기술 부문, 인텔-AMD 파트너십 추측에 반응
미국 증시는 반도체 부문에서 집중적인 움직임을 보였는데, 인텔 코퍼레이션(INTC) 주가는 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)가 인텔의 신생 파운드리 서비스를 활용할 수 있다는 초기 논의가 있었다는 보도에 따라 처음 5% 이상 상승했다. 이러한 초기 상승세는 이후 상충되는 정보에 부딪히며 시장 재조정으로 이어졌다.
상세 이벤트: 보도와 반박
Semafor 및 로이터와 같은 뉴스 매체에서 처음 유포된 보도에 따르면, 인텔과 AMD는 잠재적인 파운드리 협력에 대한 예비 협상에 참여하고 있었다. 이러한 거래는 인텔의 비교적 새롭고 어려움을 겪고 있는 칩 제조 부문인 **인텔 파운드리 서비스(IFS)**에 상당한 승리가 될 수 있었으며, 이 부문은 그 실현 가능성과 성능에 대해 상당한 회의론에 직면해 왔다. 현재 **대만 반도체 제조 회사(TSMC)**에 크게 의존하고 있는 AMD에게는 파트너십이 다양한 제조 옵션을 제공하고 잠재적으로 공급망 복원력을 강화할 수 있었다.
그러나 이러한 추측성 보도들은 이후 반박되었다. SemiAccurate의 Charlie Demerjian은 인텔과 AMD 양측의 여러 정보원을 인용하여 이 주장이 부정확하다고 명시적으로 밝혔다. 이 정보원들은 오해의 소지가 있는 정보가 거래에 영향을 미치려는 시도, 잠재적으로 공매도를 청산하려는 시도였을 수 있다고 시사했다. AMD의 이러한 추측에 대한 공식적인 답변은 간결했지만, 파트너십을 뒷받침할 구체적인 세부 정보는 제공하지 않았다.
시장 반응 분석: 전략적 희망에 대한 변동성 있는 반응
인텔 주식에 대한 시장의 초기 긍정적인 반응은 IFS 이니셔티브의 성공에 부여된 전략적 중요성을 강조한다. 인텔의 주가는 애널리스트들의 목표가 상향 조정에 따라 4.3% 상승했으며, Wells Fargo는 목표가를 22.00달러에서 30.00달러로, Northland Securities는 목표가를 28.00달러에서 42.00달러로 상향 조정했다. AMD와 같은 주요 외부 고객을 확보할 가능성은 인텔을 주요 계약 칩 제조업체로 확립하는 것을 목표로 하는 인텔의 야심찬 "IDM 2.0" 전략에 대한 중요한 검증으로 인식되었다. AMD가 인텔의 국내 미국 팹에 접근할 수 있는 잠재력은 정부 인센티브 및 지역화된 제조에 대한 광범위한 요구와도 일치한다.
반대로, 루머의 빠른 반박은 인텔 파운드리 사업을 둘러싼 시장 정서의 취약성을 강조한다. 이 회사는 2024년에 190억 달러라는 엄청난 손실과 2025년 1분기에 추가로 8억 2100만 달러의 손실을 포함하여 상당한 재정적 손실을 보고했다. IFS 자체는 2025년 2분기에 31억 7천만 달러의 운영 손실과 4억 4천 1백만 달러의 조정 순손실을 보고했다. 시장의 급속한 반응은 긍정적이든 부정적이든 인텔의 턴어라운드 노력이 수반하는 높은 위험을 반영한다.
더 넓은 맥락과 함의: 파운드리 격전지
인텔의 파운드리 시장 진출은 2025년 2분기 현재 70.2%의 압도적인 시장 점유율을 차지하고 있는 TSMC와 7.3%를 차지하는 삼성전자가 지배하는 치열한 경쟁을 배경으로 한다. 인텔의 현재 파운드리 시장 점유율은 미미한 수준이다. 이 회사는 주요 미국 기술 기업을 유치하기 위해 18A 프로세스(2나노미터급 기술)의 대량 생산을 시작했다. 그러나 인텔의 18A 노드는 지연되어 이제 2025년 말에 예상되며, 이는 경쟁 지위를 더욱 복잡하게 만든다. 이 회사의 전략적 변화는 또한 소프트뱅크(20억 달러)와 엔비디아(50억 달러)의 상당한 투자를 포함하며, 후자는 맞춤형 x86 CPU 및 SoC에 대한 운영 협력도 포함하지만, 엔비디아의 주력 AI 칩은 인텔의 파운드리 서비스에서 제외되었다는 점은 주목할 만하다.
AMD의 경우, 특정 인텔 파트너십 루머는 반박되었지만, 공급망 다변화라는 더 넓은 동기는 여전히 유효하다. AMD의 강력한 재무 상태는 주목할 만하지만, 주가는 1.9의 베타와 94.64의 높은 P/E 비율로 높은 변동성을 보이며 프리미엄 평가를 시사한다. TSMC에 대한 단일 의존에서 벗어나 제조 기반을 다변화하는 것은 지정학적 위험을 줄이고 잠재적으로 생산 유연성을 높일 수 있으며, 비록 인텔을 통하지는 않더라도 그러하다.
전문가 논평: 수익성으로 가는 길
애널리스트들은 인텔의 파운드리 야망에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있다. 보고서에 따르면, 50억100억 달러 범위의 상당한 외부 고객 수익이 있더라도 인텔 파운드리는 2027년까지 총이익 및 영업이익 기준으로 여전히 적자를 기록할 것으로 예상된다. 전문가들은 총이익 수익성을 달성하려면 약 150억200억 달러의 외부 파운드리 수익이 필요하며, 그렇다 하더라도 영업이익 수익성은 여전히 달성하기 어려울 수 있다고 제안한다. 지난 4분기 동안 130억 달러 이상의 막대한 손실을 감안할 때, AMD 또는 애플과 같은 주요 고객을 확보하는 것과 같은 "판도를 바꾸는 거래"의 필요성은 파운드리 사업의 지속 가능성에 매우 중요하다고 자주 언급되었다.
전망: 검증 및 다변화의 필요성
인텔-AMD 잠재적 파운드리 파트너십을 둘러싼 상충되는 보고서는 두 회사 모두에게 중요한 전환점을 강조한다. 인텔의 경우, IFS 부문의 회복 경로는 고급 노드, 특히 18A 및 곧 출시될 14A 공정에 대한 실질적인 외부 고객 약속을 확보하는 데 달려 있다. 투자자들은 인텔이 TSMC 및 삼성전자와 함께 '파운드리 빅 3' 시스템을 구축하려는 장기 목표를 달성하기 위해 노력하는 동안 수율 및 수익성 지표를 면밀히 모니터링할 것이다. 주목해야 할 주요 요소에는 추가 고객 발표, 18A 대량 생산의 성공적인 가동, IFS 부문의 재무 성과가 포함된다. AMD의 경우, 공급망 복원력에 대한 추진은 계속될 가능성이 높으며, 경쟁적인 반도체 환경에서 위험을 완화하고 견고한 성장 궤도를 유지하기 위해 다양한 제조 다변화 방법을 모색할 것이다.
출처:[1] AMD가 파운드리 고객이 될 수 있다는 보도에 인텔 주가 급등 (https://www.investors.com/news/technology/int ...)[2] AMD, 인텔과의 칩 제조 협력 루머 일축 - GuruFocus (https://www.gurufocus.com/news/2394567/amd-di ...)[3] 애널리스트 목표가 상향 조정 후 인텔(NASDAQ:INTC) 주가 4.3% 상승 - MarketBeat (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)