Vàng giảm 20% kể từ khi chiến tranh bắt đầu khi đồng đô la mạnh chiếm ưu thế
Giá vàng giảm mạnh vào ngày 23 tháng 3, với kim loại quý này giảm gần 7% trong 24 giờ, phủ nhận mạnh mẽ vai trò tài sản trú ẩn an toàn của nó. Kể từ khi cuộc xung đột Iran bắt đầu vào ngày 28 tháng 2, vàng đã giảm khoảng 20%, ngay cả khi cuộc khủng hoảng leo thang. Sự sụt giảm này xuất phát từ việc các nhà đầu tư ưu tiên đồng đô la Mỹ làm nơi trú ẩn chính của họ. Trong thời kỳ căng thẳng cấp tính, thị trường đổ xô vào đồng đô la để tìm kiếm thanh khoản vô song, củng cố nó so với các loại tiền tệ khác. Bởi vì vàng được định giá bằng đô la, một đồng bạc xanh mạnh hơn làm cho kim loại này đắt hơn đối với người mua quốc tế, gây áp lực trực tiếp lên nhu cầu và giá cả.
Đợt bán tháo cũng được thúc đẩy bởi những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất. Giá dầu tăng do chiến tranh đã làm dấy lên nỗi lo lạm phát, khiến thị trường dự đoán rằng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Điều này đã đẩy lợi suất trái phiếu lên cao, với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 4.300%. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, sức hấp dẫn của việc nắm giữ vàng không sinh lời giảm đi, thúc đẩy sự luân chuyển vốn từ kim loại quý sang các tài sản sinh lãi.
Bán tháo bắt buộc và dòng tiền ra từ ETF khuếch đại đà giảm
Sự sụt giảm giá vàng đang được khuếch đại bởi áp lực bán kỹ thuật và việc chốt lời của nhà đầu tư. Sau một đợt tăng giá lịch sử vào năm 2025, nhiều nhà đầu tư đang nắm giữ lợi nhuận đáng kể trong các vị thế vàng. Biến động thị trường hiện tại đang kích hoạt một "cơn lũ thanh khoản", nơi các nhà đầu tư bán các tài sản thanh khoản và có lợi nhuận nhất của họ - như vàng - để huy động tiền mặt và bù đắp thua lỗ ở những nơi khác trong danh mục đầu tư của họ. Động thái này tạo ra một làn sóng bán tháo bắt buộc độc lập với các yếu tố cơ bản dài hạn của vàng.
Xu hướng này thể hiện rõ trong hoạt động của các quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng lớn, chẳng hạn như SPDR Gold Shares (GLD), đã ghi nhận hàng tỷ đô la rút ra trong một thời gian ngắn. Những đợt mua lại quy mô lớn này đổ một lượng lớn vàng giấy ra thị trường, làm cho nhu cầu mua bị áp đảo và đẩy nhanh đà giảm giá. Đợt bán tháo cũng ảnh hưởng nặng nề đến cổ phiếu khai thác, với cổ phiếu của các nhà sản xuất lớn như Fresnillo và Antofagasta giảm lần lượt 9.3% và 8.2% trong giao dịch ở châu Âu.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 16:50
