Cổ phiếu IonQ giảm giá trong bối cảnh bị giám sát định giá, hoàn tất thương vụ mua lại chiến lược

Tổng quan hiệu suất thị trường

Công ty điện toán lượng tử Hoa Kỳ IonQ Inc. (NYSE:IONQ) kết thúc phiên giao dịch hôm thứ Tư với mức giảm 6,22%, chốt ở mức 74,30 USD mỗi cổ phiếu. Diễn biến này đã làm gián đoạn chuỗi tăng giá kéo dài năm ngày, trong đó cổ phiếu đã ghi nhận mức tăng đáng kể. Sự sụt giảm xảy ra trong bối cảnh rộng lớn hơn khi cổ phiếu IonQ đã trải qua một đợt tăng vọt đáng chú ý, tăng 81% trong tháng qua và tăng ấn tượng 678% trong năm ngoái, tiến gần đến mức cao nhất trong 52 tuần là 79,23 USD.

Mở rộng chiến lược với việc mua lại Vector Atomic

Giữa lúc thị trường đang đánh giá lại, IonQ đã thông báo hoàn tất việc mua lại toàn bộ cổ phần của Vector Atomic, một công ty cảm biến lượng tử có trụ sở tại California. Động thái chiến lược này được kỳ vọng sẽ mở rộng và làm sâu sắc thêm nền tảng công nghệ của IonQ. Vector Atomic đóng góp hơn 75 nhân viên, bao gồm các nhà khoa học và kỹ sư chuyên về các hệ thống định vị, dẫn đường và thời gian dựa trên lượng tử. Thương vụ mua lại tích hợp các đồng hồ nguyên tử chính xác, cảm biến quán tính và phần cứng đồng bộ hóa của Vector Atomic, có khả năng cải thiện độ chính xác GPS lên 1.000 lần. Hơn nữa, thỏa thuận này bổ sung 29 bằng sáng chế đang chờ cấp và đã được cấp, nâng danh mục tài sản trí tuệ của IonQ lên hơn 1.000 bằng sáng chế, và kết hợp lịch sử của Vector Atomic trong việc giành được hơn 200 triệu USD hợp đồng của chính phủ Hoa Kỳ.

Tranh luận về định giá trong bối cảnh sự nhiệt tình với lượng tử

Đợt sụt giảm gần đây của cổ phiếu IonQ phần lớn được cho là do những lo ngại ngày càng tăng trong giới phân tích về khả năng hình thành một "bong bóng điện toán lượng tử". Bất chấp lời hứa mang tính biến đổi của công nghệ lượng tử, định giá của nhiều cổ phiếu điện toán lượng tử thuần túy đang bị giám sát chặt chẽ. Chẳng hạn, IonQ đang giao dịch ở mức tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) cao, được báo cáo là hơn 300 lần doanh thu theo dõi, với lợi nhuận dự kiến sẽ không đạt được cho đến năm 2030. Mặc dù IonQ đã thể hiện tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ – báo cáo 20,7 triệu USD trong quý 2 năm 2025, tăng 81,6% so với năm trước, và nâng dự báo doanh thu cả năm 2025 lên từ 82 triệu USD đến 100 triệu USD – công ty vẫn tiếp tục gánh chịu các khoản lỗ hoạt động đáng kể. Quý 2 năm 2025 chứng kiến khoản lỗ ròng 177,5 triệu USD và khoản lỗ EBITDA đã điều chỉnh 36,5 triệu USD, chủ yếu do các khoản đầu tư mạnh mẽ vào nghiên cứu và phát triển cũng như các thương vụ mua lại chiến lược.

"Cổ phiếu lượng tử đã 'lên mặt trăng' vào năm 2025, đặt ra câu hỏi liệu mức định giá trên trời của chúng có phản ánh những đột phá thực sự hay chỉ là đầu cơ."

