Tổng quan về thu nhập quý 2 năm 2025 và phản ứng của thị trường

Hello Group (NASDAQ:MOMO) đã công bố kết quả tài chính Quý 2 năm 2025, cho thấy sự chuyển sang lỗ ròng và sụt giảm doanh thu, điều này đã gây ra phản ứng tiêu cực trên thị trường. Công ty báo cáo lỗ ròng 140,2 triệu CN¥ trong quý, giảm đáng kể so với lợi nhuận 397,8 triệu CN¥ được ghi nhận trong cùng kỳ năm 2024. Doanh thu trong Quý 2 năm 2025 đạt tổng cộng 2,62 tỷ CN¥, giảm 2,6% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) ghi nhận lỗ 0,84 CN¥, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng lợi nhuận của các nhà phân tích. Sau thông báo, cổ phiếu của Hello Group đã giảm 8,5% trong tuần qua, với giao dịch trước thị trường cho thấy mức giảm ban đầu là 12,56%.

Chi tiết hiệu suất tài chính và các yếu tố đóng góp

Tổng doanh thu 2,62 tỷ CN¥ được báo cáo phản ánh giảm 3% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù tăng 4% so với quý trước. Doanh thu trong nước, chủ yếu từ Trung Quốc đại lục, đã trải qua mức giảm 11% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ 2,43 tỷ CN¥ trong quý 2 năm 2024 xuống còn 2,18 tỷ CN¥ trong quý 2 năm 2025. Sự sụt giảm này được cho là do tâm lý người tiêu dùng yếu kém trong số những người dùng hàng đầu của ứng dụng Momo và sự sụt giảm số lượng người dùng trả phí của Tantan. Ngược lại, doanh thu nước ngoài đã thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ, tăng 72,7% so với cùng kỳ năm trước lên 442,4 triệu CN¥. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi hiệu suất của Souchill và đóng góp từ các thương hiệu mới nổi, làm nổi bật tiềm năng ở các thị trường quốc tế.

Lỗ ròng thuộc về Hello Group Inc. là 140,2 triệu CN¥. Tuy nhiên, lỗ ròng phi GAAP hẹp hơn ở mức 96,0 triệu CN¥, cải thiện so với 449,2 triệu CN¥ trong quý 2 năm 2024. Một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến lỗ ròng được báo cáo là khoản thuế khấu trừ bổ sung 547,9 triệu CN¥. Khoản thuế này, liên quan đến các khoản cổ tức đã trả trước đây của thực thể Trung Quốc đại lục cho công ty mẹ ở Hồng Kông, đã được CFO Cathy Peng làm rõ là một khoản chi phí “một lần” không phản ánh hoạt động kinh doanh bình thường hiện tại hoặc tương lai. Ngoại trừ tác động thuế này, thu nhập ròng phi GAAP sẽ là khoảng 451,9 triệu CN¥. Thu nhập hoạt động điều chỉnh trong quý đạt 448 triệu CN¥, giảm 6% so với quý 2 năm 2024, với biên độ hoạt động là 17,1%. Dự trữ tiền mặt tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025 đạt tổng cộng 12,39 tỷ CN¥, giảm so với 14,73 tỷ CN¥ vào cuối năm 2024, chủ yếu do thanh toán khoản vay ngân hàng và cổ tức.

Tâm lý thị trường và bối cảnh rộng hơn

Phản ứng tiêu cực của thị trường chủ yếu xuất phát từ việc EPS không đạt kỳ vọng đáng kể và lỗ ròng được báo cáo, báo hiệu những lo ngại của nhà đầu tư về khả năng sinh lời của công ty mặc dù doanh thu phần lớn đáp ứng kỳ vọng. Tăng trưởng doanh thu dự kiến của Hello Group là 3,0% mỗi năm trong ba năm tới thấp hơn đáng kể so với dự báo tăng trưởng 11% của ngành Truyền thông và Dịch vụ Tương tác rộng lớn hơn tại Hoa Kỳ, cho thấy quỹ đạo mở rộng chậm hơn so với các đối thủ. Mặc dù có những thách thức trong nước, hiệu suất mạnh mẽ ở thị trường nước ngoài tạo ra sự cân bằng. Ban quản lý đã chỉ ra mục tiêu tăng trưởng doanh thu nước ngoài lên tới 70% cho cả năm 2025, nhấn mạnh sự thay đổi chiến lược sang mở rộng quốc tế.

Triển vọng quản lý và những cân nhắc trong tương lai

Ban quản lý đã vạch ra một trọng tâm chiến lược nhằm duy trì ứng dụng Momo như một nguồn tạo tiền mặt cốt lõi, nâng cao trải nghiệm hẹn hò và khả năng sinh lời của ứng dụng Tantan, đồng thời đào sâu sự hiện diện của mình tại các thị trường nước ngoài. COO Sichuan Zhang đã ghi nhận những xu hướng tích cực trong cả hoạt động kinh doanh trong nước và nước ngoài, nhấn mạnh tác động của các đổi mới do AI điều khiển, chẳng hạn như tính năng chào mừng AI do công ty tự phát triển và trợ lý trò chuyện AI trong ứng dụng Momo, nhằm cải thiện tỷ lệ giữ chân người dùng và mức độ tương tác. Đối với quý 3 năm 2025, Hello Group ước tính doanh thu sẽ nằm trong khoảng từ 2,59 tỷ CN¥ đến 2,69 tỷ CN¥, dự kiến giảm 3,2% đến tăng 0,6% so với cùng kỳ năm trước. Hướng dẫn này dự kiến hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc đại lục sẽ giảm từ trung bình đến thấp ở mức hai con số, bù đắp bằng tăng trưởng doanh thu nước ngoài ở mức trung bình đến cao ở mức hai con số. Trong cả năm 2025, doanh thu trong nước dự kiến sẽ giảm “ở mức thấp hai con số”, trong khi doanh thu nước ngoài dự kiến sẽ tăng “khoảng 70%”. Công ty dự kiến doanh thu hàng đầu của tập đoàn vào năm 2025 sẽ “giảm nhẹ hoặc duy trì ổn định so với năm 2024”. Các rủi ro chính được ban quản lý nhấn mạnh bao gồm sự không chắc chắn kinh tế vĩ mô và sự giám sát pháp lý đang diễn ra, ngoài tác động của các chính sách thuế khấu trừ đã điều chỉnh. Các nhà phân tích cũng bày tỏ lo ngại về tính bền vững của tăng trưởng doanh thu và áp lực biên lợi nhuận tiềm ẩn.