự suy giảm 314,2%. Tổng doanh thu trong quý đã giảm 39,9% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 1,91 tỷ USD (13,84 tỷ NDT), mặc dù vượt nhẹ dự báo của các nhà phân tích là 1,89 tỷ USD. Lỗ cơ bản và pha loãng trên mỗi cổ phiếu phổ thông là 0,88 USD (6,40 NDT).

Lượng vận chuyển mô-đun trong quý 1 năm 2025 là 17,5 GW, đóng góp vào tổng lượng vận chuyển hàng quý là 19,13 GW, đại diện cho mức giảm 27,7% theo quý và 12,7% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp của công ty là 2,5%, giảm so với biên lợi nhuận gộp 11,9% trong quý 1 năm 2024. Những sự sụt giảm này chủ yếu do giá bán trung bình của mô-đun năng lượng mặt trời giảm và lượng vận chuyển giảm, cùng với áp lực giá cả và sự gián đoạn chính sách thương mại.

Hướng dẫn định hướng tương lai và lý do định giá thấp

Bất chấp hiệu suất khó khăn trong quý 1, hướng dẫn định hướng tương lai và các chỉ số định giá hiện có của JinkoSolar dường như là động lực chính thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Công ty dự kiến lượng vận chuyển mô-đun từ 20,0 GW đến 25,0 GW cho quý 2 năm 2025 và từ 85,0 GW đến 100,0 GW cho cả năm 2025, báo hiệu một sự phục hồi được mong đợi.

Các nhà phân tích và mô hình định giá cho thấy JinkoSolar bị định giá thấp đáng kể. Phân tích Chiết khấu Dòng tiền (DCF) ước tính giá trị nội tại là 173,06 NDT mỗi cổ phiếu, cho thấy mức chiết khấu 85,8% so với giá cổ phiếu hiện tại. Hơn nữa, tỷ lệ Giá trên Doanh thu (P/S) của công ty ở mức 0,11x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành bán dẫn rộng lớn hơn là 4,90x và mức trung bình của nhóm đối thủ là 8,38x. 'Tỷ lệ Công bằng' độc quyền của Simply Wall St đối với JinkoSolar được tính toán ở mức 1,39x, làm nổi bật thêm sự chênh lệch này. Tỷ lệ P/S thấp này đặc biệt phù hợp với các công ty trong các ngành có tính chu kỳ như năng lượng mặt trời, nơi hiệu suất doanh thu có thể là một chỉ số ổn định hơn so với lợi nhuận dao động. Giá trị Sổ sách (P/B) của công ty cũng đặc biệt thấp, gần 0,35.

Khả năng phục hồi hoạt động và các sáng kiến chiến lược

JinkoSolar đã thể hiện hiệu quả hoạt động và sự nhanh nhẹn chiến lược giữa những khó khăn của thị trường. Mặc dù giá mô-đun giảm 70% vào năm 2024, công ty vẫn duy trì tỷ lệ vận chuyển ra nước ngoài là 60%. Các tế bào TOPCon loại N của họ, với hiệu suất sản xuất hàng loạt 26,2%, cho phép công ty đối phó hiệu quả với cạnh tranh về giá.

Công ty tiếp tục đầu tư mạnh vào nghiên cứu và phát triển, đạt được kỷ lục mới về hiệu suất chuyển đổi 34,22% cho tế bào quang điện perovskite tandem dựa trên TOPCon loại N của mình. Các quan hệ đối tác chiến lược, bao gồm thỏa thuận 1 tỷ USD với Ả Rập Xê Út, và đợt chào bán Chứng chỉ Lưu ký Toàn cầu (GDR) trị giá 618,75 triệu USD vào tháng 10 năm 2024, nhằm củng cố vị thế thị trường và tăng trưởng trong tương lai. Nguồn vốn GDR được dành cho Dự án Mô-đun Hiệu suất cao 1GW tại Hoa Kỳ và Dự án Cơ sở Sản xuất Tích hợp 14 GW tại Sơn Tây. Công ty dự kiến năng lực sản xuất hàng năm cho tấm wafer đơn tinh thể, tế bào quang điện và mô-đun quang điện sẽ đạt lần lượt 120,0 GW, 95,0 GW và 130,0 GW vào cuối năm 2025.

Khó khăn ngành và triển vọng thị trường

Thị trường năng lượng mặt trời rộng lớn hơn đã phải đối mặt với những thách thức đáng kể, bao gồm tình trạng cung vượt cầu, giá mô-đun giảm và chủ nghĩa bảo hộ gia tăng, dẫn đến áp lực lên biên lợi nhuận trên toàn ngành. Công ty con của JinkoSolar, Jiangxi Jinko, đã chứng kiến lợi nhuận ròng giảm mạnh 98,92% do những yếu tố này.

Bất chấp những khó khăn này, triển vọng cho việc lắp đặt năng lượng mặt trời vào năm 2025 vẫn lạc quan, với dự kiến tăng trưởng 33% trên toàn cầu, đạt 592 gigawatt (GW). JinkoSolar dự đoán một sự điều chỉnh thị trường vào năm 2025 sẽ giúp cân bằng cung và cầu, thúc đẩy tăng cường khả năng cạnh tranh. Ban lãnh đạo công ty vẫn cam kết tối ưu hóa các chiến lược thị trường và quản lý chuỗi cung ứng để duy trì vị thế dẫn đầu.

Quan điểm của các nhà phân tích

Tâm lý thị trường xung quanh JinkoSolar được mô tả là 'Không chắc chắn đến lạc quan'. Mặc dù sự tăng vọt cổ phiếu tức thời cho thấy một số động lực lạc quan, nhưng sự biến động lịch sử và những lo ngại dai dẳng trong ngành cho thấy sự thận trọng tiềm ẩn. Nhận thức về sự định giá thấp, cùng với tiềm năng tăng trưởng dài hạn trong ngành năng lượng mặt trời, định vị JinkoSolar là một 'chiến trường' cho các nhà đầu tư, những người đang cân nhắc giữa các khoản lỗ hiện tại và triển vọng tương lai.

Các yếu tố chính trong tương lai

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng thực hiện hướng dẫn vận chuyển quý 2 và cả năm của JinkoSolar. Sự phát triển của giá mô-đun năng lượng mặt trời, tác động của các chính sách thương mại quốc tế và những tiến bộ liên tục của công ty trong công nghệ TOPCon loại N sẽ rất quan trọng. Hơn nữa, tiến độ của các khoản đầu tư chiến lược và quan hệ đối tác của công ty, đặc biệt là dự án mô-đun tại Hoa Kỳ, sẽ là những chỉ số chính về vị thế thị trường dài hạn và khả năng sinh lời trong một bối cảnh năng lượng sạch đầy cạnh tranh và đang phát triển.