Tiến bộ công nghệ và Bối cảnh ngành

IonQ tiếp tục đạt được các cột mốc công nghệ quan trọng, bao gồm đạt kỷ lục điểm qubit thuật toán (AQ) là #AQ 64 trên hệ thống Tempo của mình, sớm hơn ba tháng so với dự kiến. Thành tựu này nhấn mạnh khả năng của công ty trong việc đánh giá hơn 18 tỷ tỷ khả năng, một bước nhảy vọt đáng kể về sức mạnh tính toán. Công ty cũng đang đạt được tiến bộ trong mạng lưới lượng tử, thể hiện những đột phá trong chuyển đổi tần số photon. Chiến lược của IonQ nhấn mạnh sự tích hợp theo chiều dọc và các thương vụ mua lại chiến lược, chẳng hạn như Oxford Ionics, Lightsynq Technologies và Capella Space, để xây dựng một nền tảng công nghệ lượng tử toàn diện. Thị trường công nghệ lượng tử rộng lớn hơn được dự kiến sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân, từ 1,88 tỷ USD vào năm 2025 lên mức đáng kinh ngạc 198 tỷ USD vào năm 2040, được thúc đẩy bởi sự trưởng thành công nghệ tăng lên và sự quan tâm ngày càng tăng của doanh nghiệp.

Tâm lý nhà phân tích và nhà đầu tư

Tâm lý thị trường xung quanh IonQ vẫn còn phân hóa. Trong khi sáu công ty Phố Wall đã đưa ra xếp hạng "Mua" đối với cổ phiếu, với các mục tiêu giá gần đây dao động từ 60,00 USD đến 100,00 USD, thì sự hoài nghi tiềm ẩn về định giá vẫn tồn tại. Các nhà đầu tư tổ chức đã cho thấy hoạt động hỗn hợp, với một số quỹ lớn như Morgan Stanley tăng đáng kể lượng nắm giữ của họ, trong khi những quỹ khác như D. E. Shaw & Co. đã giảm vị thế của họ trong quý 2 năm 2025. Ngoài ra, hoạt động bán nội bộ, với Chủ tịch điều hành và Giám đốc điều hành bán cổ phiếu trong sáu tháng qua, có thể được các nhà đầu tư lưu ý. Bất chấp bản chất "rủi ro cao, lợi nhuận cao" của lĩnh vực lượng tử, dòng vốn và sự hỗ trợ của chính phủ tiếp tục thúc đẩy sự lạc quan về tăng trưởng dài hạn.

Triển vọng

Ngành điện toán lượng tử đang ở một bước ngoặt quan trọng, với IonQ được định vị là một người chơi chủ chốt thông qua những tiến bộ công nghệ và các thương vụ mua lại chiến lược của mình. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến trình đạt được lợi nhuận của IonQ, điều này dự kiến sẽ không xảy ra cho đến khoảng năm 2030, cùng với việc xác nhận công nghệ liên tục và tích hợp thành công các tài sản đã mua lại. Sự cân bằng giữa đổi mới nhanh chóng và hiệu quả tài chính bền vững sẽ quyết định quỹ đạo của công ty trong bối cảnh cuộc tranh luận đang diễn ra về định giá cổ phiếu lượng tử. Các báo cáo kinh tế trong tương lai, sự phát triển của bối cảnh cạnh tranh và các cột mốc thương mại hóa tiếp theo sẽ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này.

nguồn:

[1] IonQ (IONQ) chấm dứt chuỗi tăng 5 ngày do lo ngại bong bóng (https://finance.yahoo.com/news/ionq-ionq-ends ...)[2] Đâu là một trong những cổ phiếu điện toán lượng tử tốt nhất cho nhà đầu tư tăng trưởng? | The Motley Fool (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Cổ phiếu công nghệ có thể thúc đẩy sự phục hồi của thị trường chứng khoán Đài Loan - Nasdaq (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 12 2025, 20:51

Cổ phiếu Green Thumb Industries tăng sau khi ủy quyền mua lại cổ phiếu 50 triệu đô la

