Hiệu suất mạnh mẽ của ngành công nghiệp, được thúc đẩy bởi cơ sở hạ tầng AI, quốc phòng và đầu tư liên bang, nhấn mạnh những lợi thế đáng kể. Joby Aviation cho thấy tiềm năng tăng trưởng cao liên quan đến thị trường eVTOL và chứng nhận của FAA, trong khi Caterpillar thể hiện sự ổn định và tăng trưởng từ các hoạt động đa dạng và nhu cầu do AI thúc đẩy.

Ngành công nghiệp vượt S&P 500 giữa các chất xúc tác đa dạng

Cổ phiếu công nghiệp Hoa Kỳ đã thể hiện sức mạnh đáng kể trong năm nay, với Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI) vượt trội đáng kể so với S&P 500 rộng hơn. Hiệu suất mạnh mẽ này được cho là do sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm nhu cầu gia tăng đối với cơ sở hạ tầng AI, ngân sách quốc phòng tăng lên và các khoản đầu tư liên bang vào cơ sở hạ tầng đáng kể.

Chi tiết sự kiện

Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI), một chuẩn mực quan trọng cho ngành, đã tăng hơn 15% từ đầu năm đến nay vào năm 2025. Hiệu suất này vượt trội đáng kể so với mức tăng khoảng 10% của S&P 500 trong cùng kỳ, thiết lập ngành công nghiệp là một trong những phân khúc hoạt động tốt nhất của thị trường trong năm nay.

Thúc đẩy sức mạnh ngành này là các công ty riêng lẻ thể hiện mức tăng đáng kể. Joby Aviation (JOBY), một công ty tiên phong trong ngành máy bay cất hạ cánh thẳng đứng bằng điện (eVTOL), đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng gần 75% từ đầu năm đến nay. Đồng thời, Caterpillar (CAT), một công ty hàng đầu thế giới về thiết bị xây dựng và khai thác, đã ghi nhận mức tăng 19,9% từ đầu năm đến nay trong cổ phiếu của mình, ngay cả sau một đợt giảm hàng ngày gần đây.

Phân tích phản ứng thị trường

Hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu công nghiệp được củng cố bởi một số yếu tố vĩ mô mạnh mẽ. Một động lực chính là chi tiêu bùng nổ cho cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Việc phát triển các trung tâm dữ liệu AI đòi hỏi một loạt rộng lớn các sản phẩm công nghiệp, bao gồm tua-bin, hệ thống HVAC và máy biến áp, mà các công ty công nghiệp có vị trí độc đáo để cung cấp ở quy mô lớn. Ví dụ, phân khúc Năng lượng & Vận tải của Caterpillar đã báo cáo doanh số tăng 7% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2025, phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu tăng cao về sản xuất điện tại các trung tâm dữ liệu này. Doanh số sản xuất điện trong phân khúc này trước đây đã tăng 23% trong quý 1 năm 2025 và 27% trong quý 4 năm 2024.

Hơn nữa, ngành hàng không vũ trụ và quốc phòng đang trải qua một trong những năm mạnh nhất của nó, được thúc đẩy bởi ngân sách quốc phòng toàn cầu tăng vọt và nhu cầu về hàng không dân dụng và quốc phòng hiện đang vượt cung. Các công ty như Joby Aviation, mặc dù thương mại hóa còn non trẻ, được hưởng lợi từ động lực hàng không vũ trụ rộng lớn hơn này. Ngoài ra, các sáng kiến liên bang lớn, chẳng hạn như Đạo luật Đầu tư Cơ sở hạ tầng và Việc làm (IIJA), đang cung cấp hỗ trợ đáng kể thông qua các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng quan trọng.

Mặc dù ngành công nghiệp vốn dĩ mang tính chu kỳ, nhưng sự hội tụ của các động lực nhu cầu này đã tạo ra một giai đoạn tăng trưởng bền vững, làm giảm áp lực chu kỳ thông thường và làm cho một số cổ phiếu công nghiệp trở nên đặc biệt hấp dẫn.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Joby Aviation đang ở vị trí tiên phong của thị trường di chuyển hàng không đô thị mới nổi. Sự tăng giá cổ phiếu nhanh chóng của công ty phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về khả năng thương mại hóa công nghệ eVTOL của nó. Mặc dù có lập trường đổi mới, Joby đã ghi nhận khoản lỗ ròng 325 triệu đô la trong quý 2 năm 2025, với doanh thu tối thiểu 15.000 đô la. Công ty duy trì một vị thế tiền mặt 991 triệu đô la tính đến quý 2 năm 2025, nhưng dự kiến một khoản tiền mặt lớn sẽ bị đốt cháy trong cả năm 2025, ước tính từ 500 triệu đến 540 triệu đô la.

