Mở đầu: Hiệu suất trái chiều trong ngành HVAC và Hệ thống nước

Quý 2 năm 2025, ngành HVAC và Hệ thống nước chứng kiến các kết quả tài chính phân hóa và sự biến động đáng kể của giá cổ phiếu. Báo cáo thu nhập của từng công ty và hướng dẫn trong tương lai đã trở thành động lực chính, dẫn đến những khoản tăng đáng kể cho một số công ty trong khi những công ty khác lại trải qua sự sụt giảm đáng kể.

Chi tiết sự kiện: Hiệu suất của các công ty chính

Carrier Global (CARR) báo cáo doanh thu quý 2 đạt 6.11 tỷ USD, phản ánh mức tăng 3% so với cùng kỳ năm trước và phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích. Mặc dù EBITDA vượt dự kiến khá tốt, nhưng công ty đã đưa ra hướng dẫn cả năm yếu nhất trong số các công ty cùng ngành, gây ra sự sụt giảm 23.6% trong giá cổ phiếu sau báo cáo, với cổ phiếu giao dịch ở mức 61.34 USD. Mối lo ngại của nhà đầu tư càng gia tăng do doanh số hữu cơ ở châu Âu không tăng và giảm 4% doanh số hữu cơ tại khu vực Châu Á Thái Bình Dương, Trung Đông & Châu Phi (CSAME), chủ yếu do nhu cầu nhà ở và thương mại nhẹ ở Trung Quốc giảm.

Ngược lại, Northwest Pipe (NWPX), một công ty chủ chốt trong cơ sở hạ tầng nước, đã vượt xa kỳ vọng đáng kể. Công ty báo cáo doanh thu 133.2 triệu USD, tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, vượt ước tính của các nhà phân tích 10.1%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0.91 USD, vượt ước tính đồng thuận của Zacks 26.39%. Hiệu suất mạnh mẽ này đã đẩy cổ phiếu NWPX tăng 24.4% lên 53.23 USD. Sự tăng trưởng phần lớn được cho là nhờ quý kỷ lục trong phân khúc Đúc sẵn của công ty, với doanh thu tăng 21.5%, và tăng 20% lượng đơn đặt hàng tồn đọng của phân khúc Hệ thống truyền dẫn nước lên 348 triệu USD.

Advanced Drainage Systems (WMS) cũng mang lại kết quả quý 2 mạnh mẽ, với doanh thu đạt 829.9 triệu USD, tăng 1.8% so với cùng kỳ năm trước, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích 3.7%. Kết quả EBITDA vượt xa ấn tượng của công ty đã dẫn đến tăng 27.2% giá cổ phiếu, với cổ phiếu hiện giao dịch ở mức 144.66 USD.

Ngược lại, Lennox (LII), nhà cung cấp giải pháp kiểm soát khí hậu, báo cáo doanh thu 1.50 tỷ USD, tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước và vượt kỳ vọng của các nhà phân tích 2.5%, cùng với kết quả EBITDA vượt xa ấn tượng. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty bất ngờ giảm 12.6% xuống 541.74 USD sau báo cáo thu nhập, cho thấy các nhà đầu tư tập trung vào các yếu tố khác, có thể là triển vọng tương lai không được nêu chi tiết rõ ràng.

CSW (CSW) ghi nhận doanh thu 263.6 triệu USD, đánh dấu mức tăng 16.6% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù tăng trưởng nhanh chóng, con số này vẫn thấp hơn 5.2% so với kỳ vọng của các nhà phân tích, đi kèm với những thiếu sót đáng kể về ước tính EBITDA và EPS. Do đó, cổ phiếu của CSW đã giảm 2.9% xuống 260.88 USD.

Tổng cộng, chín cổ phiếu HVAC và hệ thống nước được theo dõi đã báo cáo doanh thu quý 2 vượt ước tính đồng thuận của các nhà phân tích trung bình 1.4%. Tuy nhiên, hướng dẫn doanh thu quý tới cho cả nhóm yếu hơn đáng kể, thấp hơn 14.3% so với kỳ vọng, cho thấy một triển vọng thận trọng mặc dù hiệu suất quý 2 mạnh mẽ.

