Các tổ chức bán tháo 106 tỷ USD cổ phiếu, tạo tiền đề cho sự phục hồi mạnh mẽ

Các tổ chức bán tháo hơn 106 tỷ USD cổ phiếu từ tháng 3

Các nhà đầu tư tổ chức đã thực hiện đợt giảm đòn bẩy quy mô lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ, góp phần vào mức giảm 5,8% của S&P 500 trong tháng qua – hiệu suất tồi tệ nhất kể từ tháng 12 năm 2022. Theo phân tích của bộ phận giao dịch Goldman Sachs, các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA) theo dõi đà tăng đã bán khoảng 55 tỷ USD cổ phiếu Mỹ kể từ đầu tháng 3. Trong ba tuần qua, các công ty quản lý tài sản đã tăng cường áp lực này, cắt giảm thêm 51 tỷ USD mức độ tiếp xúc với S&P 500 của họ.

Đợt bán tháo mạnh mẽ này đã đẩy vị thế của các tổ chức đến mức cực đoan. Các quỹ có hệ thống, bao gồm các chiến lược cân bằng rủi ro đã cắt giảm khoảng một phần sáu vị thế mua của họ, đã giảm đáng kể rủi ro thị trường. Áp lực bán từ những nhà đầu tư lớn này hiện dường như sắp kết thúc, tạo ra một môi trường kỹ thuật cho một đợt đảo chiều tiềm năng.

Goldman cảnh báo rủi ro short squeeze khiến việc bán khống không khôn ngoan

Với phần lớn hoạt động bán tháo của tổ chức đã hoàn tất, các nhà phân tích của Goldman Sachs hiện cảnh báo khách hàng không nên mở các vị thế bán khống mới. Họ nhấn mạnh rằng vị thế của CTA đã chuyển sang bán ròng khoảng 184 tỷ USD, để lại rất ít dư địa cho việc bán thêm mà không có một cú sốc lớn trên thị trường. Thiết lập này khiến thị trường rất dễ bị "short squeeze" nếu có tin tức tích cực xuất hiện.

Nhóm của Goldman ước tính rằng một đợt tăng giá bền vững của thị trường có thể buộc các CTA phải đảo ngược tình thế và mua lại tới 86 tỷ USD cổ phiếu Mỹ trong tháng tới. Hơn nữa, những thay đổi trong động lực thị trường quyền chọn hiện đang mang lại hiệu ứng ổn định. Không giống như trước đây, khi các nhà tạo lập thị trường buộc phải bán vào một thị trường đang giảm để phòng ngừa rủi ro cho các vị thế của họ, các khoản nắm giữ hiện tại của họ đang đóng vai trò là một vùng đệm chống lại các biến động mạnh theo cả hai hướng, giúp ổn định các điều kiện thị trường.

Nhà đầu tư cá nhân mua vào khi giá giảm trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng

Trái ngược hoàn toàn với sự rút lui của tổ chức, các nhà đầu tư cá nhân đã cho thấy khả năng phục hồi. Dữ liệu từ Goldman Sachs cho thấy các nhà đầu tư cá nhân chỉ giảm phân bổ cổ phiếu của họ khoảng 1% so với mức đỉnh. Nhóm này đang tích cực đổ vốn vào các quỹ thụ động, tạo ra một dòng áp lực mua ổn định, phần nào bù đắp cho dòng tiền chảy ra của tổ chức. Các nhà phân tích lưu ý: "Nếu có ai đang mua vào khi giá giảm, chúng tôi đã có một câu trả lời rõ ràng."

Mặc dù thiết lập kỹ thuật mang tính xây dựng, Goldman nhấn mạnh rằng địa chính trị vẫn là yếu tố quyết định hướng đi của thị trường. Đợt điều chỉnh gần đây của S&P 500 có liên quan trực tiếp đến việc leo thang xung đột ở Trung Đông. Các nhà phân tích khuyên các nhà đầu tư phải duy trì các biện pháp phòng ngừa rủi ro chống lại các diễn biến địa chính trị, vì bất kỳ cú sốc đáng kể nào cũng có thể nhanh chóng vượt qua tiềm năng kỹ thuật cho một đợt phục hồi và tái tạo áp lực bán.