Cổ phiếu GSK tăng giá sau thông báo kế nhiệm CEO

Phản ứng của thị trường trước sự thay đổi lãnh đạo

Cổ phiếu của GSK plc (NYSE:GSK) đã tăng khoảng 3% sau thông báo về một sự chuyển giao lãnh đạo quan trọng. Cổ phiếu đạt 41 đô la mỗi cổ phiếu, đóng góp vào vốn hóa thị trường 80 tỷ đô la. Tâm lý tích cực của nhà đầu tư này, được đặc trưng bởi quan điểm Luke Miels là một "người lãnh đạo đáng tin cậy" để xây dựng nền tảng chiến lược do người tiền nhiệm của ông đặt ra, nhấn mạnh phản ứng tức thì của thị trường đối với sự rõ ràng do kế hoạch kế nhiệm mang lại. Công ty duy trì lợi suất cổ tức 4% trên cổ phiếu ADR của mình.

Chi tiết chuyển giao điều hành

Bà Emma Walmsley, người đã giữ chức Giám đốc điều hành (CEO) của GSK từ năm 2017, chuẩn bị kết thúc nhiệm kỳ của mình. Bà sẽ rời hội đồng quản trị vào ngày 31 tháng 12 năm 2025 và sẽ ở lại công ty cho đến ngày 30 tháng 9 năm 2026 để đảm bảo một quá trình chuyển giao có cấu trúc và có trật tự. Người kế nhiệm của bà, Luke Miels, hiện là Giám đốc Thương mại (CCO), sẽ đảm nhận toàn bộ trách nhiệm của CEO và tham gia Hội đồng quản trị vào ngày 1 tháng 1 năm 2026.

Miels, người gia nhập GSK vào năm 2017, đã đóng vai trò then chốt trong việc mở rộng danh mục thuốc chuyên khoa của công ty, đặc biệt là trong các lĩnh vực điều trị ung thư và hô hấp. Kinh nghiệm sâu rộng của ông bao gồm các vị trí lãnh đạo cấp cao tại các công ty dược phẩm nổi tiếng như AstraZeneca, Roche và Sanofi-Aventis trên khắp Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á. Gói lương của Miels sẽ bao gồm mức lương cơ bản 1,38 triệu bảng Anh, được đặt dưới mức của CEO sắp mãn nhiệm.

Định hướng chiến lược và tổng quan tài chính

Dưới sự lãnh đạo của Walmsley, GSK đã trải qua quá trình tái cấu trúc chiến lược đáng kể, đáng chú ý nhất là việc tách mảng chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng thành Haleon (vốn hóa thị trường hiện tại là 39,4 tỷ đô la) vào năm 2022. Nhiệm kỳ của bà cũng chứng kiến sự gia tăng đáng kể chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển (R&D), đạt 6,4 tỷ bảng Anh vào năm ngoái, với 1,5 tỷ bảng Anh được đầu tư vào Vương quốc Anh. Công ty báo cáo tăng trưởng doanh số 8% mạnh mẽ trong cả năm 2024, đạt doanh thu vượt 31 tỷ bảng Anh.

GSK đã nhắc lại kỳ vọng doanh số dài hạn đầy tham vọng của mình là hơn 40 tỷ bảng Anh vào năm 2031. Bảng cân đối kế toán của công ty đã được củng cố, với nợ ròng ở mức khoảng 1,3 lần lợi nhuận tiền mặt dự kiến, cho thấy đòn bẩy tài chính có thể quản lý được và hỗ trợ đầu tư trong tương lai.

Vượt qua những khó khăn của ngành và áp lực từ nhà đầu tư hoạt động

Mặc dù triển vọng tích cực, GSK hoạt động trong một bối cảnh dược phẩm phức tạp và đầy biến động. Những lo ngại vẫn còn về tác động tiềm tàng của việc hết hạn bằng sáng chế trong lĩnh vực kinh doanh HIV quan trọng của hãng. Hơn nữa, lĩnh vực dược phẩm rộng lớn hơn của Vương quốc Anh, nơi GSK là một yếu tố chủ chốt, đối mặt với thuế quan và rủi ro quy định đáng kể, đặc biệt từ các chính sách đang phát triển ở Hoa Kỳ, chẳng hạn như các khoản thuế tiềm tàng đối với thuốc biệt dược nhập khẩu. Mặc dù các cam kết đầu tư đáng kể của GSK tại Hoa Kỳ có thể mang lại một số bảo vệ, sự không chắc chắn về chính sách vẫn tiềm ẩn rủi ro.

Sự lãnh đạo của Walmsley cũng được đánh dấu bằng sự tương tác với các nhà đầu tư hoạt động, bao gồm cả Elliott Management, công ty đã gây áp lực buộc phải thay đổi chiến lược vào năm 2021 với lý do lo ngại về hiệu suất kém.

Sức mạnh của hệ thống sản phẩm và triển vọng tăng trưởng

Quỹ đạo tăng trưởng tương lai của GSK được củng cố bởi một hệ thống sản phẩm mạnh mẽ, với kế hoạch ra mắt 15 loại thuốc bom tấn từ năm 2025 đến 2031. Công ty duy trì vị thế thị trường vững chắc trong điều trị HIV, chiếm khoảng 20% tổng doanh thu, được thúc đẩy bởi các liệu pháp mới hơn và một hệ thống lâm sàng tích cực. Các lĩnh vực điều trị trọng tâm chính khác bao gồm bệnh hô hấp, đặc biệt là trong việc giải quyết các tình trạng như COPD, và một danh mục điều trị ung thư đang mở rộng nhanh chóng, mặc dù hiện tại đóng góp doanh số nhỏ hơn.

Doanh số vắc-xin dự kiến sẽ đóng góp tích cực, hỗ trợ tăng trưởng doanh số dự kiến khoảng 5% vào năm 2025.

Quan điểm và triển vọng của nhà phân tích

Trước sự chuyển giao lãnh đạo và động lực ngành hiện hành, các nhà phân tích phần lớn duy trì xếp hạng "Giữ" đối với cổ phiếu GSK. Sự đồng thuận phản ánh một cách tiếp cận "chờ xem", với các nhà quan sát thị trường thích đánh giá hướng chiến lược và thực hiện dưới sự quản lý mới trước khi xem xét nâng cấp xếp hạng lên "Mua". Lập trường thận trọng này làm nổi bật tầm quan trọng của tầm nhìn chiến lược sắp tới của Luke Miels trong một lĩnh vực dễ thay đổi nhanh chóng và bị ảnh hưởng bởi quy định.

Miels thừa hưởng một công ty có nền tảng hoạt động vững chắc, danh mục sản phẩm đầy hứa hẹn và tài sản hệ thống đáng kể. Tuy nhiên, những rủi ro cố hữu liên quan đến việc khám phá và thương mại hóa thuốc có nghĩa là những thành công trong tương lai không được đảm bảo. Về mặt môi trường, xã hội và quản trị (ESG), lĩnh vực dược phẩm được coi là có rủi ro cao do các yếu tố như quản trị sản phẩm, tiếp cận điều trị và đạo đức kinh doanh. GSK thể hiện quản lý ESG mạnh mẽ, với 10% lương điều hành gắn liền với các chỉ số ESG.