尽管宏观经济不确定性普遍存在，家得宝仍完成了20亿美元的固定利率优先无担保票据发行，从而增强了其资本结构，并为包括关键收购和供应链现代化在内的持续战略增长计划提供了灵活性。

家得宝公司（纽约证券交易所代码：HD）已成功完成一项重要的公开募股，发行了20亿美元的固定利率优先无担保票据。根据2025年9月8日的8-K表格文件，这一战略性金融举措突显了公司致力于增强其资本结构和确保长期财务灵活性，以应对积极扩张专业承包商市场的目标。

发行详情

此次发行包括三批票据：5亿美元的3.750%票据，于2028年9月15日到期；另外5亿美元的3.950%票据，于2030年9月15日到期；以及10亿美元的4.650%票据，于2035年9月15日到期。由摩根大通证券有限责任公司、美国银行证券股份有限公司、巴克莱资本公司、德意志银行证券股份有限公司和富国银行证券有限责任公司组成的领先金融机构联合体担任此次交易的承销商，预计将于2025年9月15日完成。

战略资本配置和增长举措

此次债务发行是家得宝更广泛战略的组成部分，旨在增强其财务能力，为关键增长举措和整合工作提供资金。收益将用于支持供应链现代化和专业承包商生态系统的扩张投资。目前，该公司正努力应对大型改造需求延迟和进口商品关税上涨带来的持续压力。

家得宝在重塑业务方面投入了近240亿美元进行战略收购。其中最重要的是2024年以182.5亿美元收购SRS Distribution，以及2025年9月初完成的以55亿美元收购GMS Inc.。这些收购是家得宝主导专业市场雄心的核心，通过由2300多家零售店和1200多个SRS和GMS分销分支机构组成的综合网络，创造“无与伦比的物流规模”。预计GMS交易将在其第一年增加调整后的每股收益，这标志着此次战略举措将立即带来投资回报。

市场动态和财务健康

家得宝的积极资本部署发生在充满挑战的宏观经济环境中，其特点是持续通胀、货币政策收紧和借贷成本上升。公司在2025财年的总债务达到622.9亿美元，其中长期债务为561.2亿美元。其2024年第四季度的债务股本比为1.8，表明资产负债表总体稳健，足以支持这些战略支出。

信用评级机构重申了对家得宝财务韧性的信心。惠誉评级给予拟议的优先无担保票据“A”评级，理由是该公司“前景稳定”以及其降低杠杆的能力。惠誉预计2025年EBITDAR杠杆率将暂时升至约2.4倍，并通过严格的成本管理和运营效率，预计到2027年将恢复到2.0倍。这一评估得到了家得宝庞大规模的支持，其2024财年收入约为1600亿美元，以及强劲的现金流生成能力，通常每年在150亿至200亿美元之间。

由于美联储的紧缩周期，资本成本一直在上升。家得宝最近将23亿美元的商业票据（平均利率为4.3%）再融资为利率更高的无担保优先票据（5.100%和5.875%）。截至2025年7月，其债务的有效利率为3.75%。此举锁定了未来几年的较高利率，即使美联储准备在2025年9月17日前可能降息25个基点，也会增加利息支出。这一战略时机带来了一个两难境地，即平衡对长期资本的需求与即期借贷成本。

更广泛的影响和展望

此次债券发行增强了家得宝的财务能力，以执行其战略增长计划，可能带来长期的收入和利润率扩张。公司预计其在供应链现代化和专业承包商生态系统方面的5亿美元投资将使2027财年的毛利率提高2%。然而，由于普遍存在的宏观经济担忧，包括高利率和消费者推迟大额装修项目，可能导致其股价（纽约证券交易所代码：HD）的即时影响被削弱，这些因素已导致2025年第二季度的销售额低于预期，2024年第四季度的大型项目销售额同比下降15%。

正如摩根大通分析师所指出的，这种“积极主动的资本配置……是在充满挑战的宏观经济环境中确保长期增长的审慎举措”。公司的战略取决于其应对这些逆风的能力，预计美联储降息可能会刺激家居装修项目的需求。然而，如果出现下行经济情景，涉及更高的关税和持续高企的利率，可能会导致更广泛的经济放缓，影响消费者和企业支出。在这种情况下，债券市场可能会做出负面反应，而美联储在管理通胀的同时刺激增长方面可能会面临挑战。

家得宝预计将继续优先通过自由现金流削减债务，直到达到2.0倍的杠杆目标，这表明其在财务管理方面采取了严谨的方法。积极扩张专业市场标志着家装零售业的重大转变，将家得宝定位在一个新的市场主导和韧性时代，拥有一个新的、强大的B2B增长引擎。