Phong tỏa Hormuz đẩy giá dầu Brent lên trên 92 USD
Việc phong tỏa gần như hoàn toàn Eo biển Hormuz vào đầu tháng 3 đã gây chấn động thị trường năng lượng, làm thay đổi cơ bản cục diện hàng hóa toàn cầu. Trong vòng ba tuần kể từ khi leo thang vào ngày 28 tháng 2, giá dầu Brent đã tăng hơn 30% lên 92 USD mỗi thùng, với các đợt tăng sau đó tiếp cận 119 USD. Eo biển này, một điểm nghẽn quan trọng đối với khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu và một lượng đáng kể khí tự nhiên hóa lỏng (LNG), hiện đang đối mặt với sự gián đoạn mà Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cảnh báo có thể mất tới sáu tháng để giải quyết. Sự tắc nghẽn này tạo ra một "thiếu hụt nghiêm trọng" tiềm ẩn hơn 10% trong nguồn cung dầu toàn cầu, một sự kiện đang nhanh chóng làm cạn kiệt dự trữ toàn cầu và đẩy giá năng lượng lên cao.
Vàng chịu lỗ 9.6% hàng tuần giữa lúc thanh khoản eo hẹp
Trái ngược với vai trò lịch sử là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ hỗn loạn địa chính trị, vàng đã trải qua một đợt suy thoái nghiêm trọng. Trong tuần sau khi leo thang căng thẳng, hợp đồng vàng tương lai đã giảm 9.6% xuống 4,574.90 USD mỗi ounce, đánh dấu hiệu suất hàng tuần tồi tệ nhất của tài sản này trong 14 năm. Diễn biến giá bất thường này xuất phát từ một cuộc khủng hoảng thanh khoản nghiêm trọng ảnh hưởng đến chính các quốc gia gần đây là những người mua kim loại quý lớn nhất. Các quốc gia vùng Vịnh và các thị trường mới nổi, những nơi đã tăng gấp đôi tỷ lệ dự trữ vàng từ 12.8% vào năm 2020 lên 24.5% vào cuối năm 2025, hiện không thể xuất khẩu nguồn thu nhập chính của họ – dầu. Với dòng tiền từ xuất khẩu năng lượng bị cắt đứt, các quốc gia này có thể buộc phải thanh lý các vị thế vàng có lợi nhuận cao của mình để tài trợ cho các mặt hàng nhập khẩu thiết yếu, tạo ra áp lực bán đáng kể trong một thị trường có ít người mua mới.
Hàng hóa vật chất vượt trội hơn vàng như một nơi trú ẩn ngắn hạn
Cuộc khủng hoảng này đã kích hoạt một dòng chảy tiền vào hàng hóa vật chất, thiết yếu thay vì các công cụ tài chính, tạm thời đưa dầu lên vị trí tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu. Sự thiếu hụt năng lượng vật chất rõ rệt đã khiến nó có giá trị hơn vàng, vốn thiếu dòng tiền nội tại. Xung đột đã phơi bày sự dễ bị tổn thương của chuỗi cung ứng toàn cầu, nơi một sự gián đoạn tại một điểm nghẽn duy nhất có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền. Trong khi các nhà phân tích quân sự cho rằng việc mở lại Eo biển Hormuz có thể mất vài tuần hoặc vài tháng do khả năng phòng thủ nhiều lớp của Iran, thực tế thị trường trước mắt là một thùng dầu đang chứng tỏ giá trị hơn một ounce vàng. Mặc dù trường hợp dài hạn cho vàng như một hàng rào chống lại sự mất giá của tiền tệ fiat vẫn còn, sự thiếu hụt năng lượng cấp tính, do vật chất thúc đẩy, đã đảo ngược mối quan hệ truyền thống của nó với rủi ro.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 01:17
