Cổ phiếu Jefferies Financial Group giảm bất παρά vượt ước tính lợi nhuận quý 3

Jefferies báo cáo lợi nhuận quý 3 mạnh mẽ trong bối cảnh chi phí gia tăng

Tập đoàn tài chính Jefferies (JEF) đã công bố kết quả quý 3 năm tài chính 2025, báo cáo thu nhập điều chỉnh và doanh thu vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Mặc dù hiệu quả tài chính mạnh mẽ, cổ phiếu của công ty đã giảm 3,6% sau thông báo ngày 29 tháng 9, do các nhà đầu tư phản ứng với sự gia tăng đáng kể trong chi phí hoạt động.

Hiệu quả tài chính chi tiết

Trong quý 3 kết thúc vào ngày 31 tháng 8 năm 2025, Jefferies đã báo cáo thu nhập điều chỉnh là 1,05 đô la mỗi cổ phiếu, vượt đáng kể ước tính đồng thuận của Zacks là 0,79 đô la và so với 0,78 đô la mỗi cổ phiếu của quý năm trước. Thu nhập ròng thuộc về cổ đông phổ thông theo GAAP là 224 triệu đô la, tăng từ 167,1 triệu đô la trong cùng kỳ năm trước.

Doanh thu thuần của công ty trong quý đạt tổng cộng 2,05 tỷ đô la, tăng 21,6% so với cùng kỳ năm trước, cũng vượt ước tính đồng thuận của Zacks là 1,89 tỷ đô la. Sự tăng trưởng doanh thu này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự đóng góp mạnh mẽ từ các phân khúc Ngân hàng Đầu tư và Thị trường Vốn, cùng Quản lý Tài sản.

Doanh thu thuần Ngân hàng Đầu tư và Thị trường Vốn tăng 14,7% so với quý năm trước lên 1,86 tỷ đô la. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy rộng rãi bởi doanh thu tư vấn cao hơn, bảo lãnh phát hành cổ phiếu và bảo lãnh phát hành nợ. Doanh thu tư vấn đạt quý tốt nhất từ trước đến nay là 656 triệu đô la, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, được cho là do các giao dịch sáp nhập và mua lại lớn hơn trên nhiều lĩnh vực. Bảo lãnh phát hành cổ phiếu tăng 21% lên 181,2 triệu đô la, hưởng lợi từ thị trường Phát hành Cổ phiếu Lần đầu ra công chúng (IPO) đang phục hồi, trong khi bảo lãnh phát hành nợ đóng góp 249,5 triệu la.

Trong Thị trường Vốn, doanh thu thuần từ cổ phiếu tăng vọt 26% lên 486,7 triệu đô la, phản ánh khối lượng toàn cầu mạnh mẽ hơn trong các cổ phiếu của Hoa Kỳ và Châu Âu. Điều này bù đắp cho sự sụt giảm 18% trong hiệu suất thu nhập cố định. Doanh thu thuần từ Quản lý Tài sản chứng kiến sự gia tăng đáng kể, đạt 176,9 triệu đô la so với 59 triệu đô la trong quý năm trước.

Tuy nhiên, một mối lo ngại đáng chú ý đối với các nhà đầu tư là sự gia tăng đáng kể trong tổng chi phí phi lãi, đã tăng 19,9% so với cùng kỳ năm trước lên 1,72 tỷ đô la. Sự gia tăng này được quan sát thấy ở hầu hết các thành phần chi phí, ngoại trừ chi phí bán hàng. Cụ thể, chi phí phi bồi thường cao hơn do tăng phí môi giới và thanh toán bù trừ liên quan đến khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng lên, cũng như chi phí công nghệ, truyền thông và phát triển kinh doanh cao hơn. Chi phí bồi thường và phúc lợi tính theo phần trăm doanh thu thuần là 52,9%, tăng nhẹ so với 52,8% của năm trước, mặc dù chi phí phi bồi thường tính theo phần trăm doanh thu thuần giảm từ 32,2% xuống 30,9%.

Tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2025, giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu phổ thông của Jefferies đứng ở mức 50,60 đô la, tăng từ 48,89 đô la vào ngày 31 tháng 8 năm 2024. Giá trị sổ sách hữu hình điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng hoàn toàn cũng tăng từ 31,87 đô la lên 33,38 đô la. Đồng thời, công ty đã tuyên bố chia cổ tức tiền mặt hàng quý là 40 xu mỗi cổ phiếu, sẽ được thanh toán vào ngày 26 tháng 11 năm 2025.

Phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản

Sự giảm 3,6% trong giá cổ phiếu của Jefferies sau khi vượt ước tính lợi nhuận báo hiệu một phản ứng thị trường hỗn hợp, phần lớn là do sự gia tăng đáng kể trong chi phí hoạt động. Trong khi tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và hiệu suất phân khúc mạnh mẽ cho thấy sức mạnh hoạt động, sự gia tăng trong chi phí phi lãi có thể đã thúc đẩy sự thận trọng của nhà đầu tư và việc chốt lời. Các nhà phân tích cũng trích dẫn những lo ngại kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn và biến động lãi suất là những yếu tố góp phần vào phản ứng mờ nhạt của cổ phiếu mặc dù kết quả tài chính tích cực khác.

Bối cảnh rộng hơn và hàm ý ngành

Hiệu suất của Jefferies cung cấp một cái nhìn sâu sắc quan trọng về Ngành Ngân hàng Đầu tư rộng lớn hơn. Hoạt động tư vấn và thị trường vốn mạnh mẽ được Jefferies quan sát có thể là một chỉ báo tích cực cho các đối thủ tài chính lớn như Goldman Sachs (GS) và Morgan Stanley (MS), trước khi họ công bố báo cáo thu nhập sắp tới. Sức mạnh bền vững trong thị trường vốn, đặc biệt là trong các giao dịch sáp nhập và mua lại cũng như bảo lãnh phát hành cổ phiếu, cho thấy một môi trường kiên cường cho một phần của ngành dịch vụ tài chính, bất chấp những bất ổn kinh tế hiện hành.

Bình luận của lãnh đạo và triển vọng

Richard Handler, Giám đốc điều hành, và Brian Friedman, Chủ tịch của Jefferies, đã bày tỏ sự lạc quan về vị thế của công ty và môi trường thị trường.

"Doanh thu thuần 2,05 tỷ đô la cho quý 3 phản ánh sự tăng trưởng liên tục trong vị thế thị trường của chúng tôi trong bối cảnh môi trường dịch vụ của chúng tôi đang mạnh lên. Hoạt động tư vấn ngân hàng đầu tư đã mang lại kết quả quý kỷ lục, được thúc đẩy bởi thị phần gia tăng, việc hiện thực hóa liên tục các khoản đầu tư đang diễn ra của chúng tôi vào nguồn nhân lực trên toàn cầu, và sự cải thiện trong môi trường sáp nhập và mua lại cũng như hình thành vốn."

Họ tiếp tục bình luận:

"Chúng tôi được khuyến khích bởi sự phục hồi của tâm lý thị trường toàn cầu và tin rằng Jefferies đang ở vị thế mạnh mẽ hơn bao giờ hết – với tài năng, phạm vi tiếp cận toàn cầu, sản phẩm và dịch vụ, quan hệ khách hàng, đối tác liên doanh và thương hiệu – để mang lại giá trị dài hạn vượt trội cho khách hàng và cổ đông của chúng tôi. Mặc dù thế giới sẽ vẫn biến động và đầy thách thức, nhưng chúng tôi ngày càng lạc quan về triển vọng ngắn hạn và dài hạn của Jefferies."

Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh kỳ vọng về một nền kinh tế kiên cường, lãi suất nới lỏng và niềm tin kinh doanh ổn định để hỗ trợ hoạt động M&A đang diễn ra.

Nhìn về phía trước

Triển vọng ngắn hạn cho JEF có thể liên quan đến sự biến động giá cổ phiếu tiếp tục khi các nhà đầu tư đánh giá thêm những tác động của tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ so với chi phí hoạt động gia tăng. Triển vọng dài hạn có thể sẽ được hỗ trợ bởi sức mạnh bền vững của công ty trong ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản, nhưng quản lý chi phí hiệu quả sẽ vẫn rất quan trọng để nâng cao lợi nhuận. Phản ứng thị trường hỗn hợp đối với kết quả của Jefferies cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý trong Ngành Dịch vụ Tài chính rộng lớn hơn khi các công ty khác chuẩn bị công bố thu nhập của họ. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tuần tới bao gồm các báo cáo kinh tế rộng hơn, lợi nhuận doanh nghiệp bổ sung và bất kỳ quyết định chính sách nào từ các ngân hàng trung ương.