Vàng tăng vọt 2.6% khi cuộc tấn công bằng máy bay không người lái châm ngòi lo ngại lạm phát đình trệ
Một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các cơ sở khí đốt tự nhiên của Qatar đã đảo lộn bức tranh tài sản trú ẩn an toàn toàn cầu, đẩy các nhà đầu tư hướng tới vàng và đô la Mỹ thay vì trái phiếu chính phủ truyền thống. Vào thứ Hai, giá vàng giao ngay tăng 2.6% khi rủi ro xung đột làm dấy lên lo ngại về một cuộc khủng hoảng năng lượng mới, khiến giá khí đốt tự nhiên ở châu Âu tăng vọt hơn 30% trong một ngày. Sự tăng vọt này trong chi phí năng lượng đã thúc đẩy lo ngại lạm phát, khiến lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng và làm suy yếu vai trò của chúng như một công cụ phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức hai năm tăng 8 điểm cơ bản lên 2.09%, phản ánh sự đánh giá lại của thị trường về các “tài sản an toàn”.
Hiệu suất kém của nợ chính phủ đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong chiến lược của nhà đầu tư. Các nhà phân tích tại Viện Đầu tư BlackRock lưu ý rằng phản ứng của thị trường cho thấy trái phiếu chính phủ dài hạn không còn là một trụ đỡ danh mục đầu tư đáng tin cậy khi có nguy cơ lạm phát đình trệ. Chiến lược gia thị trường trưởng của Marshall Wace, Seb Barker, cũng đồng tình khi tuyên bố: “Chúng ta lại thấy trái phiếu không cung cấp sự bảo vệ trong một sự kiện giảm rủi ro, trong khi vàng đã làm được.” Sự đồng thuận đang hình thành rằng khí hậu địa chính trị hiện tại củng cố lập luận cho việc nắm giữ các tài sản trú ẩn an toàn không phải trái phiếu.
Đặt cược cắt giảm lãi suất giảm mạnh khi cú sốc lạm phát tấn công thị trường
Sự tăng vọt của giá năng lượng đang buộc thị trường phải cắt giảm mạnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương, tạo áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu. Tại Vương quốc Anh, các hợp đồng hoán đổi hiện ngụ ý chỉ 60% khả năng có đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản thứ hai trong năm nay, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Anh hai năm nhạy cảm với chính sách lên 11 điểm cơ bản thành 3.64%. Sự điều chỉnh còn kịch tính hơn ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu, nơi khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa giảm từ khoảng 55% vào tuần trước xuống chỉ còn 15%.
Việc định giá lại này phản ánh một mối lo ngại ngày càng tăng rằng các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải duy trì chính sách chặt chẽ hơn trong thời gian dài hơn để chống lại một làn sóng lạm phát mới. Nicolas Trindade, quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại BNP Paribas Asset Management, cảnh báo rằng cuộc xung đột càng kéo dài, các ngân hàng trung ương sẽ càng phải đưa những áp lực lạm phát này vào dự báo của họ, điều này ngược lại sẽ hỗ trợ lãi suất cao hơn.
Các nhà quản lý tài sản cắt giảm cổ phiếu và tăng lượng tiền mặt để chuẩn bị cho xung đột
Để đối phó với sự bất ổn gia tăng, các nhà đầu tư tổ chức lớn đang tích cực giảm rủi ro danh mục đầu tư của họ. Công ty quản lý tài sản Carmignac của Pháp đang giảm mức độ tiếp xúc với cổ phiếu, bao gồm cả ở Nhật Bản, và mua quyền chọn bán S&P 500 như một công cụ phòng ngừa rủi ro. Công ty này cũng đang giữ một phần số tiền đã rút ra dưới dạng tiền mặt để tránh những rủi ro mà lạm phát gia tăng gây ra cho trái phiếu chính phủ. Đồng đô la Mỹ cũng hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn an toàn, tăng 0.9% so với rổ tiền tệ.
Phân bổ chiến lược cũng đang thay đổi ở cấp độ ngành và quốc gia. Citigroup đã hạ cấp cổ phiếu Nhật Bản, với lý do thị trường này rất nhạy cảm với giá dầu tăng, đồng thời nâng cấp cổ phiếu Vương quốc Anh do trọng số lớn hơn của chúng trong các lĩnh vực quốc phòng và năng lượng. Mặc dù những động thái này hiện chỉ mang tính chọn lọc, các chiến lược gia cảnh báo rằng một sự leo thang hơn nữa có thể kích hoạt một đợt bán tháo phối hợp và rộng khắp hơn trên các thị trường toàn cầu khi các nhà đầu tư thanh lý các vị thế bất cứ nơi nào có thể.
Edgen Stock·Mar 03 2026, 00:24