Green Thumb Industries Ủy Quyền Chương Trình Mua Lại Cổ Phiếu Mới Green Thumb Industries Inc. (CNSX:GTII, OTCQX:GTBIF), một công ty hàng tiêu dùng cần sa quốc gia nổi bật, đã thông báo vào ngày 16 tháng 9 năm 2025, rằng hội đồng quản trị của họ đã ủy quyền một chương trình mua lại cổ phiếu mới. Sáng kiến này cho phép mua lại và hủy bỏ tối đa 10.364.640 cổ phiếu có quyền biểu quyết phụ thuộc, tổng cộng 50 triệu USD, với ủy quyền có hiệu lực đến ngày 22 tháng 9 năm 2026. Thông báo này đã tạo ra một phản ứng thị trường đáng chú ý, với cổ phiếu của Green Thumb Industries tăng 8.4% sau tin tức. Chương trình mới nhất tiếp nối các nỗ lực mua lại trước đó, theo đó Green Thumb đã mua lại khoảng 13.5 triệu cổ phiếu với giá 108 triệu USD kể từ ngày 5 tháng 9 năm 2023. Đợt mua lại mới dự kiến sẽ bắt đầu vào ngày 23 tháng 9 năm 2025. Mua Lại Cổ Phiếu Báo Hiệu Sự Tự Tin Của Ban Lãnh Đạo và Tập Trung Vào Giá Trị Cổ Đông Việc Green Thumb Industries ủy quyền một chương trình mua lại cổ phiếu đáng kể được hiểu rộng rãi là một tín hiệu mạnh mẽ về sự tự tin của ban lãnh đạo vào triển vọng dài hạn của công ty và cam kết nâng cao giá trị cổ đông. Mua lại cổ phiếu thường làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành, điều này có thể thúc đẩy thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) và có khả năng ổn định hiệu suất giá cổ phiếu. Ben Kovler, Người sáng lập, Chủ tịch và Giám đốc điều hành của Green Thumb, đã nhấn mạnh ý định chiến lược đằng sau động thái này: > "Chúng tôi tin rằng việc mua lại cổ phiếu của mình với giá phù hợp là một trong những cách tốt nhất để tạo ra giá trị cho cổ đông. Ủy quyền này mang lại cho chúng tôi sự linh hoạt để hành động chiến lược khi các cơ hội phù hợp xuất hiện. Chúng tôi vẫn tập trung vào việc đầu tư vào các thương hiệu của mình và củng cố vị thế dài hạn của mình trong thị trường cần sa đang không ngừng mở rộng." Trong ngành công nghiệp cần sa rộng lớn hơn, việc mua lại cổ phiếu là một thực tiễn tương đối không phổ biến do hạn chế tiếp cận vốn và gánh nặng quy định nặng nề mà các nhà điều hành phải đối mặt. Điều này làm cho việc Green Thumb liên tục tham gia vào các chương trình mua lại trở thành một động thái đặc biệt, có khả năng cho thấy rằng công ty coi cổ phiếu của mình bị định giá thấp và sở hữu sức khỏe tài chính mạnh mẽ so với các đối thủ cạnh tranh. Để tham khảo, các công ty lớn hơn như Apple Inc. đã tích cực sử dụng các đợt mua lại, mua lại 70.6 tỷ đô la chỉ trong chín tháng qua, giảm đáng kể số cổ phiếu đang lưu hành trong một thập kỷ. Động Lực Thị Trường Rộng Hơn và Những Khó Khăn Của Ngành Cần Sa Thị trường cần sa Hoa Kỳ vào năm 2025 tiếp tục được đặc trưng bởi sự thống trị của các nhà điều hành đa bang (MSOs) như Green Thumb, Curaleaf Holdings Inc. và Trulieve Cannabis Corp. Tuy nhiên, ngành này đang phải vật lộn với những thách thức đáng kể bao gồm sự không chắc chắn về quy định liên bang dai dẳng, các hạn chế ngân hàng và gánh nặng tài chính đáng kể do Mục 280E của Bộ luật IRS áp đặt, điều này không cho phép các doanh nghiệp cần sa khấu trừ các chi phí hoạt động bình thường. Những khó khăn trong ngắn hạn cũng bao gồm việc giảm giá, tăng cạnh tranh và sự yếu kém của người tiêu dùng. Bất chấp những thách thức này, Green Thumb Industries đã báo cáo hiệu suất vững chắc trong quý đầu tiên