Việc chậm lại trong cải tạo nhà báo hiệu những lo ngại kinh tế rộng lớn hơn

Các Dự án Cải tạo Nhà chậm lại giữa mối lo ngại kinh tế

Hành vi tiêu dùng của Hoa Kỳ cho thấy sự thận trọng ngày càng tăng, với sự chậm lại đáng kể trong các dự án cải tạo nhà, cho thấy những lo ngại kinh tế rộng lớn hơn và khả năng suy giảm hoạt động kinh tế. Sự thay đổi này đang tác động đến các nhà bán lẻ lớn trong lĩnh vực cải thiện nhà cửa, đặc biệt là Home Depot Inc. (HD) và Lowe’s Cos. Inc. (LOW).

Chi tiết sự kiện: Kế hoạch bị gác lại và chi phí tăng cao

Các báo cáo gần đây từ Home Depot và Lowe’s cho thấy sự sụt giảm chi tiêu của chủ nhà cho các dự án sửa chữa lớn. Xu hướng này được xác nhận bởi sự giảm tìm kiếm trực tuyến cho các công việc sửa chữa nhà bếp và phòng tắm, như Neil Dutta, trưởng bộ phận kinh tế vĩ mô tại Renaissance Macro Research đã lưu ý. Các giám đốc điều hành từ cả Home Depot và Lowe's đều nhấn mạnh rằng trong khi các dự án DIY nhỏ hơn vẫn tiếp tục, thì các dự án cải tạo lớn hơn, thường dựa vào tài chính, đã chậm lại do lãi suất tăng cao. Home Depot báo cáo tổng doanh số 39,9 tỷ USD trong quý đầu tiên, trong khi Lowe's báo cáo 20,9 tỷ USD, cả hai đều ghi nhận sự dịch chuyển khỏi các dự án sửa chữa lớn.

Làm phức tạp thêm bức tranh là các mức thuế mới của Hoa Kỳ, được chính quyền Trump công bố, áp đặt mức thuế 25% (tăng lên 50% vào năm 2026) đối với đồ nội thất bọc nệm, tủ bếp và tủ chậu phòng tắm. Một mức thuế toàn cầu 10% đối với gỗ mềm cũng đang có hiệu lực. Các biện pháp này dự kiến sẽ làm tăng chi phí cho các mặt hàng liên quan đến xây dựng, đặc biệt ảnh hưởng đến nhập khẩu từ các quốc gia như Việt Nam và Trung Quốc, vốn là các cơ sở sản xuất quan trọng cho các nhà cung cấp đồ nội thất của Hoa Kỳ.

Phân tích phản ứng thị trường: Một chỉ số dẫn đầu cho hoạt động kinh tế

Sự do dự trong chi tiêu cải tạo nhà được các nhà phân tích coi là một "chỉ số dẫn đầu" quan trọng cho hoạt động kinh tế trong tương lai. Người tiêu dùng có xu hướng trì hoãn các khoản chi tiêu tùy ý đáng kể khi đối mặt với sự không chắc chắn về kinh tế hoặc mất việc làm. Tâm lý này phù hợp với thị trường lao động đang yếu đi, nơi việc làm hàng tháng đã chậm lại đáng kể, trung bình 111.000 vào quý đầu tiên năm 2025, giảm xuống 55.000 vào quý thứ hai và tiếp tục xuống 22.000 vào tháng 8. Việc làm khu vực tư nhân cũng chứng kiến sự sụt giảm 32.000 vào tháng 9, theo ước tính của ADP. Các mức thuế dự kiến sẽ làm tăng chi phí trong các lĩnh vực bị ảnh hưởng, có khả năng làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng hơn nữa và làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát đối với hàng hóa, mặc dù tác động đầy đủ của chúng đối với giá tiêu dùng có thể mất vài tháng để hiện thực hóa.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Sự dịch chuyển ngành và các tín hiệu cảnh báo kinh tế

