Jefferies tái khẳng định 'Giữ' đối với Portland General Electric trong bối cảnh điều chỉnh dự báo doanh thu

Nhà phân tích duy trì khuyến nghị 'Giữ' bất chấp dự báo doanh thu giảm đáng kể

Jefferies đã duy trì khuyến nghị 'Giữ' đối với Portland General Electric (POR), một công ty tiện ích điện được quản lý, đồng thời dự báo doanh thu hàng năm của công ty sẽ giảm đáng kể 22,45%. Quyết định này, được công bố vào ngày 22 tháng 10 năm 2025, đặt công ty tiện ích này vào một vị thế có tiềm năng tăng giá mục tiêu khiêm tốn trong bối cảnh triển vọng tài chính phức tạp.

Đánh giá chi tiết về các điều chỉnh và dự báo của nhà phân tích

Nhà phân tích Julien Dumoulin-Smith của Jefferies đã điều chỉnh mục tiêu giá cho POR từ 43,00 USD lên 46,00 USD, tăng 6,98%. Việc điều chỉnh này cho thấy một cái nhìn lạc quan hơn một chút về tiềm năng của cổ phiếu, ngay cả khi xếp hạng 'Giữ' vẫn không thay đổi. Đồng thời, Barclays cũng duy trì khuyến nghị 'Equal-Weight' đối với POR vào ngày 21 tháng 10 năm 2025.

Mục tiêu giá trung bình một năm của các nhà phân tích khác nhau là 47,26 USD/cổ phiếu, cho thấy tiềm năng tăng 5,16% so với giá đóng cửa được báo cáo gần đây nhất là 44,94 USD. Dự báo của nhà phân tích về giá cổ phiếu POR dao động từ mức thấp 40,40 USD đến mức cao 60,90 USD. Tuy nhiên, các mục tiêu giá này được đặt cạnh doanh thu hàng năm dự kiến là 2.705 triệu USD, giảm đáng kể 22,45%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP hàng năm dự kiến là 3,15 USD. Sự đồng thuận rộng rãi hơn của các nhà phân tích, có được từ 12 công ty môi giới, cho thấy tình trạng 'Giữ' với khuyến nghị trung bình là 2,7 trên thang điểm mà 1 là 'Mua mạnh'. GuruFocus ước tính Giá trị GF một năm của POR là 48,83 USD, cho thấy tiềm năng tăng 7,7% so với mức giá 45,34 USD.

Phản ứng thị trường và các chỉ báo mâu thuẫn

Các tín hiệu trái ngược từ các nhà phân tích — xếp hạng 'Giữ' được duy trì và mục tiêu giá tăng so với dự báo doanh thu giảm đáng kể — tạo ra một triển vọng ngắn hạn mơ hồ cho POR. Tâm lý nhà đầu tư có khả năng phức tạp, cân nhắc tiềm năng tăng giá vốn khiêm tốn so với những thách thức doanh thu cơ bản. Thêm một lớp phức tạp khác là tỷ lệ put/call của công ty là 0,68, thường cho thấy tâm lý lạc quan của các nhà giao dịch quyền chọn. Điều này cho thấy rằng trong khi các dự báo doanh thu truyền thống báo hiệu sự thận trọng, một số người tham gia thị trường dự đoán sự tăng giá hoặc rủi ro giảm giá hạn chế, có thể do các thế mạnh khác được nhận thấy hoặc các chất xúc tác sắp tới.

Bối cảnh rộng hơn và động lực hoạt động

Portland General Electric hoạt động như một công ty tiện ích điện được quản lý, cung cấp các dịch vụ phát điện, truyền tải và phân phối cho một phần đáng kể của Oregon. Cơ sở tài sản của công ty bao gồm 3,5 gigawatt công suất phát điện từ nhiều nguồn khác nhau như khí đốt, than đá, gió và thủy điện, được bổ sung bởi 100 megawatt lưu trữ năng lượng.

Quyền sở hữu tổ chức tại POR đã giảm nhẹ 0,14% trong ba tháng qua, với tổng số cổ phiếu thuộc sở hữu của các tổ chức giảm xuống 141.854K cổ phiếu. Trong khi Allianz Asset Management GmbH giảm cổ phần của mình 29,1% trong quý 2 năm 2025, các nhà đầu tư tổ chức lớn khác, bao gồm Vanguard Group Inc., Fuller & Thaler Asset Management Inc., ATLAS Infrastructure Partners UK Ltd., Goldman Sachs Group Inc. và Invesco Ltd., đã tăng vị thế của họ trong quý 1 năm 2025. Các nhà nắm giữ tổ chức chính bao gồm ATLAS Infrastructure Partners (sở hữu 4,98%), Fuller & Thaler Asset Management (4,66%), Undiscovered Managers Behavioral Value Fund Class L (3,96%), iShares Core S&P Mid-Cap ETF (3,26%) và Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares (3,20%).

