Dự báo lợi nhuận sụt giảm 94.6% do chi phí tăng cao
Trước khi công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 vào thứ Năm, ngày 5 tháng 3 này, dự báo đồng thuận từ 18 công ty môi giới cho thấy lợi nhuận ròng phi GAAP của JD.com dự kiến sẽ giảm 94.6% so với cùng kỳ năm trước. Mức dự báo trung vị là 615 triệu Nhân dân tệ, giảm mạnh so với 11.194 tỷ Nhân dân tệ được báo cáo trong quý 4 năm 2024. Kỳ vọng của các nhà phân tích rất đa dạng, từ dự báo lỗ ròng 289 triệu Nhân dân tệ của UBS đến lợi nhuận ròng 1 tỷ Nhân dân tệ của Huatai Securities, cho thấy sự không chắc chắn đáng kể.
Sự sụt giảm lợi nhuận dự kiến bắt nguồn từ một số yếu tố. Công ty đang đối mặt với sự so sánh khó khăn với mức cơ sở cao của năm 2024, vốn được thúc đẩy bởi chính sách 'đổi cũ lấy mới' của Trung Quốc đối với thiết bị gia dụng. Hơn nữa, chi phí tăng từ thua lỗ trong kinh doanh giao đồ ăn mới và chi tiêu trợ cấp người dùng tăng trong mùa bán hàng cao điểm dự kiến sẽ làm giảm biên lợi nhuận một cách nghiêm trọng.
Các dự án mới và hoàn vốn được xem xét kỹ lưỡng
Trọng tâm của nhà đầu tư hiện đang dồn vào khả năng tồn tại và định hướng chiến lược của các sáng kiến tăng trưởng mới của JD.com. Chiến lược hoạt động và hồ sơ thua lỗ từ việc công ty thâm nhập vào lĩnh vực giao đồ ăn đang được xem xét kỹ lưỡng. Tương tự, thị trường sẽ theo dõi hiệu suất ban đầu của kênh 'Siêu thị Vạn tỷ Nhân dân tệ', ra mắt vào cuối tháng 2 với kế hoạch đầu tư hơn 20 tỷ Nhân dân tệ vào trợ cấp sản phẩm trong ba năm tới.
Ngoài các dự án mới này, các nhà đầu tư đang tìm kiếm tiến bộ trong việc mở rộng hệ sinh thái các nhà bán hàng bên thứ ba (3P) của nền tảng và khả năng kiếm tiền từ lưu lượng truy cập thông qua quảng cáo. Với áp lực lên lợi nhuận, bất kỳ cam kết cụ thể nào từ ban lãnh đạo về việc chi trả cổ tức và chương trình mua lại cổ phiếu sẽ là những chỉ số quan trọng về tình hình tài chính và ưu tiên phân bổ vốn của công ty.
Edgen Stock·Mar 03 2026, 08:22
