Thị trường IPO điều hướng sự nhiệt tình chọn lọc của nhà đầu tư với các màn ra mắt hỗn hợp

Tuần này, thị trường chào bán công khai lần đầu (IPO) của Hoa Kỳ đã chứng kiến một bức tranh đa dạng, với bảy đợt niêm yết mới và hai công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPACs) gia nhập thị trường. Trong khi một số công ty, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ vũ trụ và AI chăm sóc sức khỏe, đạt được lợi nhuận đáng kể, thì những công ty khác phải đối mặt với sự sụt giảm đáng kể, phản ánh một môi trường nhà đầu tư có tính chọn lọc cao. Hoạt động tổng thể cho thấy một sự thèm muốn mới mẻ, dù thận trọng, đối với các công ty định hướng tăng trưởng trên thị trường công khai.

Các màn ra mắt chính và hiệu suất ngành

Tuần này được đánh dấu bằng một số màn ra mắt nổi bật trên nhiều lĩnh vực khác nhau.

Firefly Aerospace (FLY), một công ty công nghệ vũ trụ chuyên về phóng và hậu cần mặt trăng, đã hoàn thành đợt IPO được nâng quy mô, huy động 868 triệu đô la bằng cách định giá 19,3 triệu cổ phiếu ở mức 45 đô la mỗi cổ phiếu. Màn ra mắt này đã định giá công ty ở mức vốn hóa thị trường sau IPO là 6,3 tỷ đô la. Sau khi niêm yết trên Nasdaq Global Market vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, cổ phiếu của Firefly Aerospace đã kết thúc tuần đầu tiên tăng 11%. Việc công ty tập trung chiến lược vào thị trường nâng tầm trung bị bỏ qua với tên lửa Alpha và tàu đổ bộ mặt trăng Blue Ghost, cùng với khoản tồn đọng hợp đồng 1,1 tỷ đô la bao gồm thỏa thuận 177 triệu đô la với NASA, đã thúc đẩy sự lạc quan của nhà đầu tư. Mặc dù báo cáo lỗ ròng 60,1 triệu đô la trong quý 1 năm 2025 và lỗ ròng mở rộng lên 63,8 triệu đô la trong quý 2 năm 2025 trên doanh thu 15,5 triệu đô la, biên lợi nhuận gộp quý 2 của công ty đã tăng lên 25,7% do các hợp đồng có giá trị cao hơn.

Trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, Heartflow (HTFL), nhà phát triển các công cụ hình ảnh động mạch vành được hỗ trợ bởi AI, cũng có màn ra mắt mạnh mẽ. Công ty đã huy động 316,7 triệu đô la thông qua một đợt chào bán được nâng quy mô, bán 16,67 triệu cổ phiếu ở mức 19 đô la mỗi cổ phiếu. Cổ phiếu của Heartflow đã tăng 51% trong tuần đầu tiên, nâng giá trị thị trường của nó lên khoảng 2,3 tỷ đô la sau ngày giao dịch đầu tiên trên Nasdaq. Nền tảng Heartflow One của công ty, sử dụng AI để tạo mô hình tim 3D cá nhân hóa, đã được xác thực bởi hơn 600 ấn phẩm được bình duyệt và được khuyến nghị trong các hướng dẫn lâm sàng lớn. Heartflow báo cáo doanh thu quý 1 năm 2025 là 37,2 triệu đô la, tăng 39% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù lỗ ròng của nó đã tăng lên 32,3 triệu đô la.

Ngược lại, WhiteFiber (WYFI), một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI sử dụng GPU NVIDIA, đã đối mặt với một màn ra mắt đầy thách thức. Sau khi huy động 159,4 triệu đô la trong một đợt IPO được nâng quy mô bằng cách bán 9,375 triệu cổ phiếu ở mức 17,00 đô la mỗi cổ phiếu, cổ phiếu của công ty đã kết thúc tuần đầu tiên giảm 10%. WhiteFiber, một công ty tách ra từ Bit Digital Inc., ban đầu đạt vốn hóa thị trường 619 triệu đô la. Mặc dù công ty đã chứng minh tài chính quý 1 năm 2025 mạnh mẽ với doanh thu 16,8 triệu đô la (tăng 105% so với cùng kỳ năm trước) và thu nhập ròng 1,4 triệu đô la, cùng với các chỉ số lợi nhuận mạnh mẽ như biên EBITDA 34,14% và biên lợi nhuận gộp vượt quá 60%, tỷ lệ định giá của nó, bao gồm tỷ lệ giá trên doanh số (P/S) 9,9 lần, đã vượt đáng kể mức trung bình của ngành CNTT Hoa Kỳ.

CTW Cayman (CTW), một công ty trò chơi trình duyệt HTML5 có trụ sở tại Nhật Bản, đã trải qua sự thất bại đáng kể nhất trong số các đợt IPO của tuần. Công ty đã hoàn tất một đợt IPO thu hẹp quy mô, huy động 12 triệu đô la bằng cách chào bán 2,4 triệu cổ phiếu phổ thông loại A ở mức 5,00 đô la mỗi cổ phiếu, dẫn đến vốn hóa thị trường sau đợt chào bán là 240 triệu đô la. Cổ phiếu của CTW Cayman đã giảm 46% trong tuần giao dịch đầu tiên của mình. Mặc dù báo cáo 68,4 triệu đô la doanh thu trong FY'24 (tăng 8,7% so với cùng kỳ năm trước) và thu nhập ròng 6,0 triệu đô la, nhưng những lo ngại của nhà đầu tư có khả năng tập trung vào tính chất thích hợp của trò chơi trình duyệt ở các thị trường phương Tây và những thách thức của việc kiếm tiền từ HTML5 bên ngoài Nhật Bản.

Phân tích phản ứng thị trường

Những màn trình diễn khác nhau nhấn mạnh một thị trường với khẩu vị rủi ro được đổi mới nhưng sự giám sát gia tăng. Các màn ra mắt mạnh mẽ của Firefly Aerospace và Heartflow phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào các công nghệ đổi mới với các hợp đồng tồn đọng đáng kể hoặc xác nhận lâm sàng đã được chứng minh. Thành công của Firefly, mặc dù hiện tại không có lợi nhuận, nhưng làm nổi bật thị trường