Nhật Bản Nâng Cao Sức Hút Nhà Đầu Tư Bằng Các Cải Cách Thuế và Doanh Nghiệp Mang Tính Bước Ngoặt

Cải Cách Thuế FY2026 Nâng Ngưỡng Sở Hữu Nước Ngoài Lên 50%

Nhật Bản đang triển khai cuộc cải tổ quan trọng nhất về các quy định thuế đầu tư vào quốc gia kể từ năm 2009, trực tiếp nhắm vào vốn nước ngoài. Cải cách thuế FY2026 sẽ tăng ngưỡng sở hữu cho các đối tác hữu hạn nước ngoài để tránh tình trạng thành lập vĩnh viễn từ dưới 25% lên gần 50%. Thay đổi này mở rộng đáng kể phạm vi cho các khoản đồng đầu tư và các vị thế tập trung, loại bỏ một điểm vướng mắc lâu nay đối với các quỹ quốc tế. Cải cách cũng mở rộng phạm vi hoạt động mà một đối tác nước ngoài có thể thực hiện mà không gây ra rủi ro thuế, tiếp tục đưa chế độ quỹ của Nhật Bản phù hợp với các tiêu chuẩn toàn cầu.

Cuộc cải tổ thuế này bổ sung cho chiến dịch quản trị doanh nghiệp kéo dài nhiều năm do Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo khởi xướng vào năm 2021. Các cải cách khuyến khích các tập đoàn thoái vốn các tài sản không cốt lõi và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn. Kết quả là, các công ty ngày càng áp dụng các chính sách thân thiện với cổ đông như cổ tức và mua lại cổ phiếu, điều này đã bắt đầu thu hút các nhà đầu tư hoạt động trở lại thị trường. Với chỉ số Topix rộng lớn vẫn giao dịch dưới giá trị sổ sách, các nhà phân tích nhận thấy tiềm năng đáng kể cho việc tăng lợi nhuận đầu tư khi các cải cách này có hiệu lực.

Chỉ Số Topix Giảm 9%, Tạo Điểm Vào Tiềm Năng

Sự bất ổn địa chính trị gần đây xuất phát từ xung đột ở Trung Đông đã thúc đẩy tâm lý né tránh rủi ro trên các thị trường toàn cầu, ảnh hưởng đến chứng khoán Nhật Bản. Chỉ số Topix đã giảm 9% kể từ ngày 2 tháng 2, do lo ngại về gián đoạn nguồn cung dầu đè nặng lên quốc gia này, vốn nhập khẩu 95% lượng dầu từ khu vực đó. Đợt bán tháo này được một số nhà quản lý mô tả là không cân xứng với các yếu tố cơ bản của Nhật Bản, tạo ra một điểm vào tiềm năng cho các nhà đầu tư dài hạn.

Bất chấp sự sụt giảm, định giá vẫn chưa ở mức khó khăn. Chỉ số MSCI Japan, giảm khoảng 10% kể từ khi xung đột bắt đầu, vẫn giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập là 17 lần, cao hơn mức đáy thị trường trước đó là 12 lần. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang đặt cược vào bối cảnh kinh tế vĩ mô hỗ trợ của đất nước, bao gồm tăng trưởng tiền lương bền vững và nhu cầu nội địa cải thiện, để vượt qua những cú sốc bên ngoài.

Ngành Ô Tô Giảm Sút Với Doanh Số Toyota Giảm 11.6%

Trong khi câu chuyện cải cách dài hạn là tích cực, các ngành cụ thể đang đối mặt với những khó khăn đáng kể. Thị trường ô tô Nhật Bản chậm lại vào đầu năm, với tổng doanh số giảm 7.1% từ đầu năm đến tháng 2. Lãnh đạo ngành Toyota bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề, với doanh số giảm 11.6% trong cùng kỳ. Sự chậm lại trong nước này đặt ra một thách thức hữu hình, trái ngược với triển vọng lạc quan hơn cho các chính sách hoàn trả cổ đông của công ty.

Hơn nữa, căng thẳng địa chính trị với Trung Quốc đặt ra một rủi ro khác, đặc biệt đối với các nhà xuất khẩu công nghệ và công nghiệp vốn hóa lớn phụ thuộc vào du lịch Trung Quốc và chuỗi cung ứng khoáng sản đất hiếm. Chính sách đối ngoại của chính quyền mới đã khiến Bắc Kinh không khuyến khích du lịch đến Nhật Bản. Những áp lực cụ thể của từng ngành và địa chính trị này làm nổi bật tính chất phân đôi của thị trường hiện tại, nơi sức hấp dẫn rộng lớn của các cải cách cấu trúc cùng tồn tại với những rủi ro đáng kể trong ngắn hạn.