Nợ Repo của Quỹ phòng hộ đạt 3.1 nghìn tỷ USD, thúc đẩy rủi ro hệ thống

Edgen Stock·Mar 26 2026, 17:22

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Các điểm chính

Một báo cáo của Văn phòng Nghiên cứu Tài chính Hoa Kỳ (OFR) công bố vào ngày 26 tháng 3 cho thấy mức độ đòn bẩy của các quỹ phòng hộ tăng đáng kể, báo hiệu sự mong manh cao hơn trong hệ thống tài chính. Việc vay mượn, chủ yếu thông qua thị trường thỏa thuận mua lại (repo), đã đạt đến mức độ khuếch đại khả năng một cú sốc thị trường có thể gây ra việc bán tháo tài sản hàng loạt, cưỡng bức.

Tăng nợ khổng lồ: Khoản vay của quỹ phòng hộ trên thị trường repo đã tăng vọt 154% kể từ cuối năm 2022, đạt tổng cộng 3.1 nghìn tỷ USD vào tháng 6 năm ngoái.
Tỷ lệ đòn bẩy cao: Các quỹ phòng hộ đủ điều kiện hiện hoạt động với tỷ lệ đòn bẩy trung bình là 2.6:1, với một số chiến lược như macro và giá trị tương đối sử dụng đòn bẩy cao tới 6:1.
Rủi ro hệ thống tăng cao: Sự gia tăng đòn bẩy này làm tăng đáng kể rủi ro hiệu ứng domino, nơi một đợt suy thoái thị trường có thể buộc thanh lý hàng loạt và tạo ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản rộng lớn hơn.

Khoản vay Repo tăng 154% lên 3.1 nghìn tỷ USD

Khoản vay của các quỹ phòng hộ thông qua thị trường thỏa thuận mua lại (repo) của Hoa Kỳ đã tăng vọt 154% kể từ cuối năm 2022, lên tới 3.1 nghìn tỷ USD tính đến tháng 6 năm ngoái. Dữ liệu này, được công bố trong báo cáo thường niên của Văn phòng Nghiên cứu Tài chính Hoa Kỳ (OFR) vào ngày 26 tháng 3, cho thấy sự gia tăng đáng kể trong việc sử dụng các chiến lược giao dịch có đòn bẩy của các quỹ đầu tư. Sự mở rộng nhanh chóng của nợ trên một thị trường tài trợ ngắn hạn quan trọng này làm dấy lên lo ngại về tiềm năng bất ổn tài chính.

Đòn bẩy đạt 6 lần, làm tăng nguy hiểm thị trường

Báo cáo của OFR nêu bật mức độ đòn bẩy đáng báo động trên toàn ngành. Các quỹ phòng hộ đủ điều kiện, được định nghĩa là những quỹ có tài sản quản lý trên 500 triệu USD, hiện có đòn bẩy trung bình gấp 2.6 lần – nghĩa là với mỗi đô la tài sản, họ đã vay 2.60 USD. Đối với các quỹ sử dụng các phương pháp tiếp cận cụ thể như macro, đa chiến lược và giá trị tương đối, đòn bẩy cao hơn đáng kể, đạt tỷ lệ 6:1. Mức vốn vay cao như vậy khiến các quỹ này đặc biệt dễ bị tổn thương trước các cú sốc thị trường. Một đợt giảm giá tài sản đột ngột có thể kích hoạt các lệnh gọi ký quỹ và buộc bán tháo tài sản nhanh chóng, quy mô lớn để trang trải nợ. Việc giảm đòn bẩy cưỡng bức này có thể tạo ra một vòng luẩn quẩn của giá giảm và thanh khoản lan rộng, gây ra rủi ro hệ thống cho toàn bộ hệ thống tài chính.