Vàng chững lại ở mức 5.000 USD khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiêu tan
Ngày 16 tháng 3, giá vàng duy trì gần mức hỗ trợ quan trọng 5.000 USD mỗi ounce, không thể duy trì đà tăng bất παρά căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông. Hiệu suất yếu kém của kim loại quý này trực tiếp bắt nguồn từ sự đảo ngược mạnh mẽ trong kỳ vọng thị trường về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà đầu tư hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới thấp hơn do những lo ngại về lạm phát dai dẳng chiếm ưu thế.
Chất xúc tác chính cho sự thay đổi tâm lý này là sự tăng vọt chi phí năng lượng, với dầu Brent giao dịch trên 100 USD mỗi thùng. Sự tăng vọt giá dầu này, một hệ quả trực tiếp của xung đột, đang làm dấy lên lo ngại về một làn sóng lạm phát mới. Kết quả là, các nhà giao dịch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ trì hoãn bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào đã định để tránh làm nền kinh tế quá nóng, một lập trường làm suy yếu lập luận đầu tư cho các tài sản không sinh lời như vàng.
Đà tăng địa chính trị đảo ngược từ đỉnh 5.400 USD
Mặc dù vàng ban đầu phản ứng với xung đột như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, tăng vọt trên 5.400 USD mỗi ounce trong thời gian ngắn, nhưng mức tăng này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Giá nhanh chóng rút lui khi các nhà đầu tư chuyển trọng tâm từ tâm lý rủi ro ngắn hạn sang các yếu tố cơ bản kinh tế. Diễn biến giá này cho thấy rằng trong các thị trường hiện đại, các động lực kinh tế vĩ mô như chính sách ngân hàng trung ương và sức mạnh tiền tệ đang tỏ ra có ảnh hưởng hơn các cú sốc địa chính trị, vốn trong lịch sử chỉ gây ra mức tăng tạm thời 5-15% trước khi đảo ngược.
Kỳ vọng về một Cục Dự trữ Liên bang diều hâu hơn tạo ra hai trở ngại cho vàng. Thứ nhất, lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại không sinh lời so với trái phiếu chính phủ. Thứ hai, chính sách tiền tệ thắt chặt thường củng cố đồng đô la Mỹ, khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua quốc tế. Động thái này được phản ánh trên thị trường toàn cầu, nơi hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 4 trên sàn MCX của Ấn Độ ghi nhận mức giảm 1,26%.
Các nhà đầu tư theo dõi các Ngân hàng Trung ương khi các mức quan trọng được giữ vững
Trong tương lai, những người tham gia thị trường đang tập trung vào các cuộc họp chính sách sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh. Bất kỳ hướng dẫn nào về quỹ đạo của lãi suất sẽ rất quan trọng đối với động thái tiếp theo của vàng. Mức 5.000 USD đã trở thành một mức hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật quan trọng, với việc phá vỡ bền vững dưới mức này có khả năng báo hiệu sự sụt giảm hơn nữa. Ngược lại, những người mua vàng sẽ cần thấy một đợt đẩy quyết định trên mức cao gần đây là 5.240 USD để giành lại quyền kiểm soát và báo hiệu động lực mới.
Edgen Stock·Mar 16 2026, 12:37