của năm 2025, với tổng doanh thu đạt 280 triệu USD, tăng 1.4% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đạt lợi nhuận gộp 143.3 triệu USD, đại diện cho biên lợi nhuận 51.3%, và thu nhập ròng 8.3 triệu USD, tương đương 0.04 USD trên mỗi cổ phiếu cơ bản và pha loãng. EBITDA điều chỉnh đạt 85.2 triệu USD, tương đương 30.5% doanh thu. Trong cùng kỳ, Green Thumb đã mua lại khoảng 160.000 cổ phiếu với giá 1 triệu USD. So với đó, các MSO lớn khác cho thấy sức khỏe tài chính khác nhau. Curaleaf báo cáo doanh thu quý 2 năm 2025 là 315 triệu USD (giảm 8% so với cùng kỳ năm trước) và lỗ ròng 53.2 triệu USD. Trulieve công bố doanh thu quý 2 năm 2025 là 302 triệu USD với biên lợi nhuận gộp mạnh mẽ 61% và 75 triệu USD dòng tiền tự do. Cresco Labs Inc. báo cáo doanh thu quý 2 năm 2025 là 163.6 triệu USD, giảm 11.28% so với cùng kỳ năm trước, và lỗ ròng 16.3 triệu USD, cùng với dòng tiền tự do âm. Thu nhập ròng dương của Green Thumb nổi bật giữa một lĩnh vực đầy thách thức. Triển Vọng Phân Loại Lại Thúc Đẩy Lạc Quan Của Nhà Đầu Tư Một chất xúc tác lớn cho sự lạc quan của nhà đầu tư mới trong ngành cần sa Hoa Kỳ là tiềm năng DEA phân loại lại cần sa thành Lịch trình III, dự kiến vào cuối năm 2025. Một động thái như vậy sẽ giảm đáng kể gánh nặng thuế liên bang do Mục 280E áp đặt và thúc đẩy nghiên cứu y học về cây này. Một cuộc khảo sát của ATB Capital Markets được tiến hành vào tháng 9 năm 2025 chỉ ra rằng hơn 96% các nhà đầu tư tổ chức tin rằng việc phân loại lại liên bang sẽ xảy ra, đặc biệt trong nhiệm kỳ tổng thống hiện tại. Frederico Gomes, Giám đốc Nghiên cứu Tổ chức và Khoa học Đời sống tại ATB Capital Markets, đã nhấn mạnh tác động tiềm tàng: > "Nó sẽ giảm bớt gánh nặng thuế liên bang cho các công ty trong ngành và giúp thúc đẩy nghiên cứu y học về cây này." Gomes gợi ý rằng các ETF như AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (NYSEARCA: MSOS) có thể tăng lên trên 10 USD, và các cổ phiếu cần sa khác có thể tăng gấp đôi giá trị. ATB Capital Markets đặc biệt lưu ý Green Thumb Industries sở hữu "bảng cân đối kế toán tốt nhất cho đến nay" trong số các nhà điều hành đa bang của Hoa Kỳ, định vị công ty một cách thuận lợi cho việc mở rộng thị trường tiềm năng và linh hoạt tài chính nếu việc phân loại lại xảy ra. Nhìn Về Phía Trước: Rõ Ràng Về Quy Định và Tăng Trưởng Chiến Lược Quỹ đạo tương lai của Green Thumb Industries và thị trường cần sa rộng lớn hơn vẫn bị ảnh hưởng nặng nề bởi các diễn biến quy định, đặc biệt là các cuộc thảo luận đang diễn ra xung quanh việc phân loại lại liên bang. Green Thumb đã dự kiến tăng trưởng đáng kể, dự báo 1.3 tỷ USD doanh thu và 141.9 triệu USD thu nhập vào năm 2028, cho thấy một triển vọng nội bộ mạnh mẽ bất chấp áp lực công nghiệp. Chiến lược của công ty là đầu tư vào các thương hiệu và củng cố vị thế thị trường của mình, cùng với sự linh hoạt được cung cấp bởi chương trình mua lại cổ phiếu của mình, định vị Green Thumb để tận dụng các điều kiện thị trường đang phát triển. Mặc dù sự thúc đẩy ngay lập tức từ việc mua lại là rõ ràng, thành công dài hạn sẽ phụ thuộc vào việc điều hướng các cảnh quan cạnh tranh, mở rộng hiệu quả vào các thị trường mới được hợp pháp hóa và cuối cùng là hưởng lợi từ các cải cách chính sách liên bang tiềm năng có thể biến đổi bối cảnh ngành công nghiệp cần sa Hoa Kỳ.

