Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý, với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ dẫn đầu mức tăng giữa bối cảnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và tác động đáng kể từ chính sách và hợp đồng của chính phủ. Báo cáo này phân tích các yếu tố thúc đẩy sự luân chuyển thị trường này và nêu bật các công ty chủ chốt có vị thế để hưởng lợi từ những yếu tố vĩ mô và lập pháp thuận lợi này.

Tổng quan thị trường: Sự trở lại của cổ phiếu vốn hóa nhỏ trong bối cảnh thay đổi chính sách

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua một sự luân chuyển đáng kể trong những tháng gần đây, với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ vượt trội đáng kể so với các cổ phiếu vốn hóa lớn. Sự thay đổi này phần lớn được cho là do kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và tác động sâu rộng của luật pháp, hợp đồng và điều chỉnh chính sách của chính phủ đối với các lĩnh vực khác nhau và các công ty riêng lẻ. Chỉ số Russell 2000, một thước đo chính cho hiệu suất của cổ phiếu vốn hóa nhỏ, đã tăng khoảng 7% trong tháng 8, đánh dấu mức tăng hàng tháng mạnh nhất vào năm 2025 và đưa hiệu suất từ đầu năm đến nay vào vùng tích cực. Ngược lại, S&P 500 tăng 1.9% và Nasdaq Composite tăng 1.5% trong cùng kỳ.

Lợi nhuận do chính sách thúc đẩy: Nghiên cứu điển hình về tác động theo ngành

Các hành động của chính phủ đã nổi lên như những chất xúc tác mạnh mẽ thúc đẩy thị trường, có khả năng định giá lại toàn bộ các lĩnh vực và từng cổ phiếu. Một số ví dụ gần đây nhấn mạnh ảnh hưởng này:

  • MP Materials (MP): Cổ phiếu của MP Materials đã tăng vọt hơn 50% chỉ sau một đêm sau một hợp đồng lớn với Lầu Năm Góc. Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ dự kiến sẽ mua 15% cổ phần trong công ty và cam kết một thỏa thuận mua 10 năm đối với nam châm được sản xuất tại "Cơ sở 10X" mới của MP Materials. Quan hệ đối tác chiến lược này nhằm mục đích giảm sự phụ thuộc của Hoa Kỳ vào các nguồn nước ngoài đối với các khoáng sản đất hiếm quan trọng, vốn là thành phần thiết yếu trong các công nghệ tiên tiến, bao gồm máy bay phản lực F-35 và xe điện. MP Materials, điều hành mỏ đất hiếm lớn duy nhất của Mỹ, hiện được định vị để củng cố chuỗi cung ứng trong nước từ khai thác quặng đến sản xuất nam châm.

  • Kratos Defense & Security Solutions (KTOS): Cổ phiếu của Kratos Defense tăng 10.83% sau khi một bản ghi nhớ của Lầu Năm Góc nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với các hệ thống máy bay không người lái tiên tiến, báo hiệu những thay đổi tiềm năng trong nguồn tài trợ quốc phòng hướng tới các công nghệ không người lái. Kratos, nổi tiếng với các máy bay không người lái "người bạn đồng hành trung thành" như Valkyrie, đã thu hút sự chú ý đáng kể của các nhà đầu tư do những phát triển này. Mặc dù tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của công ty ở mức cao 394.46, cho thấy tình trạng "Được định giá quá cao đáng kể", nhưng điểm Altman Z-score là 8.09 cho thấy rủi ro phá sản thấp.

  • Chi phí Nghiên cứu & Phát triển (R&D): Đạo luật One Big Beautiful Bill (OBBB), được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025, đã khôi phục các khoản khấu trừ tức thời cho chi phí R&D trong nước. Thay đổi lập pháp này đảo ngược yêu cầu trước đó từ Đạo luật Cắt giảm Thuế và Việc làm (TCJA) năm 2017 về việc vốn hóa và khấu hao các chi phí đó. Việc chi phí tức thời trực tiếp làm giảm thu nhập chịu thuế, dẫn đến thu nhập ròng cao hơn và dòng tiền tự do được cải thiện cho các công ty thâm dụng R&D. Điều này cung cấp sự giảm nhẹ thuế đáng kể và khuyến khích đổi mới, đặc biệt có lợi cho các lĩnh vực công nghệ và dược phẩm.

  • QXO, Inc.: Trong lĩnh vực phân phối công nghiệp, QXO đã chứng minh sự tăng trưởng mạnh mẽ thông qua các thương vụ mua lại chiến lược và tích hợp công nghệ. Công ty