Phân tích phản ứng thị trường: Hướng dẫn và các yếu tố kinh tế vĩ mô

Những biến động mạnh mẽ của cổ phiếu trên toàn ngành nhấn mạnh sự nhạy cảm cao của thị trường đối với hướng dẫn trong tương lai và các yếu tố cơ bản cụ thể của công ty. Sự sụt giảm đáng kể của Carrier Global, mặc dù đạt được mục tiêu doanh thu quý 2, cho thấy rằng một triển vọng yếu kém có thể làm lu mờ đáng kể hiệu suất hiện tại. Việc tái khẳng định hướng dẫn EPS cả năm từ 3.00 USD đến 3.10 USD mỗi cổ phiếu (ngụ ý tăng trưởng lên đến 21%) và hướng dẫn dòng tiền tự do từ 2.4 tỷ USD đến 2.6 tỷ USD đã không làm dịu bớt mối lo ngại về những yếu kém khu vực và áp lực vĩ mô như lãi suất cao ảnh hưởng đến xây dựng nhà ở.

Ngược lại, sự tăng vọt của giá cổ phiếu Northwest Pipe và Advanced Drainage Systems làm nổi bật phần thưởng của thị trường cho những kết quả vượt trội mạnh mẽ và các chỉ số tương lai đầy hứa hẹn, chẳng hạn như lượng đơn đặt hàng tồn đọng mạnh mẽ và hiệu quả hoạt động. Ngành xây dựng, vốn ảnh hưởng nặng nề đến nhu cầu đối với các hệ thống này, hiện đang điều hướng một môi trường phức tạp được đặc trưng bởi việc chi tiêu chững lại do lãi suất cao và sự không chắc chắn về chính sách. Đầu tư công vào các hệ thống nước cung cấp một nền tảng hỗ trợ cho các công ty như NWPX, tuy nhiên, việc trao hợp đồng rộng rãi hơn đã chậm lại.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Điều hướng nhu cầu theo chu kỳ

Tâm lý thị trường trong ngành HVAC và Hệ thống nước hiện được đặc trưng bởi triển vọng biến động từ hỗn loạn đến cao. Một tâm lý giảm giá vẫn tồn tại đối với các công ty đưa ra hướng dẫn yếu hoặc báo cáo thiếu sót, trong khi một xu hướng tăng giá ủng hộ những công ty thể hiện vượt trội mạnh mẽ và động lực giá tăng. Bản chất chu kỳ của khối lượng xây dựng nhà ở và thương mại, bị ảnh hưởng nặng nề bởi các yếu tố kinh tế như lãi suất, vẫn là một yếu tố quyết định quan trọng đối với sức khỏe của ngành.

Trong khi ngành được hưởng lợi từ doanh thu thay thế có thể dự đoán được do tuổi thọ sử dụng tiêu chuẩn của sản phẩm, các cài đặt mới trực tiếp liên quan đến hoạt động xây dựng. Ngành xây dựng nói chung phải đối mặt với những khó khăn, bao gồm lạm phát giá vật liệu tăng cao, gián đoạn chuỗi cung ứng tiềm ẩn và áp lực chi phí lao động. Tuy nhiên, đầu tư công vào cơ sở hạ tầng, đặc biệt là các hệ thống nước, tiếp tục mang lại những cơ hội tăng trưởng, định vị các công ty như NWPX một cách thuận lợi.

Nhìn về phía trước: Phân bổ lại và các điểm theo dõi kinh tế

Trong tương lai, các nhà đầu tư có khả năng sẽ phân bổ lại vốn trong ngành, ưu tiên các công ty liên tục thể hiện tăng trưởng mạnh mẽ, lợi nhuận vững chắc và các chiến lược dài hạn rõ ràng. Các công ty có triển vọng yếu kém hơn, đặc biệt là những công ty bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi nhu cầu khu vực hoặc cạnh tranh gay gắt, có thể phải đối mặt với áp lực kéo dài. Ngành sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới, các quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và các chỉ số chi tiêu xây dựng, vì những yếu tố này sẽ định hình đáng kể nhu cầu và tâm lý đầu tư. Khả năng của các công ty trong việc quản lý chi phí đầu vào biến động và đảm bảo lượng đơn đặt hàng tồn đọng mạnh mẽ sẽ là yếu tố tối quan trọng để điều hướng bối cảnh thị trường đang phát triển.