Cổ phiếu phần mềm chạm mức thấp nhất 3 năm do lo ngại về sự gián đoạn của AI
Ngành phần mềm đang trải qua một đợt rút vốn lớn từ nhà đầu tư, do lo ngại rằng trí tuệ nhân tạo tạo sinh sẽ phá vỡ các mô hình kinh doanh truyền thống. Quỹ ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) đã sụt giảm 27% kể từ đầu năm 2026, đưa chỉ số này trên đà có hiệu suất quý tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Đợt bán tháo đã giáng mạnh vào các công ty dẫn đầu ngành, với cổ phiếu Salesforce giảm 30% và Intuit giảm 46% từ đầu năm đến nay.
Sự bi quan của thị trường này bắt nguồn từ niềm tin rằng các công cụ AI mới, có thể viết mã từ các gợi ý đơn giản, sẽ làm giảm nhu cầu đối với các nền tảng phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS) đã được thiết lập. Mặc dù IGV đã phục hồi nhẹ 1,8% vào thứ Ba, tâm lý chung vẫn rất tiêu cực. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Wedbush Securities cho rằng sự hoảng loạn này là "quá mức," cho thấy sự khác biệt rõ rệt giữa nhận thức của thị trường và các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.
HSBC dự kiến năm 2026 là "Khởi đầu" cho việc thương mại hóa AI
Trong một báo cáo trái ngược được công bố vào ngày 24 tháng 2 có tựa đề "Phần mềm sẽ nuốt chửng AI," HSBC đã trực tiếp thách thức quan điểm của thị trường. Phân tích của ngân hàng khẳng định rằng các mô hình AI cơ bản về bản chất là "không xác định" và không thể cung cấp hiệu suất có thể kiểm toán, không lỗi và có thể lặp lại mà các doanh nghiệp yêu cầu cho các hoạt động cốt lõi. Điểm yếu cơ bản này ngăn cản AI thay thế các nền tảng phần mềm phức tạp, được nhúng sâu.
HSBC lập luận rằng các gã khổng lồ phần mềm như Microsoft, Oracle và Salesforce có vị trí độc nhất để "thuần hóa" và thương mại hóa AI. Họ sở hữu hàng thập kỷ dữ liệu độc quyền, các mối quan hệ khách hàng vững chắc và các kênh phân phối đáng tin cậy cần thiết để tích hợp các tác nhân AI một cách an toàn và hiệu quả. Báo cáo chỉ ra năm 2026 là "khởi đầu cho việc thương mại hóa," khi các khả năng AI được nhúng này sẽ bắt đầu thúc đẩy một làn sóng tăng trưởng và nhu cầu theo cấp số nhân mới.
Một "Ngành giá trị mới" được chiết khấu mạnh
Đợt bán tháo mạnh đã đẩy định giá phần mềm xuống mức hấp dẫn nhất trong nhiều năm. Chỉ số phần mềm và dịch vụ S&P 500 hiện giao dịch ở mức dưới 21 lần thu nhập dự phóng, mức thấp nhất trong ba năm và là một mức chiết khấu đáng kể so với mức trung bình năm năm là 29. Điều này đã khiến các nhà phân tích tại Bank of America tuyên bố phần mềm là "ngành giá trị mới."
HSBC khuyến nghị rằng bây giờ là lúc các nhà đầu tư nên xây dựng hoặc mở rộng vị thế của họ trước khi thị trường được định giá lại. Luận điểm tích hợp của ngân hàng đã nhận được sự xác nhận sớm trong tuần này khi cổ phiếu phần mềm, bao gồm mức tăng 4% của Salesforce, tăng sau khi startup AI Anthropic công bố các đối tác mới để nhúng các công cụ của mình trực tiếp vào các ứng dụng doanh nghiệp hiện có. Động thái này củng cố lập luận rằng các nền tảng phần mềm đã được thiết lập sẽ đóng vai trò là kênh phân phối chính và có lợi nhuận cao nhất cho AI doanh nghiệp.
Edgen Stock·Feb 25 2026, 00:39