Về mặt tài chính, POR đã báo cáo thu nhập ròng 62 triệu USD trong quý 2 năm 2025, giảm so với 72 triệu USD trong quý 2 năm 2024. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong quý là 0,56 USD, giảm so với 0,69 USD trong năm trước. Công ty duy trì vốn hóa thị trường 4,93 tỷ USD và tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 16,59. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, POR có 8,83 tỷ USD nợ phải trả, bao gồm 4,73 tỷ USD nợ dài hạn, so với 12,68 tỷ USD tài sản, dẫn đến tỷ lệ nợ phải trả trên tài sản là 70%. Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) 12 tháng gần nhất (TTM) là 2,7% và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là 8,0%. Công ty cũng cung cấp tỷ suất cổ tức 4,9%.

Đáng chú ý, POR đang trải qua sự tăng trưởng đáng kể về nhu cầu từ các khách hàng trung tâm dữ liệu, góp phần làm tăng tải công nghiệp 16,5% so với quý trước trong quý 2 năm 2025. Để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng này và nâng cấp cơ sở hạ tầng, công ty có kế hoạch chi tiêu vốn đáng kể dao động từ 1,15 tỷ USD đến 1,44 tỷ USD hàng năm trong giai đoạn 2025 đến 2029. Hơn nữa, Portland General Electric đang tìm kiếm sự chấp thuận cho việc tái tổ chức công ty holding, với ngày hiệu lực ước tính vào giữa năm 2026, nhằm tối ưu hóa khung tài chính và hoạt động của mình.

Bình luận của chuyên gia nêu bật những thách thức và động thái chiến lược

Julien Dumoulin-Smith của Jefferies đã phác thảo một số yếu tố ảnh hưởng đến quỹ đạo tài chính của POR, góp phần vào lập trường 'Giữ' thận trọng của công ty. Chúng bao gồm gánh nặng nợ đáng kể, được chứng minh bằng tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu là 1,36 lần, và những lo ngại liên tục về khả năng chi trả của khách hàng. Nhà phân tích cũng nhấn mạnh sự không chắc chắn xung quanh chiến lược quản lý cho Hệ thống lưu trữ năng lượng pin Seaside (BESS) và luật pháp bị đình trệ cho quỹ dự phòng cháy rừng. Các câu hỏi vẫn tồn tại liên quan đến nhu cầu vốn chủ sở hữu liên quan đến một công ty holding tiềm năng. Ngoài ra, ảnh hưởng từ thuế quan và Đạo luật Giảm lạm phát (IRA), đặc biệt khi xét đến mức độ tiếp xúc của POR với BESS và tín dụng thuế, được ghi nhận là góp phần làm cho tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS 5-7% trong trung hạn kém rõ ràng hơn. Những yếu tố này nhấn mạnh sự phức tạp mà Portland General Electric phải đối mặt trong một môi trường quản lý và kinh tế năng động.

Triển vọng tương lai và các yếu tố chính cần theo dõi

Trong tương lai, một số yếu tố sẽ rất quan trọng trong việc định hình hiệu suất và tâm lý nhà đầu tư của Portland General Electric. Quỹ đạo của các quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ ảnh hưởng đáng kể đến lĩnh vực tiện ích; khả năng giảm lãi suất có thể làm giảm chi phí tài chính cho các kế hoạch vốn lớn của POR và tăng sức hấp dẫn của tỷ suất cổ tức của nó. Các phê duyệt quản lý cho việc tái tổ chức công ty holding được đề xuất và Seaside BESS sẽ đóng vai trò then chốt trong việc làm rõ định hướng chiến lược và sự chắc chắn đầu tư của công ty. Hơn nữa, sự tăng trưởng bền vững về nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu vừa mang lại cơ hội tăng doanh thu vừa là thách thức trong việc quản lý chi phí vốn đáng kể và nâng cấp cơ sở hạ tầng lưới điện. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng của POR trong việc quản lý các nhu cầu hoạt động này trong khi vượt qua các phức tạp về quản lý và cung cấp hướng dẫn thu nhập đã điều chỉnh từ 3,13 USD đến 3,33 USD mỗi cổ phiếu pha loãng cho cả năm 2025. Hiệu suất thực tế so với doanh thu dự kiến và các số liệu EPS sẽ là các chỉ số chính về sức khỏe cơ bản của công ty và định giá trong tương lai. Cơ cấu công ty holding được đề xuất, nếu được phê duyệt, cũng có thể định hình lại khung tài chính của công ty và thu hút đầu tư mới, đòi hỏi sự chú ý chặt chẽ khi nó tiến tới ngày hiệu lực ước tính vào giữa năm 2026.