Sự chậm lại trong chi tiêu cải tạo có ý nghĩa trực tiếp đối với Ngành nhà ở và Ngành bán lẻ. Các công ty phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu, đặc biệt là từ châu Á, đang phải đối mặt với chi phí gia tăng do các mức thuế mới. Ví dụ, RH, nhập khẩu hơn 70% sản phẩm từ các khu vực phải đối mặt với mức thuế cao nhất như Việt Nam (35%) và Trung Quốc (23%), đã cảnh báo về khả năng mất 30 triệu USD doanh thu trong nửa cuối năm do áp lực thuế quan, với thêm 40 triệu USD bị đẩy sang năm 2026. Cổ phiếu RH đã giảm 7% trong giao dịch sau giờ làm việc vào ngày 11 tháng 9 năm 2025, sau khi công ty cho rằng triển vọng doanh số điều chỉnh của mình là do chi phí liên quan đến thuế quan.

Ngược lại, các nhà sản xuất tập trung vào thị trường nội địa như Ethan Allen Interiors Inc. (ETD), với khoảng 75% hàng hóa được sản xuất tại Bắc Mỹ, sẵn sàng hưởng lợi từ việc giảm cạnh tranh nước ngoài, có khả năng giành thị phần hoặc tăng biên lợi nhuận. Ngành xây dựng rộng lớn hơn đã cho thấy dấu hiệu co lại, với mức giảm 2,8% so với cùng kỳ năm trước trong chi tiêu xây dựng nhà ở và thương mại vào tháng 7, đánh dấu tháng giảm thứ sáu liên tiếp – một mô hình trong lịch sử liên quan đến suy thoái kinh tế. Tăng trưởng giá nhà toàn quốc cũng đã chậm lại xuống 0,1% từ quý hai đến quý ba năm 2025, với mức giảm 0,6% ở miền Nam và 0,9% ở miền Tây bù đắp cho mức tăng ở Trung Tây (1,3%) và Đông Bắc (1,1%), cho thấy một thị trường nhà ở bị phân mảnh nhưng đang chậm lại.

Bình luận của chuyên gia: Tín hiệu từ chỉ số dẫn đầu và Cục Dự trữ Liên bang

Neil Dutta của Renaissance Macro Research đã nhấn mạnh tầm quan trọng của sự chậm lại trong cải tạo:

"Tôi coi đây là một chỉ số 'dẫn đầu'," Dutta viết trong một ghi chú gửi khách hàng. "Nếu ít người tìm kiếm các thuật ngữ này hôm nay, tôi sẽ cho rằng có ít dự án cải tạo trong tương lai hơn."

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher J. Waller, trong một bài phát biểu vào tháng 10 năm 2025, đã thừa nhận thị trường lao động đang yếu đi và cho biết ủng hộ việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, làm nổi bật mâu thuẫn giữa dữ liệu cho thấy hoạt động kinh tế vững chắc và tăng trưởng việc làm giảm. Ông lưu ý rằng các doanh nghiệp đang tạm dừng tuyển dụng, với một số đang xem xét điều chỉnh lực lượng lao động, một phần do việc áp dụng Trí tuệ nhân tạo (AI) ngày càng tăng, mà các nhà bán lẻ như Walmart dự đoán sẽ giảm việc làm vào năm tới.

Nhìn về phía trước: Giám sát niềm tin người tiêu dùng và quỹ đạo chính sách

Sự kết hợp của lo ngại kinh tế, thị trường lao động chậm lại và chi phí nhập khẩu tăng cao từ các mức thuế đặt ra một triển vọng đầy thách thức cho chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng và thị trường cải thiện nhà cửa. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới để biết thêm dấu hiệu về niềm tin người tiêu dùng và xu hướng việc làm. Quỹ đạo lạm phát, đặc biệt là khi chi phí thuế quan lan tỏa qua chuỗi cung ứng, cũng sẽ là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Khả năng tiếp tục chậm lại trong chi tiêu cải tạo có thể báo hiệu một suy thoái kinh tế rộng lớn hơn, tác động đến tăng trưởng GDP và thu nhập doanh nghiệp trên nhiều lĩnh vực khác nhau, đặc biệt là trong các ngành bán lẻ và liên quan đến nhà ở. Vai trò của AI trong việc định hình nhu cầu lao động trong tương lai làm tăng thêm một lớp phức tạp cho dự báo kinh tế, đòi hỏi các nhà hoạch định chính sách phải xem xét cẩn thận.