Oct 12 2025, 20:45

Biến động cổ phiếu Green Thumb Industries trong bối cảnh suy đoán chính sách cần sa

Cổ phiếu Green Thumb Industries trải qua biến động đáng kể trong phiên Công ty điều hành cần sa của Hoa Kỳ, Green Thumb Industries (GTBIF), đã chứng kiến biến động đáng kể trong phiên vào thứ Ba, với cổ phiếu ban đầu tăng vọt trước khi giảm trở lại phần lớn lợi nhuận để đóng cửa ở mức thấp hơn. Diễn biến này phần lớn bị ảnh hưởng bởi những suy đoán mới liên quan đến chính sách cần sa liên bang, bắt nguồn từ một bài đăng trên mạng xã hội của cựu Tổng thống Donald Trump, cùng với tin tức riêng của công ty. Chi tiết sự kiện: Suy đoán chính sách và mở rộng công ty Cổ phiếu Green Thumb Industries ban đầu đã tăng vọt đáng kể, tiếp nối đà tăng của ngày hôm trước. Cổ phiếu này đã tăng hơn 15% vào thứ Hai và thêm 5% trong giao dịch đầu ngày thứ Ba, tích lũy khoảng 20% lợi nhuận trong vòng 24 giờ. Động lực tăng này chủ yếu được khơi dậy bởi một video được cựu Tổng thống Trump đăng trên Truth Social. Video, do The Commonwealth Project sản xuất, ủng hộ việc Medicare chi trả cần sa y tế và việc sử dụng cần sa rộng rãi hơn cho nhiều bệnh tật khác nhau, đề xuất nó như một giải pháp thay thế cho “các loại dược phẩm nguy hiểm và gây nghiện.” Phát ngôn công khai này từ một nhân vật chính trị nổi bật đã được các nhà đầu tư giải thích là một dấu hiệu tiềm năng cho những thay đổi chính sách liên bang, bao gồm việc phân loại lại hoặc hợp pháp hóa cần sa. Đồng thời, Green Thumb Industries đã công bố khai trương cửa hàng cần sa RISE mới nhất của mình tại Lebanon, Pennsylvania, địa điểm thứ 19 của hãng tại bang này và thứ 108 trên toàn quốc. Mặc dù đây là một diễn biến tích cực cho dấu chân bán lẻ của công ty, phản ứng của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi câu chuyện chính trị. Tuy nhiên, sự nhiệt tình ban đầu trên toàn ngành cần sa đã không kéo dài đối với GTBIF, cuối cùng cổ phiếu này đã giảm trở lại phần lớn lợi nhuận, đóng cửa giảm 6,42% trong ngày. Thị trường cần sa rộng lớn hơn cũng phản ứng đáng kể trước bình luận của Trump. Cổ phiếu niêm yết tại Hoa Kỳ của các công ty lớn khác đã chứng kiến mức tăng đáng kể trước giờ mở cửa: Canopy Growth tăng 17%, Aurora Cannabis tăng 28%, và Tilray đã tăng vọt đáng kinh ngạc 60%. Quỹ ETF AdvisorShares Pure U.S. Cannabis đã tăng vọt 25,2%, định vị cho một quý tăng trưởng kỷ lục. Phân tích phản ứng thị trường: Hy vọng chính sách và chốt lời Đà tăng mạnh ban đầu của GTBIF và các cổ phiếu cần sa khác nhấn mạnh sự nhạy cảm của thị trường đối với bất kỳ tín hiệu nào về cải cách liên bang tiềm năng. Các nhà đầu tư đã giải thích video của cựu Tổng thống Trump là một “quả bóng thử nghiệm” để thăm dò sự ủng hộ của công chúng đối với việc hợp pháp hóa, một quan điểm được Adam Stettner, Giám đốc điều hành của FundCanna, một tổ chức cho vay nổi tiếng trong ngành cần sa, đồng tình. Stettner mô tả đây là “sự thay đổi trong tư duy từ Nhà Trắng.” Triển vọng cần sa y tế được Medicare chi trả, hoặc thậm chí hợp pháp hóa rộng rãi hơn, cho thấy một sự mở rộng lớn của thị trường tiềm năng và giảm đáng kể các rào cản pháp lý hiện đang gây khó khăn cho ngành. Tuy nhiên, sự sụt giảm sau đó của cổ phiếu GTBIF làm nổi bật sự biến động vốn có và tính chất đầu cơ của ngành này. Mức tăng nhanh 20% trong một thời gian ngắn đã thúc đẩy các nhà giao dịch theo đà chốt lời, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của cổ phiếu vào cuối phiên giao