Mức chênh lệch giá vàng đạt đỉnh cao nhất kể từ năm 1980
Chiến lược gia Mike McGlone của Bloomberg đã cảnh báo vào ngày 17 tháng 3 rằng đợt tăng giá vàng lên tới 5.000 USD mỗi ounce đã chuyển từ một khoản đầu tư lưu trữ giá trị thành một canh bạc đầu cơ. Phân tích chỉ ra rằng vào cuối tháng 2, mức chênh lệch giá vàng so với đường trung bình động 60 tháng đã đạt điểm cao nhất kể từ năm 1980. McGlone xác định sự kéo giãn định giá này là "kịch bản tốt nhất cho một thị trường giá lên", so sánh trực tiếp với các đỉnh giá lịch sử của năm 1980 và 2011.
Đợt tăng giá hiện tại đặc biệt đáng chú ý trong bối cảnh vĩ mô. Cơn sốt vàng 1979-1980 xảy ra khi chỉ số CPI của Hoa Kỳ đang tiến gần 15%. Ngược lại, đợt tăng giá hiện tại đang diễn ra khi CPI của Hoa Kỳ chỉ ở mức 2,4%. McGlone lập luận rằng một động thái giá cực đoan như vậy trong môi trường lạm phát tương đối ôn hòa là bằng chứng của một cơn sốt đầu cơ, làm tăng áp lực điều chỉnh giá.
Biến động gấp 2,4 lần S&P 500 làm suy yếu vị thế tài sản trú ẩn an toàn
Một dấu hiệu cảnh báo quan trọng là sự khác biệt bất thường về biến động thị trường. Biến động giá vàng trong 180 ngày đã tăng lên gấp 2,4 lần so với S&P 500, một mức chưa từng thấy trong 20 năm. Động thái này đã khiến McGlone tuyên bố rằng vàng "không còn là kho lưu trữ giá trị" trong môi trường hiện tại. Chiến lược gia cảnh báo rằng sự mất cân bằng này, nơi vàng biến động mạnh còn cổ phiếu vẫn ổn định, là không bền vững.
Sức mạnh tương đối này có thể đang đạt giới hạn. Tỷ lệ S&P 500 so với giá vàng đã giảm xuống 1,32 vào ngày 13 tháng 3, có xu hướng tiến tới mức ngang bằng và cho thấy hiệu suất vượt trội của vàng so với cổ phiếu đã cạn kiệt. McGlone tin rằng nếu biến động thị trường chứng khoán bắt đầu tăng, như các mô hình lịch sử gợi ý, sức mạnh gần đây của vàng có thể trở thành gánh nặng, có khả năng đẩy nhanh đợt bán tháo.
Tỷ lệ vàng trên dầu gần mức kỷ lục, báo hiệu hồi quy về giá trị trung bình
Mối quan hệ giữa vàng và dầu thô cung cấp một tín hiệu giảm giá khác. Cuối tháng 2, tỷ lệ giá vàng so với dầu thô WTI đã tăng lên 79, một mức chỉ bị vượt qua vào tháng 4 năm 2020 khi giá dầu briefly chuyển sang âm. Tính đến ngày 13 tháng 3, tỷ lệ này vẫn ở mức cao 51, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử 100 năm là khoảng 20.
McGlone diễn giải tỷ lệ gần kỷ lục này là một dấu hiệu kinh điển của đỉnh thị trường. Ông dự đoán rằng xu hướng chính tiếp theo trong hàng hóa sẽ là sự hồi quy về giá trị trung bình, nơi giá vàng điều chỉnh giảm so với các loại hàng hóa công nghiệp như dầu. Động thái này củng cố rủi ro vàng giảm xuống 4.000 USD mỗi ounce và củng cố quan điểm rằng năm 2026 có thể đánh dấu một đỉnh nhiều năm, phản ánh các mô hình của năm 1980 và 2011.
Edgen Stock·Mar 18 2026, 00:11