Một yếu tố quan trọng cho tương lai của Joby vẫn là tiến độ chứng nhận của Cục Hàng không Liên bang (FAA). Công ty đã hoàn thành khoảng 70% trách nhiệm của mình cho Giai đoạn 4 của quy trình chứng nhận loại FAA, với việc FAA đã hoàn thành hơn 50% các nhiệm vụ tương ứng. Chứng nhận FAA đầy đủ dự kiến vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, với hoạt động vận tải hành khách thương mại được nhắm mục tiêu vào năm 2026. Các nhà phân tích tại Morgan Stanley dự kiến tổng thị trường có thể tiếp cận cho di chuyển hàng không đô thị sẽ đạt khoảng 9 nghìn tỷ đô la vào năm 2050, nhấn mạnh cơ hội tăng trưởng dài hạn to lớn nếu Joby có thể thành công vượt qua các rào cản quy định và mở rộng hoạt động của mình.

Caterpillar tiếp tục thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, với cổ phiếu của nó duy trì mức tăng mạnh. Phân khúc Năng lượng & Vận tải của công ty chiếm khoảng 41% tổng doanh thu vào năm 2024, làm nổi bật tầm quan trọng của nó. Caterpillar đang tích cực đầu tư vào tăng trưởng trong tương lai, với chi tiêu nghiên cứu và phát triển (R&D) vượt quá 3% doanh thu, tổng cộng 1,5 tỷ đô la hàng năm, tập trung vào điện khí hóa, tự chủ và cơ sở hạ tầng AI.

Từ góc độ định giá, Caterpillar giao dịch ở tỷ lệ P/E là 22,03, thấp hơn 45% so với mức trung bình 10 năm là 39,99, cho thấy một điểm vào hấp dẫn hơn so với định giá lịch sử của nó. Tỷ lệ P/B của nó là 10,56 phù hợp với các công ty cùng ngành. Hơn nữa, Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của công ty đạt mức ấn tượng 49,92%, tăng 301% so với mức trung bình bốn quý, phản ánh hiệu quả sử dụng vốn mạnh mẽ. Mặc dù dự kiến tác động từ thuế quan là 1,5 tỷ đến 1,8 tỷ đô la, nhưng doanh thu đáng kể 64,8 tỷ đô la của công ty vào năm 2025 và tỷ suất lợi nhuận hoạt động 17,3% cho thấy những tác động này có thể quản lý được. Caterpillar cũng tự hào có một hồ sơ cổ tức lành mạnh, với lợi suất 1,4% và chuỗi tăng trưởng cổ tức không bị gián đoạn kéo dài hơn 30 năm. Công ty nắm giữ thị phần thống trị, chiếm 69,46% Ngành Máy móc Xây dựng & Khai thác trong quý 2 năm 2025.

Nhìn về phía trước

Triển vọng cho ngành công nghiệp vẫn tích cực, được thúc đẩy bởi nhu cầu bền vững từ các trung tâm dữ liệu AI, sự gia tăng liên tục trong chi tiêu quốc phòng và các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng của chính phủ tiếp tục. Caterpillar có vị trí tốt để tận dụng những xu hướng dài hạn này, với các phân khúc kinh doanh đa dạng và các khoản đầu tư chiến lược vào các công nghệ quan trọng.

Đối với Joby Aviation, con đường tạo ra doanh thu và lợi nhuận đáng kể phụ thuộc rất nhiều vào việc đạt được chứng nhận FAA đầy đủ và mở rộng thành công các hoạt động eVTOL của mình để phục vụ thương mại. Mặc dù tiềm năng thị trường dài hạn là đáng kể, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các mốc quy định và tỷ lệ đốt tiền mặt trong các quý tới để đánh giá quỹ đạo của công ty hướng tới khả năng thương mại.