dịch. Phản ứng này cho thấy rằng mặc dù tiềm năng thay đổi chính sách là một chất xúc tác mạnh mẽ, nhưng việc thiếu hành động lập pháp cụ thể hoặc sự ủng hộ chính thức từ các nhân vật chính trị có nghĩa là những đợt tăng giá như vậy vẫn dễ bị đảo chiều nhanh chóng. Bất chấp biến động trong phiên, Green Thumb Industries vẫn duy trì nền tảng tài chính tương đối vững chắc. Công ty tự hào có 126 triệu đô la dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất và được định giá khoảng 15,5 lần dòng tiền tự do, mà các nhà phân tích coi là một định giá thuận lợi cho một công ty cần sa định hướng tăng trưởng. Sức mạnh tài chính cơ bản này có thể đã làm giảm bớt một đợt bán tháo mạnh hơn, với một số nhà phân tích xem giá hiện tại là một điểm vào tiềm năng nếu triển vọng hợp pháp hóa trở nên chắc chắn. Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Những khó khăn của ngành và khả năng phục hồi chọn lọc Ngành cần sa rộng lớn hơn đã phải đối mặt với những khó khăn đáng kể trong những năm gần đây. Sau khi đạt đỉnh tổng giá trị thị trường khoảng 37 tỷ đô la vào năm 2021, các công ty cần sa hàng đầu được giao dịch công khai hiện được định giá dưới 11 tỷ đô la. Các yếu tố như nguồn cung dư thừa, giá bán buôn giảm mạnh (giá cần sa bán lẻ trung bình ở Hoa Kỳ giảm 32% kể từ năm 2021), gánh nặng nợ nần chồng chất, các cải cách liên bang bị đình trệ và chế độ thuế trừng phạt theo mã IRS 280E đã làm xói mòn biên lợi nhuận và niềm tin của nhà đầu tư. Giữa những thách thức này, Green Thumb Industries đã thể hiện khả năng phục hồi. Công ty báo cáo doanh thu 1,1 tỷ đô la vào năm 2024, tăng 7,8% so với năm 2023, và đã liên tục duy trì dòng tiền dương thông qua việc chi tiêu vốn có kỷ luật. Mặc dù hướng dẫn thu nhập quý 3 năm 2025 của hãng dự kiến doanh thu đi ngang hoặc giảm nhẹ và tỷ suất lợi nhuận gộp tiếp tục bị nén, nhưng việc mở rộng chiến lược của hãng, bao gồm cửa hàng mới ở Pennsylvania, đã giúp hãng có thể tận dụng các diễn biến thị trường trong tương lai. Canaccord gần đây đã bắt đầu đưa tin với xếp hạng Mua, trích dẫn các yếu tố cơ bản bảng cân đối kế toán mạnh mẽ. Nhìn về phía trước: Con đường quản lý và hiệu quả tài chính Quỹ đạo tương lai của Green Thumb Industries và ngành cần sa rộng lớn hơn vẫn phụ thuộc rất nhiều vào các diễn biến pháp lý. Mặc dù bình luận của cựu Tổng thống Trump đã thắp lại hy vọng về hợp pháp hóa cần sa liên bang, nhưng thời điểm và phạm vi chính xác của những thay đổi như vậy là rất không chắc chắn. Quá trình do chính quyền Biden khởi xướng để có thể phân loại lại cần sa đã bị tạm dừng vô thời hạn, làm tăng thêm sự mơ hồ về quy định. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ tuyên bố chính thức hoặc động thái lập pháp nào liên quan đến chính sách cần sa. Trong thời gian tới, Green Thumb Industries dự kiến sẽ báo cáo thu nhập quý 3 vào ngày 6 tháng 11, với các nhà phân tích dự kiến doanh thu khoảng 290,98 triệu đô la và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 0,03 đô la. Hiệu quả của chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 50 triệu đô la được công ty ủy quyền gần đây trong việc thúc đẩy giá trị cổ đông cũng sẽ là một trọng tâm chính. Việc tiếp tục mở rộng vào các thị trường sử dụng người lớn mới được hợp pháp hóa, cùng với tiềm năng cải cách liên bang, có thể thúc đẩy tăng trưởng doanh thu đáng kể cho Green Thumb Industries, dự kiến sẽ đạt 1,3 tỷ đô la doanh thu và 141,9 triệu đô la lợi nhuận vào năm 2028.

