Haitong đặt mục tiêu 13,07 HKD cho Đường ống 5,8 tỷ USD của CSPC Pharma

Edgen Stock·Feb 25 2026, 08:38

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Các điểm chính

Haitong International tái khẳng định triển vọng tích cực đối với Tập đoàn Dược phẩm CSPC (01093), duy trì xếp hạng "Vượt trội" và mục tiêu giá 13,07 HKD. Phân tích của ngân hàng chỉ ra sự phục hồi kinh doanh và một đường ống R&D mạnh mẽ, nổi bật là việc Trung Quốc lần đầu tiên phê duyệt lâm sàng liệu pháp CAR-T in-vivo, dự kiến sẽ thúc đẩy lợi nhuận đáng kể trong tương lai.

Mục tiêu giá duy trì: Haitong nhắc lại xếp hạng "Vượt trội" với mục tiêu giá 13,07 HKD, dựa trên mô hình chiết khấu dòng tiền dự kiến doanh thu sẽ tăng.
Giá trị đường ống: Công ty có tiềm năng nhận được 5,8 tỷ USD thanh toán theo mốc lâm sàng trong 3-5 năm tới, dự kiến sẽ trở thành một phần thu nhập thường xuyên.
Cột mốc đổi mới: CSPC đã giành được phê duyệt thử nghiệm lâm sàng đầu tiên tại Trung Quốc cho liệu pháp CAR-T in-vivo (SYS6055), thiết lập vị trí dẫn đầu trong các liệu pháp tế bào tiên tiến.

Haitong đặt mục tiêu 13,07 HKD khi hoạt động kinh doanh cốt lõi phục hồi

Haitong International đã duy trì xếp hạng "Vượt trội" đối với Tập đoàn Dược phẩm CSPC, đưa ra mục tiêu giá 13,07 HKD. Định giá của ngân hàng, được lấy từ mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) với chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) là 7,9% và tốc độ tăng trưởng vĩnh viễn là 2,5%, cho thấy doanh thu và lợi nhuận cốt lõi của công ty đã chạm đáy và dự kiến sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng vào năm 2026. Mặc dù Haitong đã điều chỉnh giảm dự báo doanh thu cho năm tài chính 2025 và 2026 xuống lần lượt 26,7 tỷ nhân dân tệ và 28,9 tỷ nhân dân tệ, nhưng họ dự kiến thu nhập sẽ tăng tốc đáng kể bắt đầu từ năm 2027, được thúc đẩy bởi việc thương mại hóa các sản phẩm ung thư và chuyển hóa mới.

Sức mạnh đường ống mở khóa 5,8 tỷ USD thanh toán tiềm năng

Khả năng nghiên cứu và phát triển của CSPC dự kiến sẽ tạo ra lợi nhuận đáng kể, với các khoản thanh toán theo mốc lâm sàng tiềm năng đạt 5,8 tỷ USD (khoảng 40,6 tỷ nhân dân tệ) trong ba đến năm năm tới. Công ty đã ký bảy thỏa thuận hợp tác bên ngoài, bao gồm ba thỏa thuận với gã khổng lồ dược phẩm toàn cầu AstraZeneca, với tổng số 1,71 tỷ USD thanh toán trả trước và hơn 30 tỷ USD các mốc tiềm năng. Các nhà phân tích của Haitong tin rằng các khoản thanh toán theo mốc này sẽ trở thành một nguồn doanh thu bền vững, định kỳ, củng cố nền tảng tài chính của công ty và phản ánh giá trị toàn cầu của nền tảng đổi mới của họ.

CSPC giành được phê duyệt lâm sàng CAR-T In-Vivo đầu tiên của Trung Quốc

Vào ngày 29 tháng 1, CSPC đã đạt được một bước đột phá đáng kể bằng cách nhận được phê duyệt thử nghiệm lâm sàng đầu tiên của Trung Quốc cho sản phẩm CAR-T in-vivo, SYS6055, để điều trị u lympho tế bào B tái phát/kháng trị. Không giống như các liệu pháp CAR-T truyền thống, sản phẩm này tạo ra các tế bào chống ung thư trực tiếp trong cơ thể, mang lại lợi thế tiềm năng về chi phí, khả năng tiếp cận và tốc độ điều trị. Cột mốc này đưa CSPC lên hàng đầu trong lĩnh vực liệu pháp tế bào của Trung Quốc và phù hợp với sự quan tâm ngày càng tăng trên toàn cầu đối với công nghệ này, bằng chứng là việc Eli Lilly mua lại nhà phát triển CAR-T in-vivo Orna Therapeutics với giá 2,4 tỷ USD vào tháng 2. Các nền tảng tiên tiến của công ty trong siRNA, ADC và liệu pháp tế bào cũng được coi là có tiềm năng lớn cho các thỏa thuận cấp phép trong tương lai.