Oct 12 2025, 20:43

Thị trường cần sa toàn cầu dự kiến tăng trưởng đáng kể giữa sự khác biệt về quy định và hợp nhất chiến lược

Dự phóng tăng trưởng ngành và hiệu suất gần đây Thị trường cần sa toàn cầu đang trên đà mở rộng đáng kể, với dự báo tăng từ 39,1 tỷ USD vào năm 2024 lên 151,72 tỷ USD vào năm 2033, đạt Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 16,26%. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các nỗ lực hợp pháp hóa toàn cầu ngày càng tăng, các ứng dụng y tế mở rộng của cần sa và nhu cầu giải trí ngày càng cao ở nhiều quốc gia. Các xu hướng sản phẩm nhấn mạnh sự thống trị ngày càng tăng của pre-rolls (cần sa cuốn sẵn), edibles (sản phẩm ăn được từ cần sa) và các công thức cần sa y tế tiên tiến. Bất chấp triển vọng dài hạn lạc quan, hoạt động thị trường gần đây đã cho thấy sự biến động đang diễn ra. Cổ phiếu của các nhà sản xuất cần sa lớn của Canada, bao gồm Canopy Growth (WEED.TO) và Tilray Brands (TLRY), đã trải qua sự sụt giảm đáng kể, với Canopy Growth giảm -16,52% và Tilray Brands giảm -18,10% trong các phiên giao dịch gần đây. Phân tích phản ứng thị trường: Những trở ngại ở Bắc Mỹ và các chuyển hướng chiến lược Hiệu suất trái ngược trong ngành cần sa có thể được quy cho sự tương tác phức tạp của các thách thức về quy định, bão hòa thị trường và các chiến lược của công ty đang phát triển, đặc biệt ở Bắc Mỹ. Thị trường cần sa Hoa Kỳ, dù có quy mô lớn, vẫn tiếp tục phải vật lộn với những trở ngại đáng kể bao gồm tình trạng dư cung, giá bán buôn giảm mạnh (giảm 32% kể từ năm 2021), gánh nặng nợ đáng kể, các cải cách liên bang đình trệ và các hình thức xử phạt thuế theo Mã số thuế IRS 280E. Những yếu tố này đã khiến chỉ có 27% các công ty cần sa Hoa Kỳ có lợi nhuận và góp phần vào việc hơn 3,8 tỷ USD thanh toán chậm trễ trong hệ sinh thái. Tilray Brands đã minh họa sự hoài nghi của nhà đầu tư sau khi công bố lợi nhuận quý 1 tài chính bất ngờ. Ngay sau đó, công ty đã tiết lộ kế hoạch chào bán cổ phiếu mới để huy động 51,6 triệu USD, có khả năng phát hành 28,7 triệu cổ phiếu mới và gây pha loãng đáng kể cho các cổ đông hiện có, dẫn đến giảm 14,7% giá cổ phiếu. Ngược lại, thị trường cần sa Canada đã cho thấy dấu hiệu phục hồi. Tâm lý nhà đầu tư đang được cải thiện do các yếu tố cơ bản mạnh mẽ hơn, động lực cung-cầu trong nước cân bằng hơn và các thị trường xuất khẩu mạnh mẽ, đặc biệt là Đức, quốc gia nhập khẩu hơn 50% cần sa từ Canada. Hoạt động M&A ở Bắc Mỹ và châu Âu cho thấy bội số định giá trung bình mềm hơn ở mức 8,8 lần EV/EBITDA vào năm 2024, nhưng bội số trung bình của vốn cổ phần tư nhân đã tăng lên 12,2 lần EV/EBITDA, cho thấy triển vọng tích cực cho các giao dịch vào năm 2025 được thúc đẩy bởi các yếu tố như nới lỏng quy định và dự kiến cắt giảm lãi suất. Bối cảnh rộng hơn và hàm ý: Cơ hội mới nổi của Châu Âu và khả năng phục hồi của công ty Bối cảnh pháp lý định hình đáng kể động lực thị trường, với Châu Âu nổi lên như một biên giới tăng trưởng quan trọng. Liên minh Châu Âu (EU), với khoảng 25 quốc gia có một hình thức hợp pháp hóa hoặc phi hình sự hóa cần sa, được dự kiến sẽ trở thành thị trường hàng năm 50 tỷ USD nếu cải cách tiếp tục trên khắp lục địa. Doanh số hàng năm dự kiến đạt 1,2 tỷ USD vào năm 2025, có thể mở rộng lên 6 tỷ USD trong vòng một thập kỷ, đại diện cho mức tăng 400%. Điều này trái ngược hoàn toàn với tỷ lệ tăng trưởng 44% được dự kiến cho thị trường Hoa Kỳ trong ba năm tới, nơi doanh số dự kiến sẽ tăng từ 32 tỷ USD lên 46 tỷ USD. Châu Âu mang lại những lợi thế riêng biệt, bao gồm khả năng các công ty vận chuyển sản phẩm qua biên giới quốc gia, thúc đẩy một thị trường hội nhập hơn so với hệ thống phân mảnh của Hoa Kỳ. Đức dẫn đầu ngành công nghiệp cần sa hợp pháp của EU, với doanh số dự kiến sẽ gần 1 tỷ USD vào cuối năm 2025. Môi trường thuận lợi này đã thu hút đầu tư từ Hoa Kỳ, với các công ty như Artemis chuyển trọng tâm từ Bắc Mỹ để phân bổ vốn cho các công ty cần sa châu Âu. Bất chấp áp lực toàn ngành, một số công ty đã chứng minh khả năng phục hồi thông qua quản lý hoạt động chiến lược. Green Thumb Industries (GTI) báo cáo 1,1 tỷ USD doanh thu vào năm 2024, tăng 7,8% so với cùng kỳ năm trước, duy trì trạng thái dòng tiền dương. Trulieve cũng công bố kết quả mạnh mẽ, với 1,2 tỷ USD doanh thu vào năm 2024, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước, và dòng tiền hoạt động kỷ lục, mặc dù vẫn chịu áp lực về giá. Các công ty như High Tide, được các nhà phân tích mô tả là câu chuyện “tăng trưởng với giá hợp lý (GARP)”, đang mở rộng một cách chiến lược, bao gồm cả việc gia nhập thị trường Đức. Bình luận của chuyên gia: Chuyển dịch tâm lý nhà đầu tư và các mệnh lệnh chiến lược Phân tích của chuyên gia làm nổi bật sự phát triển của quan điểm nhà đầu tư và nhu cầu cấp thiết về sự thích ứng chiến lược trong ngành. Frederico Gomes, Giám đốc Nghiên cứu vốn cổ phần tổ chức cho Khoa học đời sống tại ATB Capital Markets, ghi nhận sự cải thiện rõ rệt trong môi trường cần sa Canada trong sáu tháng qua, được phản ánh qua tâm lý nhà đầu tư lạc quan hơn và hiệu suất cổ phiếu được cải thiện. Ông cho rằng điều này là do “tăng trưởng mạnh mẽ ở các thị trường quốc tế, đặc biệt là Đức” và “thị trường trong nước cân bằng hơn”. > Gomes tuyên bố: “Môi trường cần sa Canada thực sự đã được cải thiện trong sáu tháng qua, với các nhà đầu tư trở nên lạc quan hơn, điều này được phản ánh trong hiệu suất cổ phiếu.” Các cố vấn ngành nhấn mạnh rằng sự sống còn và tăng trưởng không chỉ phụ thuộc vào việc sáp nhập. Seth Yakatan, một nhà đầu tư và cố vấn ngành, cảnh báo rằng “Phải xảy ra việc giảm đòn bẩy và phải xảy ra việc tăng trưởng có lợi nhuận.” Sandy Li, Đối tác tại Viridian Capital Brand Advisory, bổ sung rằng “Những thương hiệu vẫn giành được lòng trung thành của người tiêu dùng là những thương hiệu đã đầu tư vào sự khác biệt.” Những hiểu biết này nhấn mạnh tầm quan trọng của kỷ luật vốn, hiệu quả hoạt động và định vị thị trường độc đáo trong một bối cảnh cạnh tranh cao cũng đang đối phó với hoạt động thị trường bất hợp pháp đáng kể và các quy định về cây gai dầu chưa được giải quyết. Nhìn về phía trước: Sự tiến hóa về quy định và động lực thị trường toàn cầu Quỹ đạo của thị trường cần sa toàn cầu sẽ tiếp tục được định hình bởi tốc độ tiến hóa về quy định và khả năng của các công ty thích ứng với các điều kiện thị trường đa dạng. Biến động ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục, đặc biệt là khi luật pháp liên bang ở Hoa Kỳ vẫn bị đình trệ và áp lực cạnh tranh gia tăng. Sự thành công của các doanh nghiệp cần sa sẽ ngày càng phụ thuộc vào khả năng điều hướng các khuôn khổ quy định phức tạp, chiếm lĩnh thị phần trong các phân khúc y tế và giải trí đang phát triển, và tận dụng chiến lược các cơ hội tăng trưởng quốc tế, đặc biệt là ở châu Âu. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm các diễn biến tiếp theo trong chính sách cần sa liên bang của Hoa Kỳ, sự mở rộng của thị trường y tế và giải trí của EU, và các hoạt động M&A tiếp tục củng cố ngành xung quanh các nhà chơi có tài chính vững mạnh và chiến lược linh hoạt.